Velan kustannukset

Mikä on velan hinta?

Velan kustannus on efektiivinen korko, jonka yritys maksaa veloistaan, kuten joukkovelkakirjoista ja lainoista. Velkakustannus voi tarkoittaa velan kustannusta ennen veroja, joka on yrityksen velkakustannus ennen verojen huomioimista, tai velan verojen jälkeistä kustannusta. Suurin ero velan hinnassa ennen ja jälkeen veroja on siinä, että korkokulut ovat verotuksessa vähennyskelpoisia.

Kuinka velan hinta toimii

Velka on osa yrityksen pääomarakennetta, joka sisältää myös oman pääoman. Pääomarakenne käsittelee sitä, kuinka yritys rahoittaa kokonaistoimintansa ja kasvunsa eri rahoituslähteillä, joita voivat olla velat, kuten joukkovelkakirjat tai lainat.

Velkakustannusmittaus auttaa ymmärtämään yleisen koron, jonka yritys maksaa tämäntyyppisten velkarahoitusten käytöstä. Toimenpide voi myös antaa sijoittajille käsityksen yrityksen riskitasosta muihin verrattuna, koska riskialttiimmilla yrityksillä on yleensä korkeampi velkakustannus.

Lainojen kustannukset ovat yleensä alhaisemmat kuin oman pääoman kustannukset.

Esimerkkejä velan kustannuksista

Yrityksen velkakustannukset voidaan laskea parilla eri tavalla käytettävissä olevien tietojen mukaan.

Kaava (riskitön tuotto + luottomarginaali ) kerrottuna (1 - veroprosentti) on yksi tapa laskea velan verojen jälkeinen kustannus. Riskitön tuotto on nollariskin sijoituksen teoreettinen tuottoaste,. joka liittyy yleisimmin Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoihin. Luottomarginaali on tuottoero Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainan ja toisen saman maturiteetin mutta eri luottoluokituksen omaavan velkapaperin välillä.

Tämä kaava on hyödyllinen, koska se ottaa huomioon talouden heilahtelut sekä yrityskohtaisen velan käytön ja luottoluokituksen. Jos yrityksellä on enemmän velkaa tai alhainen luottoluokitus, sen luottomarginaali on korkeampi.

Oletetaan esimerkiksi, että riskitön tuotto on 1,5 % ja yrityksen luottomarginaali 3 %. Sen velkakustannus ennen veroja on 4,5 %. Jos sen verokanta on 30 %, niin velan kustannus verojen jälkeen on 3,15 % = [(0,015 + 0,03) × (1 - 0,3)].

Vaihtoehtoisena tapana laskea velan verojen jälkeiset kustannukset, yritys voisi määrittää koron kokonaismäärän, jonka se maksaa kustakin velasta vuoden aikana. Yrityksen veloille maksama korko sisältää sekä riskittömän tuottoprosentin että yllä olevan kaavan luottomarginaalin, koska lainanantaja(t) ottavat molemmat huomioon määrittäessään korkoa alun perin.

Kun yritys on maksanut vuoden kokonaiskorkonsa, se jakaa tämän luvun kaikkien velkojensa kokonaismäärällä. Tämä on yhtiön kaikkien velkojen keskimääräinen korko. Velkakaavan verojen jälkeinen kustannus on keskikorko kerrottuna (1 - verokanta).

Oletetaan esimerkiksi, että yrityksellä on miljoonan dollarin laina 5 prosentin korolla ja 200 000 dollarin laina 6 prosentin korolla. Keskimääräinen korko ja sen velkakustannukset ennen veroja ovat 5,17 % = [(1 miljoona dollaria × 0,05) + (200 000 × 0,06)] ÷ 1 200 000 dollaria. Yhtiön veroprosentti on 30 %. Näin ollen sen velkakustannus verojen jälkeen on 3,62 % = [0,0517 × (1 - 0,30)].

Verojen vaikutus velkakustannuksiin

Koska velkojen korkoja kohdellaan usein suotuisasti verokoodeilla, maksamattomista veloista johtuvat verovähennykset voivat alentaa lainanottajan maksaman velan efektiivistä kustannusta. Velan verojen jälkeinen kustannus on velalle maksettu korko vähennettynä vähennyskelpoisista korkokuluista aiheutuneilla tuloverosäästöillä. Laskeaksesi velan verojen jälkeiset kustannukset, vähennä yrityksen efektiivinen veroaste yhdestä ja kerro erotus sen velan kustannuksilla. Yhtiön marginaaliverokantaa ei käytetä; sen sijaan yrityksen osavaltion ja liittovaltion verokannat lasketaan yhteen sen tehokkaan veroprosentin selvittämiseksi.

Esimerkiksi, jos yrityksen ainoa velka on joukkovelkakirjalaina, jonka se on laskenut liikkeeseen 5 prosentin korolla, niin sen velkakustannus ennen veroja on 5 prosenttia. Jos sen efektiivinen verokanta on 30 %, ero 100 % ja 30 % välillä on 70 % ja 70 % 5 %:sta 3,5 %. Velkakustannus verojen jälkeen on 3,5 %.

Tämä laskelma perustuu verosäästöihin, joita yritys saa vaatimalla korkonsa liiketoiminnan kuluna. Jatkaksesi yllä olevaa esimerkkiä, kuvittele, että yritys on laskenut liikkeeseen 100 000 dollaria joukkovelkakirjoja 5 prosentin korolla. Sen vuotuiset korot ovat 5 000 dollaria. Se väittää tämän summan kuluksi, ja tämä alentaa yrityksen tuloja 5 000 dollarilla. Koska yritys maksaa 30 prosentin verokannan, se säästää 1 500 dollaria veroissa poistamalla korkonsa. Tämän seurauksena yritys maksaa käytännössä vain 3 500 dollaria velkastaan. Tämä vastaa 3,5 prosentin korkoa sen velalle.

Kohokohdat

• Velan kustannus on efektiivinen korko, jonka yritys maksaa velkastaan, kuten joukkovelkakirjoista ja lainoista.

• Velkakustannusten laskemiseen kuuluu yrityksen kaikista veloista maksetun keskikoron selvittäminen.

• Keskeinen ero velan ennen veroja ja verojen jälkeisiä kuluja on se, että korkokulut ovat verotuksessa vähennyskelpoisia.

• Velka on yksi osa yrityksen pääomarakennetta, toinen osa on omaa pääomaa.

UKK

Miten velan ja oman pääoman kustannukset eroavat?

Sekä velka- että osakepääoma tarjoavat yrityksille rahaa, jota ne tarvitsevat päivittäisen toiminnan ylläpitämiseen. Oma pääoma on yleensä yrityksille kalliimpaa, eikä sillä ole edullista verokohtelua. Liian suuri velkarahoitus voi kuitenkin johtaa luottokelpoisuusongelmiin ja lisätä maksukyvyttömyyden tai konkurssin riskiä. Tämän seurauksena yritykset pyrkivät optimoimaan painotetun keskimääräisen pääomakustannusnsa (WACC) velan ja oman pääoman osalta.

Mikä on viraston velkakustannus?

Velan ikäkustannus on ristiriita, joka syntyy julkisen yhtiön osakkeenomistajien ja velanomistajien välillä, kun velanomistajat asettavat rajoituksia yrityksen pääoman käytölle, jos he uskovat johdon ryhtyvän toimiin, jotka suosivat osakkeenomistajia velanomistajien sijaan. Tämän seurauksena velanomistajat asettavat pääoman käytölle kovenantteja, kuten tiettyjen taloudellisten mittareiden noudattamisen, joiden rikkoutuessa velalliset voivat vaatia pääomansa takaisin.

Mikä saa velan kustannukset nousemaan?

Useat tekijät voivat lisätä velan kustannuksia lainanantajan riskin tasosta riippuen. Näitä ovat pidempi takaisinmaksuaika, sillä mitä pidempään laina on maksamatta, sitä suuremmat ovat rahan aika-arvon ja vaihtoehtokustannusten vaikutukset. Mitä riskialtisempi lainanottaja on, sitä korkeammat velan kustannukset ovat, koska on suurempi mahdollisuus, että velka epäonnistuu ja lainanantaja ei saa takaisin kokonaan tai osittain. Lainan tukeminen vakuuksilla alentaa velan kustannuksia, kun taas vakuudettomien velkojen kustannukset ovat korkeammat.

Miksi velalla on kustannuksia?

Lainanantajat vaativat lainaajia maksamaan takaisin velan pääoman ja sen lisäksi koron. Velkojien vaatima korko eli tuotto on velan hinta – sitä vaaditaan ottamaan huomioon rahan aika-arvo,. inflaatio ja riski, että lainaa ei makseta takaisin. Se sisältää myös vaihtoehtokustannukset, jotka liittyvät siihen, että lainaan käytettyä rahaa ei käytetä muualle.