TAAPS
Hvad er TAAPS?
Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) er et computernetværkssystem udviklet af Federal Reserve Bank til at behandle bud og bud modtaget på statsobligationer.
Treasury-værdipapirer handles gennem en auktionsproces på det primære marked. TAAPS modtager bud fra mæglere, der ønsker at købe omsættelige værdipapirer. Hvert bud behandles og gennemgås automatisk af TAAPS for at sikre, at det overholder finansministeriets Uniform Offer Circular.
Hvordan TAAPS virker
Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) blev udviklet til at blive hjertet i den operationelle proces for auktionering af statspapirer. Den amerikanske regering sælger værdipapirer gennem finansministeriet og Federal Reserve Bank for at rejse penge til at finansiere den nationale offentlige gæld.
Finansministeriet bemyndiger Federal Reserve Banks til at fungere som skatteagenter i USA, så de kan udføre annonceringen af auktionen, salget af værdipapirerne og eventuelle gældende regler. Auktionen er en udbudsproces, hvor finansafdelingen sælger gældsbeviser. Auktionens udbudsbeløb er værdien af statskassen, som også kaldes obligationens pålydende værdi.
Budgiveren er den person eller part, der tilbyder at købe værdipapirerne enten alene eller gennem et pengeinstitut. Typisk kan institutionelle investorer,. herunder banker, mæglere, forhandlere, investeringsfonde, pensionsfonde og pensioner, udenlandske konti og forsikringsselskaber byde på statsobligationer gennem TAAPS.
Fordele ved TAAPS
TAAPS giver institutioner direkte adgang til US Treasury-auktioner via deres computer, hvor systemet elektronisk modtager og behandler udbud. TAAPS giver institutioner mulighed for at købe værdipapirer direkte, hvilket reducerer eller eliminerer mellemmandsomkostninger. Individuelle investorer har dog ikke adgang til TAAPS og skal bruge Treasury Direct eller gå gennem en organisation med adgang til TAAPS.
TAAPS' historie
Skatkammerauktioner begyndte i 1929 med auktionering af 3-måneders skatkammerbeviser. Fra 1973 til 1976 udvidede auktionssystemet sig til at omfatte veksler, sedler, obligationer, statsobligationer med inflationsbeskyttede værdipapirer (TIPS ) og værdipapirer med variabel rente (FRN'er ). Indtil 1993 blev bud modtaget i papirform og behandlet manuelt, hvilket var en yderst tidskrævende og ineffektiv proces. TAAPS-systemet skabte den strømlinede og effektive proces, der var nødvendig for at håndtere den voksende mængde af handler med statsobligationer.
Bruger Treasury Automated Auction Processing System
Nedenfor er en forklaring på nogle af de trin, der er involveret i en statskasseauktion, hvor TAAPS er ansvarlig for følgende:
Modtagelse af bud
Adskillelse af konkurrencedygtige og ikke-konkurrencedygtige bud
Rangering af konkurrencedygtige bud ved at øge udbytte eller diskonteringsrente
Udarbejdelse af en oversigt over auktionsresultaterne.
For at bruge TAAPS-systemet skal pengeinstitutter ansøge om en konto. Ansøgningen indeholder en aftale, der bekræfter, at instituttet ikke er involveret i svig ved at handle statspapirer og certificering af myndigheden, at de kontakter, der er anført på applikationen, har beføjelse til at bruge TAAPS på vegne af organisationen.
Når en TAAPS-konto er oprettet, følger institutionerne den offentliggjorte tidsplan for auktioner af forskellige statsobligationer. For hver auktion meddeler statskassen følgende oplysninger:
Størrelsen af værdipapiret, der sælges
Dato for auktionen
Udstedelsesdato for værdipapiret
Udløbsdato
Købsbetingelser
Tidsplaner for auktioner inkluderer også alle gældende regler for berettigelse og lukketider for konkurrencedygtige og ikke-konkurrerende bud. Typisk er et ikke-konkurrencemæssigt udbud et bud normalt afgivet af en mindre investor, mens et udbud er et tilbud afgivet af en større, institutionel investor.
De interesserede parter afgiver bud, og ved lukketiderne for disse bud sorterer TAAPS buddene fra og tildeler dem til tilbudsgivere i henhold til et sæt regler, der er designet både til at finansiere statskassen til den laveste pris og til at opretholde et konkurrencedygtigt finansielt marked. Der afgøres vindende bud, som derefter afgiver bud, og værdipapirerne udstedes til vinderne.
Højdepunkter
Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) er et computersystem, der bruges udviklet til at auktionere statspapirer.
Hvert bud behandles og gennemgås automatisk af TAAPS for at sikre, at det overholder reglerne.
TAAPS modtager bud og udbud fra mæglere og institutionelle investorer, der ønsker at købe omsættelige værdipapirer.
TAAPS giver institutioner mulighed for at købe værdipapirer direkte, hvilket reducerer eller eliminerer formidlingsomkostninger.
