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Was ist ein Spinoff?

Wenn ein Unternehmen ein neues unabhängiges Unternehmen gründet, indem es neue Anteile seines bestehenden Geschäfts verkauft oder verteilt, wird dies als Spin-off bezeichnet. Eine Abspaltung ist eine Form der Veräußerung. Ein Unternehmen gründet ein Spin-off in der Erwartung, dass es als unabhängige Einheit mehr wert sein wird. Ein Spinoff wird auch als Spinout oder Starburst bezeichnet.

Spinoffs verstehen

Eine Muttergesellschaft wird einen Teil ihres Geschäfts ausgliedern, wenn sie davon ausgeht, dass dies lukrativ ist. Die Abspaltung wird eine separate Managementstruktur und einen neuen Namen haben, aber die gleichen Vermögenswerte, das gleiche geistige Eigentum und die gleichen Mitarbeiter behalten. Die Muttergesellschaft wird in den meisten Fällen weiterhin finanzielle und technologische Unterstützung leisten.

Eine Abspaltung kann aus verschiedenen Gründen erfolgen. Ein Unternehmen kann eine Ausgliederung durchführen, um seine Ressourcen zu bündeln und den Geschäftsbereich mit mehr langfristigem Potenzial besser zu verwalten. Unternehmen, die ihren Betrieb rationalisieren möchten, verkaufen häufig weniger produktive oder nicht verbundene Tochterunternehmen als Spin-offs. Beispielsweise könnte ein Unternehmen einen seiner ausgereiften Geschäftsbereiche ausgliedern, die wenig oder gar kein Wachstum verzeichnen, um sich auf ein Produkt oder eine Dienstleistung mit höheren Wachstumsaussichten zu konzentrieren.

Wenn ein Teil des Unternehmens in eine andere Richtung geht und andere strategische Prioritäten als die Muttergesellschaft hat, kann es alternativ ausgegliedert werden, damit es als unabhängiger Betrieb Wert freisetzen kann.

Ein Unternehmen kann eine Geschäftseinheit auch in eine eigene Einheit ausgliedern, wenn es nach einem Käufer für den Erwerb gesucht, aber keinen gefunden hat. Beispielsweise können die Angebote zum Kauf der Einheit unattraktiv sein, und die Muttergesellschaft könnte erkennen, dass sie ihren Aktionären durch die Ausgliederung dieser Einheit mehr Wert bieten kann.

Sowohl die Muttergesellschaft als auch die Abspaltung schneiden aufgrund der Abspaltungstransaktion tendenziell besser ab, wobei die Abspaltung die bessere Leistung erbringt.

Der Nachteil von Spinoffs ist, dass ihr Aktienkurs volatiler sein kann und dazu neigt, in schwachen Märkten eine Underperformance und in starken Märkten eine Outperformance zu erzielen. Spinoffs können auch eine hohe Verkaufsaktivität erfahren; Die Aktionäre der Muttergesellschaft möchten die erhaltenen Anteile der Ausgliederung möglicherweise nicht, weil sie möglicherweise nicht ihren Anlagekriterien entsprechen. Aufgrund dieser Verkaufsaktivitäten kann der Aktienkurs kurzfristig sinken, auch wenn die langfristigen Aussichten der Abspaltung positiv sind.

Ein Unternehmen gründet eine Abspaltung, indem es 100 % seines Eigentumsanteils an dieser Geschäftseinheit als Aktiendividende an bestehende Aktionäre ausschüttet. Sie kann ihren bestehenden Aktionären auch einen Rabatt anbieten, um ihre Anteile an der Muttergesellschaft in Anteile der Abspaltung umzutauschen. Zum Beispiel könnte ein Investor 100 $ der Aktien der Muttergesellschaft gegen 110 $ der Aktien der Abspaltung tauschen. Spinoffs erhöhen tendenziell die Rendite für die Aktionäre, da sich die neu unabhängigen Unternehmen besser auf ihre spezifischen Produkte oder Dienstleistungen konzentrieren können.

Ausgründungen sind ein häufiges Ereignis; In den Vereinigten Staaten gibt es normalerweise jedes Jahr Dutzende. Jüngste Beispiele sind die Abspaltung von Smith & Wesson von American Outdoor Brands im Jahr 2020 oder die Trennung von PayPal von seiner Muttergesellschaft eBay.

Höhepunkte

• Wenn ein Unternehmen eine Geschäftseinheit mit eigener Managementstruktur ausgliedert, gründet es diese als unabhängiges Unternehmen unter einer umbenannten Geschäftseinheit.

• Ein Spinoff ist die Gründung eines unabhängigen Unternehmens durch den Verkauf oder die Verteilung neuer Anteile an einem bestehenden Unternehmen oder Geschäftsbereich einer Muttergesellschaft.

• Es wird erwartet, dass die ausgegliederten Unternehmen als unabhängige Einheiten mehr wert sind als als Teile eines größeren Unternehmens.

FAQ

Warum sollte ein Unternehmen eine Ausgliederung initiieren?

Der Hauptgrund für eine Abspaltung ist, dass die Muttergesellschaft davon ausgeht, dass dies lukrativ sein wird. Spinoffs erhöhen tendenziell die Rendite für die Aktionäre, da sich die neu unabhängigen Unternehmen besser auf ihre spezifischen Produkte oder Dienstleistungen konzentrieren können. Ein Unternehmen kann eine Abspaltung durchführen, um seine Ressourcen zu bündeln und die Abteilung besser zu verwalten, die über mehr langfristiges Potenzial verfügt, oder wenn ein Teil des Geschäfts in eine andere Richtung geht und andere strategische Prioritäten als die Muttergesellschaft hat oder hat suchte nach einem Käufer für diesen Geschäftsbereich, konnte aber keinen finden.

Wie läuft ein Spinoff ab?

Ein Unternehmen gründet eine Abspaltung, indem es 100 % seines Eigentumsanteils an dieser Geschäftseinheit als Aktiendividende an bestehende Aktionäre ausschüttet. Sie kann ihren bestehenden Aktionären auch einen Rabatt anbieten, um ihre Anteile an der Muttergesellschaft in Anteile der Abspaltung umzutauschen. Zum Beispiel könnte ein Investor 100 $ der Aktien der Muttergesellschaft gegen 110 $ der Aktien der Abspaltung tauschen. Die Abspaltung wird eine separate Managementstruktur und einen neuen Namen haben, aber die gleichen Vermögenswerte, das gleiche geistige Eigentum und die gleichen Mitarbeiter behalten. Die Muttergesellschaft wird in den meisten Fällen weiterhin finanzielle und technologische Unterstützung leisten.

Was sind die Nachteile eines Spinoffs?

Der Nachteil eines Spinoffs ist, dass sein Aktienkurs volatiler sein kann und dazu neigt, in schwachen Märkten eine Underperformance und in starken Märkten eine Outperformance zu erzielen. Spinoffs können auch eine hohe Verkaufsaktivität erfahren; Die Aktionäre der Muttergesellschaft möchten die erhaltenen Anteile der Ausgliederung möglicherweise nicht, weil sie möglicherweise nicht ihren Anlagekriterien entsprechen. Aufgrund dieser Verkaufsaktivitäten kann der Aktienkurs kurzfristig sinken, auch wenn die langfristigen Aussichten der Abspaltung positiv sind.