Tarjousvetoiset markkinat
Mikä on tarjouspohjainen markkina?
Tarjouspohjaiset markkinat ovat sähköinen pörssijärjestelmä, jossa hinnat määritetään markkinatakaajien, jälleenmyyjien tai asiantuntijoiden tekemien osto- ja myyntinoteerausten perusteella. Tarjousvetoisilla markkinoilla, jotka tunnetaan myös hintavetoisina markkinoilla, jälleenmyyjät täyttävät tilaukset omasta varastostaan tai yhdistämällä ne muihin tilauksiin. Tarjousvetoiset markkinat ovat tilausvetoisten markkinoiden vastakohta, joka näyttää yksittäisten sijoittajien osto- ja myyntihinnat sekä niiden osakkeiden määrän, joilla he haluavat käydä kauppaa.
Tarjouspohjaisten markkinoiden ymmärtäminen
Tarjousvetoiset markkinat löytyvät yleisimmin joukkovelkakirjojen, valuuttojen ja hyödykkeiden markkinoilta. Tarjousvetoiset markkinat tunnetaan myös jälleenmyyjämarkkinoina, koska kaikki kaupat tehdään jälleenmyyjien kautta. Jälleenmyyjät, jotka tekevät yhteistyötä investointipankkien, liikepankkien ja välittäjäkauppiaiden kanssa, tarjoavat tarjouksia eri instrumenteista, ja kaikkien asiakkaiden tulee käydä kauppaa niiden kautta noteeratuilla hinnoilla.
Jotkut ihmiset voivat myös kutsua tarjousvetoisia markkinoita jälleenmyyjä- tai hintavetoisiksi markkinoiksi. Seuraavassa on joitakin keskeisiä kohtia tarjousvetoisista markkinoista.
Kauppiaat voivat joko hyväksyä jälleenmyyjien tarjoamat hinnat tai yrittää neuvotella parempia hintoja joko itse tai välittäjän tai agentin kautta. Puhtaalla tarjouspohjaisilla markkinoilla kaikkien kauppiaiden on käytävä kauppaa jälleenmyyjien kautta; jälleenmyyjät voivat kuitenkin käydä kauppaa keskenään myös jälleenmyyjien välisten välittäjien kautta. Tarjouspohjaisilla markkinoilla jälleenmyyjät tarjoavat kaiken markkinoiden likviditeetin.
Jälleenmyyjät voivat päättää olla tekemättä kauppaa tietylle asiakkaalle. Näin tehdään usein, koska jotkut jälleenmyyjät ovat erikoistuneet tietyntyyppisiin asiakkaisiin, kuten vähittäis- tai instituutioasiakkaisiin.
Hybridimarkkinat, kuten NYSE ja Nasdaq, yhdistävät sekä tarjous- että tilausvetoisia markkinoita.
Tilausvetoiset markkinat vs. tarjouspohjaiset markkinat
Toimeksiantojen toteuttaminen ei ole taattua toimeksiantovetoisilla markkinoilla, mutta se on taattu tarjousvetoisilla markkinoilla, koska markkinatakaajien on täytettävä tarjoamansa osto- ja myyntihinnat. Tarjousvetoiset markkinat ovat likvidimpiä kuin tilausvetoiset markkinat, mutta niiltä puuttuu läpinäkyvyys. Hybridimarkkinat yhdistävät sekä tarjous- että tilausvetoiset markkinat. NYSE ja Nasdaq ovat molemmat hybridimarkkinoita.
Tilausvetoisilla markkinoilla sekä ostajien että myyjien tilaukset näytetään, ja niissä näkyy hinta, jolla kumpikin on valmis ostamaan tai myymään osakkeen ja osakkeen määrän, jonka he ovat valmiita ostamaan tai myymään kyseisellä hinnalla. Tilausvetoiset markkinat ovat läpinäkyvät siinä mielessä, että ne osoittavat selkeästi kaikki markkinatilaukset ja hinnat, joilla ihmiset ovat valmiita ostamaan tai myymään, mikä ei päde tarjousvetoisilla markkinoilla. Lisäksi tarjousvetoiset markkinat ovat likvidimpiä markkinatakaajien läsnäolon vuoksi, mutta näin ei ole tilausvetoisilla markkinoilla.
Kohokohdat
Jälleenmyyjät tekevät yhteistyötä pankkien ja välittäjien/kauppiaiden kanssa tarjotakseen tarjouksia eri arvopapereille, ja sijoittajat voivat joko käydä kauppaa niiden kautta noteeratuilla hinnoilla tai yrittää neuvotella välittäjiensä avulla.
Tämä eroaa tilausvetoisista markkinoista, jotka perustuvat siihen, mitä yksittäiset sijoittajat etsivät – mukaan lukien osto- ja myyntihinnat ja kuinka monella osakkeella he haluavat käydä kauppaa.
Kun markkinoiden katsotaan olevan hintatarjousvetoisia, kauppoja määräävät markkinat tekevät sijoittajien sijaan jälleenmyyjien ja asiantuntijoiden kanssa, jotka haluavat täyttää tilauksia varastostaan tai yhdistää ne muihin tilauksiin.
Joukkovelkakirjojen, valuuttojen ja hyödykkeiden markkinat ovat usein noteerausvetoisia, kun taas osakemarkkinat ovat tyypillisesti joko tilausvetoisia tai molempien yhdistelmä.
