Odkręcić

Co to jest spinoff?

Kiedy firma tworzy nową niezależną firmę poprzez sprzedaż lub dystrybucję nowych udziałów w swojej istniejącej działalności, nazywa się to spinoff. Podział to rodzaj zbycia. Firma tworzy spinoff oczekując, że jako niezależny podmiot będzie warta więcej. Spinoff jest również znany jako spinout lub starburst.

Zrozumienie spinoffów

Firma macierzysta wydzieli część swojej działalności, jeśli spodziewa się, że będzie to opłacalne. Podział będzie miał oddzielną strukturę zarządzania i nową nazwę, ale zachowa te same aktywa, własność intelektualną i zasoby ludzkie. W większości przypadków spółka dominująca będzie nadal zapewniać wsparcie finansowe i technologiczne.

Podział może wystąpić z różnych powodów. Firma może przeprowadzić spinoff, aby móc skoncentrować swoje zasoby i lepiej zarządzać oddziałem, który ma większy potencjał długoterminowy. Firmy, które chcą usprawnić swoją działalność, często sprzedają mniej wydajne lub niepowiązane spółki zależne jako spin-offy. Na przykład firma może wydzielić jedną ze swoich dojrzałych jednostek biznesowych, które odnotowują niewielki wzrost lub nie rozwijają się wcale, aby mogła skoncentrować się na produkcie lub usłudze o większych perspektywach wzrostu.

Alternatywnie, jeśli część biznesu zmierza w innym kierunku i ma inne priorytety strategiczne niż spółka macierzysta, może zostać wydzielona, aby odblokować wartość jako niezależna operacja.

Firma może również wydzielić jednostkę biznesową na własny podmiot, jeśli szukała nabywcy, aby ją nabyć, ale nie znalazła. Na przykład oferty zakupu jednostki mogą być nieatrakcyjne, a spółka dominująca może zdać sobie sprawę, że może zapewnić większą wartość swoim udziałowcom poprzez wydzielenie tej jednostki.

Zarówno rodzic, jak i podmiot wydzielony mają tendencję do osiągania lepszych wyników w wyniku transakcji wydzielenia, przy czym podmiot wydzielony ma większą skuteczność.

Minusem spin-offów jest to, że ich cena akcji może być bardziej zmienna i może mieć tendencję do osiągania gorszych wyników na słabych rynkach i lepszych wyników na rynkach silnych. Spinoffy mogą również doświadczyć wysokiej aktywności sprzedażowej; akcjonariusze jednostki dominującej mogą nie chcieć akcji wydzielonego, które otrzymali, ponieważ mogą nie odpowiadać ich kryteriom inwestycyjnym. Cena akcji może spaść w krótkim okresie z powodu tej działalności sprzedażowej, nawet jeśli długoterminowe perspektywy wydzielenia są pozytywne.

Korporacja tworzy spinoff, dystrybuując 100% swoich udziałów własnościowych w tej jednostce biznesowej jako dywidendę z akcji dla obecnych akcjonariuszy. Może również zaoferować swoim dotychczasowym udziałowcom zniżkę na zamianę ich udziałów w spółce dominującej na udziały spółki wydzielonej. Na przykład inwestor może wymienić 100 dolarów akcji spółki macierzystej na 110 dolarów akcji spółki wydzielonej. Podziały mają tendencję do zwiększania zwrotu dla akcjonariuszy, ponieważ nowo niezależne firmy mogą lepiej skoncentrować się na swoich konkretnych produktach lub usługach.

Podziały są częstym zjawiskiem; w Stanach Zjednoczonych każdego roku jest ich kilkadziesiąt. Ostatnie przykłady obejmują wydzielenie w 2020 r. Smith & Wesson z American Outdoor Brands lub oddzielenie PayPal od swojej firmy macierzystej, eBay.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Kiedy korporacja wydziela jednostkę biznesową, która ma własną strukturę zarządzania, tworzy ją jako niezależną firmę pod zmienioną nazwą podmiotu gospodarczego.

• Podział to utworzenie niezależnej spółki poprzez sprzedaż lub dystrybucję nowych udziałów istniejącego przedsiębiorstwa lub oddziału spółki macierzystej.

• Oczekuje się, że wydzielone spółki będą warte więcej jako niezależne podmioty niż jako część większego biznesu.

FAQ

Dlaczego firma miałaby zainicjować podział?

Głównym powodem wydzielenia jest to, że spółka dominująca oczekuje, że będzie to opłacalne. Podziały mają tendencję do zwiększania zwrotu dla akcjonariuszy, ponieważ nowo niezależne firmy mogą lepiej skoncentrować się na swoich konkretnych produktach lub usługach. Firma może przeprowadzić spinoff, aby skoncentrować swoje zasoby i lepiej zarządzać działem, który ma większy potencjał długoterminowy lub jeśli część firmy zmierza w innym kierunku i ma inne priorytety strategiczne niż firma macierzysta, lub jeśli ma szukał nabywcy, który przejąłby ten segment swojej działalności, ale nie udało się go znaleźć.

Jak odbywa się spinoff?

Korporacja tworzy spinoff, dystrybuując 100% swoich udziałów własnościowych w tej jednostce biznesowej jako dywidendę z akcji dla obecnych akcjonariuszy. Może również zaoferować swoim dotychczasowym udziałowcom zniżkę na zamianę ich udziałów w spółce dominującej na udziały spółki wydzielonej. Na przykład inwestor może wymienić 100 dolarów akcji spółki macierzystej na 110 dolarów akcji spółki wydzielonej. Podział będzie miał oddzielną strukturę zarządzania i nową nazwę, ale zachowa te same aktywa, własność intelektualną i zasoby ludzkie. W większości przypadków spółka dominująca będzie nadal zapewniać wsparcie finansowe i technologiczne.

Jakie są wady spinoffu?

Minusem spinoffu jest to, że cena jego akcji może być bardziej zmienna i może mieć tendencję do osiągania gorszych wyników na słabych rynkach i lepszych wyników na rynkach silnych. Spinoffy mogą również doświadczyć wysokiej aktywności sprzedażowej; akcjonariusze jednostki dominującej mogą nie chcieć akcji wydzielonego, które otrzymali, ponieważ mogą nie odpowiadać ich kryteriom inwestycyjnym. Cena akcji może spaść w krótkim okresie z powodu tej działalności sprzedażowej, nawet jeśli długoterminowe perspektywy wydzielenia są pozytywne.