Spin off

Che cos'è uno spinoff?

Quando un'azienda crea una nuova società indipendente vendendo o distribuendo nuove azioni della sua attività esistente, si parla di spin-off. Uno spin-off è un tipo di cessione. Una società crea uno spin-off aspettandosi che varrà di più come entità indipendente. Uno spinoff è anche noto come spinout o starburst.

Capire gli spinoff

Una società madre scorporerà parte della sua attività se prevede che sarà redditizio farlo. Lo spinoff avrà una struttura gestionale separata e un nuovo nome, ma manterrà gli stessi asset, proprietà intellettuale e risorse umane. La società madre continuerà a fornire supporto finanziario e tecnologico nella maggior parte dei casi.

Uno spin-off può verificarsi per vari motivi. Un'azienda può condurre uno spin-off in modo da poter concentrare le proprie risorse e gestire meglio la divisione che ha un potenziale più a lungo termine. Le aziende che desiderano semplificare le proprie operazioni spesso vendono attività sussidiarie meno produttive o non correlate come spin-off. Ad esempio, un'azienda potrebbe scorporare una delle sue unità aziendali mature che stanno registrando una crescita minima o nulla in modo da potersi concentrare su un prodotto o servizio con prospettive di crescita più elevate.

In alternativa, se una parte dell'attività è diretta in una direzione diversa e ha priorità strategiche diverse dalla società madre, può essere scorporata in modo da poter sbloccare valore come operazione indipendente.

Una società può anche separare un'unità aziendale in una propria entità se ha cercato un acquirente per acquisirla ma non è riuscita a trovarne uno. Ad esempio, le offerte per l'acquisto dell'unità potrebbero non essere allettanti e la società madre potrebbe rendersi conto che può fornire più valore ai suoi azionisti scorporando quell'unità.

Sia la capogruppo che lo spinoff tendono a ottenere prestazioni migliori come risultato dell'operazione di spinoff, con lo spinoff che è il più performante.

Lo svantaggio degli spin-off è che il loro prezzo delle azioni può essere più volatile e può tendere a sottoperformare nei mercati deboli e sovraperformare nei mercati forti. Gli spinoff possono anche sperimentare un'attività di vendita elevata; gli azionisti della capogruppo potrebbero non volere le azioni dello spinoff che hanno ricevuto perché potrebbero non soddisfare i loro criteri di investimento. Il prezzo dell'azione potrebbe scendere nel breve termine a causa di questa attività di vendita, anche se le prospettive a lungo termine dello spin-off sono positive.

Una società crea uno spin-off distribuendo il 100% della sua partecipazione in quella business unit come dividendo in azioni agli azionisti esistenti. Può anche offrire ai suoi azionisti esistenti uno sconto per scambiare le loro azioni della società madre con azioni dello spin-off. Ad esempio, un investitore potrebbe scambiare $ 100 delle azioni del genitore con $ 110 delle azioni dello spinoff. Gli spin-off tendono ad aumentare i rendimenti per gli azionisti perché le società appena indipendenti possono concentrarsi meglio sui loro prodotti o servizi specifici.

Gli spin-off sono un evento comune; in genere ce ne sono dozzine ogni anno negli Stati Uniti. Esempi recenti includono lo spin-off nel 2020 di Smith & Wesson da American Outdoor Brands o la separazione di PayPal dalla sua società madre, eBay.

Mette in risalto

• Quando una società scorpora un'unità aziendale che ha una propria struttura di gestione, la costituisce come società indipendente sotto un'entità commerciale rinominata.

• Uno spin-off è la creazione di una società indipendente attraverso la vendita o la distribuzione di nuove azioni di un'attività esistente o la divisione di una società madre.

• Si prevede che le società scorporate valgano di più come entità indipendenti che come parti di un'attività più ampia.

FAQ

Perché un'azienda dovrebbe avviare uno spinoff?

Il motivo principale di uno spin-off è che la società madre si aspetta che sarà redditizio farlo. Gli spin-off tendono ad aumentare i rendimenti per gli azionisti perché le società appena indipendenti possono concentrarsi meglio sui loro prodotti o servizi specifici. Una società può condurre uno spin-off per concentrare le proprie risorse e gestire al meglio la divisione che ha più potenziale di lungo termine, o se una parte dell'azienda è diretta in una direzione diversa e ha priorità strategiche diverse dalla casa madre, o se ha stavo cercando un acquirente per acquisire quel segmento della sua attività ma non sono riuscito a trovarne uno.

Come si fa uno spinoff?

Una società crea uno spin-off distribuendo il 100% della sua partecipazione in quella business unit come dividendo in azioni agli azionisti esistenti. Può anche offrire ai suoi azionisti esistenti uno sconto per scambiare le loro azioni della società madre con azioni dello spin-off. Ad esempio, un investitore potrebbe scambiare $ 100 delle azioni del genitore con $ 110 delle azioni dello spinoff. Lo spinoff avrà una struttura gestionale separata e un nuovo nome, ma manterrà gli stessi asset, proprietà intellettuale e risorse umane. La società madre continuerà a fornire supporto finanziario e tecnologico nella maggior parte dei casi.

Quali sono gli svantaggi di uno spinoff?

Lo svantaggio di uno spinoff è che il prezzo delle sue azioni può essere più volatile e può tendere a sottoperformare nei mercati deboli e sovraperformare nei mercati forti. Gli spinoff possono anche sperimentare un'attività di vendita elevata; gli azionisti della capogruppo potrebbero non volere le azioni dello spinoff che hanno ricevuto perché potrebbero non soddisfare i loro criteri di investimento. Il prezzo dell'azione potrebbe scendere nel breve termine a causa di questa attività di vendita, anche se le prospettive a lungo termine dello spin-off sono positive.