TAAPS

Mikä TAAPS on?

Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) on Federal Reserve Bankin kehittämä tietokoneverkkojärjestelmä, joka käsittelee valtion arvopapereista saatuja tarjouksia ja tarjouksia .

Treasury-arvopapereita käydään kauppaa huutokauppaprosessin kautta ensimarkkinoilla. TAAPS vastaanottaa tarjouksia välittäjiltä, jotka haluavat ostaa jälkimarkkinakelpoisia arvopapereita. TAAPS käsittelee ja tarkistaa jokaisen tarjouksen automaattisesti varmistaakseen, että se on Treasuryn yhtenäisen tarjouskiertokirjeen mukainen.

Kuinka TAAPS toimii

Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) kehitettiin valtion arvopapereiden huutokaupan operatiivisen prosessin ytimeksi. Yhdysvaltain hallitus myy arvopapereita valtiovarainministeriön ja Federal Reserve Bankin kautta kerätäkseen rahaa valtion julkisen velan rahoittamiseen.

Valtiovarainministeriö valtuuttaa Federal Reserve Banks -pankit toimimaan Yhdysvaltojen veroagentteina, jotta ne voivat ilmoittaa huutokaupasta, myydä arvopapereita ja tehdä sovellettavia määräyksiä. Huutokauppa on tarjouskilpailu, jossa valtiovarainministeriö myy velkapapereita. Huutokaupan tarjoussumma on Treasuryn arvo, jota kutsutaan myös joukkovelkakirjalainan nimellisarvoksi tai nimellisarvoksi.

Tarjoaja on henkilö tai osapuoli, joka tarjoaa arvopapereiden ostamisen joko itse tai rahoituslaitoksen kautta. Yleensä institutionaaliset sijoittajat,. mukaan lukien pankit, välittäjät, jälleenmyyjät, sijoitusrahastot, eläkerahastot ja eläkkeet, ulkomaiset tilit ja vakuutusyhtiöt, voivat tehdä tarjouksia valtion arvopapereista TAAPS:n kautta.

TAAPS:n edut

TAAPS tarjoaa laitoksille suoran pääsyn Yhdysvaltain valtiovarainministeriön huutokauppoihin tietokoneen kautta, jossa järjestelmä vastaanottaa ja käsittelee tarjoukset sähköisesti. TAAPS antaa laitoksille mahdollisuuden ostaa arvopapereita suoraan, mikä vähentää tai eliminoi välityskustannuksia. Yksittäisillä sijoittajilla ei kuitenkaan ole pääsyä TAAPS:iin, ja heidän on käytettävä Treasury Directiä tai käytävä organisaatiota, jolla on pääsy TAAPS:iin.

TAAPSin historia

Treasury huutokaupat alkoivat vuonna 1929 3 kuukauden valtion velkasitoumusten huutokaupalla. Vuodesta 1973 vuoteen 1976 huutokauppajärjestelmää laajennettiin käsittämään vekselit, velkakirjat, joukkovelkakirjat, valtion inflaatiosuojatut arvopaperit (TIPS ) ja vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat (FRNs ). Vuoteen 1993 asti tarjoukset vastaanotettiin paperimuodossa ja käsiteltiin manuaalisesti, mikä oli erittäin aikaa vievä ja tehoton prosessi. TAAPS-järjestelmä loi virtaviivaistetun ja tehokkaan prosessin, jota tarvitaan Treasury-arvopaperikaupan kasvun hoitamiseen.

Treasury automatisoidun huutokaupan käsittelyjärjestelmän käyttäminen

Alla on selitys joistakin Treasury-huutokaupan vaiheista, joissa TAAPS on vastuussa seuraavista:

• Tarjousten vastaanottaminen

• Kilpailukykyisten ja ei-kilpailevien tarjousten erottaminen

• Kilpailukykyisten tarjousten järjestys nostamalla tuottoa tai diskonttokorkoa

• Yhteenvedon laatiminen huutokaupan tuloksista.

TAAPS-järjestelmän käyttämiseksi rahoituslaitosten on haettava tiliä. Hakemukseen sisältyy sopimus, jolla varmistetaan, että laitos ei harjoita petoksia käymällä kauppaa valtion arvopapereilla, sekä todistus siitä, että hakemuksessa mainituilla yhteyshenkilöillä on valtuudet käyttää TAAPS:ia organisaation puolesta.

Kun TAAPS-tili on perustettu, laitokset noudattavat julkaistua aikataulua eri valtion arvopapereiden huutokaupoista. Valtiovarainministeriö ilmoittaa jokaisesta huutokaupasta seuraavat tiedot:

• Myytävän vakuuden määrä

• Huutokaupan päivämäärä

• Arvopaperin liikkeeseenlaskupäivä

• Eräpäivä

• Ostoehdot

Huutokauppaaikataulut sisältävät myös sovellettavat kelpoisuussäännöt sekä kilpailullisten ja ei-kilpailevien tarjousten sulkemisajat. Tyypillisesti ei-kilpaileva tarjous on tavallisesti pienemmän sijoittajan tekemä tarjous, kun taas kilpailullinen tarjous on suuremman institutionaalisen sijoittajan tekemä tarjous.

Asianomaiset osapuolet jättävät tarjoukset, ja TAAPS lajittelee tarjoukset tarjousten umpeutumisaikoina ja antaa ne tarjoajille sääntöjen mukaisesti, jotka on suunniteltu sekä rahoittamaan valtiovarainministeriötä alhaisin kustannuksin että ylläpitämään kilpailukykyisiä rahoitusmarkkinoita. Voittaneet tarjoukset määritetään, jotka sitten jättävät tarjoukset ja arvopaperit lasketaan liikkeelle voittajille.

Kohokohdat

• Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) on valtion arvopapereiden huutokauppaan kehitetty tietokonejärjestelmä.

• TAAPS käsittelee ja tarkastaa jokaisen tarjouksen automaattisesti varmistaakseen, että se on sääntöjen mukainen.

• TAAPS vastaanottaa tarjouksia välittäjiltä ja institutionaalisilta sijoittajilta, jotka haluavat ostaa jälkimarkkinakelpoisia arvopapereita.

• TAAPS antaa laitoksille mahdollisuuden ostaa arvopapereita suoraan, mikä vähentää tai eliminoi välityskustannuksia.