Spinoff

Mikä on spinoff?

Kun yritys perustaa uuden itsenäisen yhtiön myymällä tai jakamalla uusia osakkeita olemassa olevasta liiketoiminnastaan, sitä kutsutaan spinoffiksi. Spinoff on eräänlainen divestointi. Yritys luo spinoffin odottaen, että se on arvokkaampi itsenäisenä kokonaisuutena. Spinoff tunnetaan myös nimellä spinout tai starburst.

Spinoffien ymmärtäminen

Emoyhtiö irrottaa osan liiketoiminnastaan, jos se odottaa olevansa kannattavaa. Spinoffilla on erillinen hallintorakenne ja uusi nimi, mutta se säilyttää samat varat, immateriaalioikeudet ja henkilöstöresurssit. Emoyhtiö jatkaa taloudellisen ja teknologisen tuen antamista useimmissa tapauksissa.

Spinoff voi tapahtua useista syistä. Yritys voi toteuttaa spinoffin, jotta se voi keskittää resurssejaan ja hallita paremmin divisioonaa, jolla on pidemmän aikavälin potentiaalia. Yritykset, jotka haluavat tehostaa toimintaansa, myyvät usein vähemmän tuottavia tai etuyhteydettömiä tytäryhtiöitä spinoffina. Yritys voi esimerkiksi erottaa yhden kypsistä liiketoimintayksiköistä, joiden kasvu on vähäistä tai ei ollenkaan, jotta se voi keskittyä tuotteeseen tai palveluun, jolla on paremmat kasvunäkymät.

Vaihtoehtoisesti, jos osa liiketoiminnasta on menossa eri suuntaan ja sillä on erilaiset strategiset prioriteetit kuin emoyhtiöllä, se voidaan erottaa, jotta se voi vapauttaa arvoa itsenäisenä toimintona.

Yritys voi myös erottaa liiketoimintayksikön omaksi kokonaisuudekseen, jos se on etsinyt ostajaa ostamaan sitä, mutta ei ole löytänyt sellaista. Esimerkiksi osuuden ostotarjoukset voivat olla epämiellyttäviä, ja emoyhtiö saattaa ymmärtää, että se voi tarjota enemmän arvoa osakkeenomistajilleen irrottamalla osuuden.

Sekä emoyhtiö että spinoff menestyvät yleensä paremmin spinoff-tapahtuman seurauksena, spinoffin ollessa tehokkaampi.

Spinoffien haittapuoli on, että niiden osakkeen hinta voi olla epävakaampi ja heikoilla markkinoilla voi olla heikompi ja vahvoilla markkinoilla parempi. Spinoffit voivat myös kokea suurta myyntiaktiivisuutta; emoyhtiön osakkeenomistajat eivät välttämättä halua saamiaan spinoffin osakkeita, koska ne eivät välttämättä täytä heidän sijoituskriteereitään. Osakkeen hinta voi laskea lyhyellä aikavälillä tämän myyntiaktiivisuuden vuoksi, vaikka spinoffin pitkän aikavälin näkymät olisivat positiiviset.

Yritys luo spinoffin jakamalla 100 % omistusosuudestaan kyseisessä liiketoimintayksikössä osakeosingoksi olemassa oleville osakkeenomistajille. Se voi myös tarjota nykyisille osakkeenomistajilleen alennusta emoyhtiön osakkeiden vaihtamisesta spinoffin osakkeisiin. Esimerkiksi sijoittaja voi vaihtaa 100 dollaria emoyhtiön osakkeista 110 dollariin spinoffin osakkeista. Spinoffit lisäävät osakkeenomistajien tuottoa, koska vasta itsenäiset yritykset voivat keskittyä paremmin tiettyihin tuotteisiinsa tai palveluihinsa.

Spinoffit ovat yleinen ilmiö; Yhdysvalloissa niitä on tyypillisesti kymmeniä vuodessa. Viimeaikaisia esimerkkejä ovat Smith & Wessonin irtautuminen American Outdoor Brandsista vuonna 2020 tai PayPalin erottaminen emoyhtiöstään eBaystä.

Kohokohdat

• Kun yhteisö erottaa liiketoimintayksikön, jolla on oma johtamisrakenne, se perustaa sen itsenäiseksi yhtiöksi uudelleen nimetyn liiketoimintakokonaisuuden alle.

• Spinoff on itsenäisen yhtiön perustaminen myymällä tai jakamalla uusia osakkeita emoyhtiön olemassa olevasta liiketoiminnasta tai divisioonasta.

• Eriytettyjen yhtiöiden odotetaan olevan arvokkaampia itsenäisinä kokonaisuuksina kuin osana suurempaa liiketoimintaa.

UKK

Miksi yritys käynnistäisi spinoffin?

Pääsyy spinoffiin on se, että emoyhtiö odottaa sen olevan kannattavaa. Spinoffit lisäävät osakkeenomistajien tuottoa, koska vasta itsenäiset yritykset voivat keskittyä paremmin tiettyihin tuotteisiinsa tai palveluihinsa. Yritys voi toteuttaa spinoffin resurssien keskittämiseksi ja pidemmän tähtäimen potentiaalia omaavan divisioonan paremmin hallitsemiseksi tai jos osa liiketoiminnasta on menossa eri suuntaan ja sillä on erilaiset strategiset prioriteetit kuin emoyhtiöllä tai jos sillä on etsinyt ostajaa hankkiakseen tämän liiketoiminta-alueensa, mutta ei löytänyt sellaista.

Kuinka spinoff tehdään?

Yritys luo spinoffin jakamalla 100 % omistusosuudestaan kyseisessä liiketoimintayksikössä osakeosingoksi olemassa oleville osakkeenomistajille. Se voi myös tarjota nykyisille osakkeenomistajilleen alennusta emoyhtiön osakkeiden vaihtamisesta spinoffin osakkeisiin. Esimerkiksi sijoittaja voi vaihtaa 100 dollaria emoyhtiön osakkeista 110 dollariin spinoffin osakkeista. Spinoffilla on erillinen hallintorakenne ja uusi nimi, mutta se säilyttää samat varat, immateriaalioikeudet ja henkilöstöresurssit. Emoyhtiö jatkaa taloudellisen ja teknologisen tuen antamista useimmissa tapauksissa.

Mitkä ovat Spinoffin haitat?

Spinoffin haittapuoli on, että sen osakkeen hinta voi olla epävakaampi ja se voi taipua heikoille markkinoille ja menestymään vahvoilla markkinoilla. Spinoffit voivat myös kokea suurta myyntiaktiivisuutta; emoyhtiön osakkeenomistajat eivät välttämättä halua saamiaan spinoffin osakkeita, koska ne eivät välttämättä täytä heidän sijoituskriteereitään. Osakkeen hinta voi laskea lyhyellä aikavälillä tämän myyntiaktiivisuuden vuoksi, vaikka spinoffin pitkän aikavälin näkymät olisivat positiiviset.