Котировочный рынок

Что такое рынок, управляемый котировками?

Рынок, управляемый котировками, представляет собой электронную систему фондовой биржи, в которой цены определяются на основе котировок спроса и предложения, сделанных маркет-мейкерами, дилерами или специалистами. На рынке, управляемом котировками, также известном как рынок, управляемый ценой, дилеры выполняют заказы из собственных запасов или сопоставляют их с другими заказами. Рынок, управляемый котировками, противоположен рынку, управляемому ордерами, на котором отображаются цены спроса и предложения отдельных инвесторов, а также количество акций,. которыми они хотят торговать.

Понимание рынка, управляемого котировками

Рынки, управляемые котировками, чаще всего встречаются на рынках облигаций, валют и товаров. Рынки, управляемые котировками, также известны как рынок дилеров, потому что все сделки совершаются через дилеров. Дилеры, работающие с инвестиционными банками, коммерческими банками и брокерами-дилерами, предоставляют котировки для различных инструментов, и все клиенты должны торговать через них по котируемым ценам.

Некоторые люди могут также называть рынки, управляемые котировками, рынком, управляемым дилерами или ценами. Ниже приведены некоторые из ключевых моментов рынка, управляемого котировками.

Трейдеры могут либо принять цены, указанные дилерами, либо попытаться договориться о более выгодных ценах либо сами, либо через своего брокера или агента. На чисто котировочном рынке все трейдеры должны торговать через дилеров; однако дилеры могут также торговать между собой через междилерских брокеров. На рынке, управляемом котировками, всю ликвидность на рынке обеспечивают дилеры.

Дилеры могут отказаться от совершения сделки для конкретного клиента. Это часто делается потому, что некоторые дилеры специализируются на определенных типах клиентов, таких как розничные или институциональные.

Гибридные рынки, такие как NYSE и Nasdaq, сочетают в себе аспекты как рынков, ориентированных на котировки, так и рынков, ориентированных на заказы.

Рынки, управляемые заказами, и рынки, управляемые котировками

Исполнение ордера не гарантируется на рынке, управляемом ордерами, но гарантируется на рынке, управляемом котировками, потому что маркет-мейкеры обязаны соответствовать ценам спроса и предложения, которые они указывают. Рынок, управляемый котировками, более ликвиден, чем рынок, управляемый ордерами, но ему не хватает прозрачности. Гибридный рынок сочетает в себе аспекты как рынков, управляемых котировками, так и рынков, управляемых заказами. NYSE и Nasdaq считаются гибридными рынками.

На рынке, управляемом заказами, отображаются заказы как покупателей, так и продавцов, отображая цену, по которой каждый из них готов купить или продать акции, и количество акций, которое они готовы купить или продать по этой цене. Рынок, управляемый заказами, прозрачен в том смысле, что он четко показывает все рыночные заказы и цены, по которым люди готовы покупать или продавать, чего нельзя сказать о рынках, управляемых котировками. Кроме того, рынок, управляемый котировками, более ликвиден из-за присутствия маркет-мейкеров, но это не относится к рынкам, управляемым ордерами.

Особенности

• Дилеры работают с банками и брокерами/дилерами, чтобы предоставить котировки для различных ценных бумаг, и инвесторы могут либо торговать через них по котируемым ценам, либо пытаться вести переговоры с помощью их агентов.

• Это отличается от рынка, управляемого заказами, который основан на том, что ищут отдельные инвесторы, включая их цены покупки и продажи и количество акций, которые они хотят продать.

• Когда считается, что рынок управляется котировками, сделки определяются теми, кто делает рынки, а не инвесторами, с дилерами и специалистами, которые хотят выполнять заказы из своих запасов или сопоставлять их с другими заказами.

• Рынки облигаций, валюты и товаров часто зависят от котировок, в то время как фондовые рынки, как правило, управляются либо заказами, либо комбинацией того и другого.