pièce de base

Qu'est-ce que le Basecoin ?

Basecoin était une crypto-monnaie lancée en 2018 dont le protocole était conçu pour maintenir son prix stable. Au lancement, sa valeur était indexée sur le dollar américain. Basecoin a été conçu pour aider les investisseurs à disposer d'une réserve de valeur qui n'a pas été en proie aux fluctuations sauvages des prix que connaissent la plupart des crypto-monnaies, telles que Bitcoin. Après l'intervention de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Basecoin (rebaptisé Basis) a été fermé en décembre 2018.

Comment fonctionne Basecoin

Basecoin a été fondé par Nader Al-Naji et ses deux anciens camarades de classe de Princeton Josh Chen et Lawrence Diao. Basecoin a qualifié ses jetons de "stables", ce qui signifie que la valeur pourrait être rattachée à un autre actif. Ces types de crypto-monnaies sont appelés stablecoins,. qui ont été conçus pour réduire les fortes fluctuations de prix - appelées volatilité - que connaissent de nombreuses crypto-monnaies.

Un seul Basecoin pourrait être rattaché au dollar américain (USD), à un panier d'actifs ou à un indice, tel que l' indice des prix à la consommation (IPC). L'IPC mesure les augmentations de prix d'un panier de biens de consommation et est un indicateur de la hausse des prix - appelée inflation - dans une économie. Au lancement, il utilisait le dollar américain comme référence. La société a affirmé avoir ajusté de manière algorithmique l'offre de ses jetons en fonction du taux de change entre elle et le peg. Par exemple, une BASE vaudrait toujours un dollar américain.

Le protocole Basecoin était décentralisé,. ce qui rendait difficile de vérifier comment le marché valorisait ses jetons. Le système devait s'appuyer sur des données fournies par des tiers et ajuster le nombre de jetons qu'il émettait en fonction de la façon dont le marché les évaluait. Il l'a fait en utilisant trois jetons différents :

• Basecoin

• Obligations de base

• Actions de base

Les actions de base étaient détenues par des investisseurs qui ont acheté Basecoin au début, mais n'étaient pas les mêmes que les actions. Les obligations de base n'étaient pas les mêmes qu'une obligation ou un instrument de dette typique , mais étaient plutôt similaires aux options et aux contrats à terme,. qui sont des dérivés puisqu'ils tirent leur valeur d'un actif sous-jacent.

Si la valeur d'un jeton était supérieure à un dollar, Basecoin libérerait plus de jetons aux détenteurs d'actions de base. Il ne les a pas mis directement sur le marché libre et a plutôt permis aux détenteurs d'actions de base de vendre les jetons. Cette approche détournée était censée augmenter l'offre globale jusqu'à ce que la valeur d'un Basecoin revienne à la parité avec l'USD.

Si la valeur d'un jeton est inférieure à un dollar, Basecoin libérerait des obligations de base, qui pourraient être converties en Basecoin une fois que Basecoin aurait atteint la parité avec son actif sous-jacent. Cette conversion a été effectuée selon le principe du premier arrivé, premier servi, ce qui signifie que les premiers investisseurs étaient théoriquement en mesure d'encaisser avant les suivants.

Autres chevilles

Basecoin n'est pas la première entreprise à prétendre avoir une pièce stable, comme Bitshares l'a tenté avec BitUSD en 2014. Cette entreprise n'a pas réussi. Les banques centrales des pays développés ont abandonné l'un des ancrages monétaires les plus célèbres, l' étalon-or, car elles n'étaient plus en mesure de maintenir l'ancrage. Cela s'est produit parce qu'il y avait un décalage entre ce que le marché pensait que les devises indexées valaient et ce que les banques centrales disaient qu'elles valaient. Cette différence a été compensée par des réserves, ce qui a conduit à son abandon mondial dans les années 1970.

Préoccupations concernant Basecoin

L'affirmation de Basecoin selon laquelle cette approche à trois volets de la gestion de la valeur des jetons est similaire au fonctionnement des banques centrales a été accueillie avec scepticisme.

Des économistes comme John Cochrane, auteur du blog Grumpy Economist, ont souligné les failles de la théorie économique derrière Basecoin. Dans certains cas, le livre blanc décrivant le fonctionnement de Basecoin a confondu politique budgétaire et politique monétaire , soulignant à quel point les technologues de la nouvelle monnaie connaissaient peu la théorie de la monnaie en 2018.

Selon Cochrane, les banques centrales gèrent généralement la masse monétaire en achetant et en vendant des titres. Si une banque centrale veut augmenter la quantité de monnaie en circulation, elle achète des titres aux banques et autres institutions financières. Elle ne crée pas ses propres titres.

Basecoin, d'autre part, a créé une situation où les baisses de prix du Basecoin étaient garanties par des obligations de base qui n'avaient aucune valeur car elles étaient censées être aussi liquides que les actions de base et la pièce elle-même. Cochrane a déclaré: "Les acheteurs de Basecoin apprendront bientôt la leçon que les obligations ne peuvent pas payer plus d'intérêts que l'argent sur un marché liquide et que les revendications de seigneuriage futur ne peuvent pas garantir de l'argent face à des devises compétitives."

Comme l'a dit Chochrane, "Il est intéressant pour moi de voir comment la communauté des crypto-monnaies semble réapprendre douloureusement des leçons séculaires en économie monétaire." Bien que Basecoin ait tenté de résoudre le problème de la volatilité crypto en rattachant la pièce à un actif, le mécanisme soutenant la cheville était purement autoréférentiel (au lieu d'avoir une véritable relation un à un entre la pièce numérique et les réserves de devises fortes).

En quoi Basecoin est-il différent de Tether (USDT)

Tether (USDT) est un stablecoin à garantie fiduciaire, ce qui signifie qu'il est soutenu par une monnaie fiduciaire telle que le dollar américain. Tether détient des dollars – appelés réserves – comme garantie pour soutenir la devise. Les réserves sont détenues auprès d'une institution financière indépendante. La valeur de Tether est d'environ un dollar puisqu'il est indexé sur le dollar.

À l'inverse, Basecoin ne disposait d'aucune réserve de monnaie fiduciaire, mais a plutôt promis d'augmenter ou de diminuer son approvisionnement en devises pour correspondre aux fluctuations du taux de change du dollar avec Basecoin.

Réglementation par la SEC et Basis Shutdown

Basecoin a changé son nom en Basis en 2018. C'était l'une des pièces les mieux financées cette année-là, mais cette notoriété a attiré l'attention des régulateurs gouvernementaux, y compris la Securities and Exchange Commission (SEC) à une époque où l'offre initiale de pièces (ICO ) la manie avait fait et perdu des fortunes dans le monde entier.

Nader Al-Naji, PDG de Basis, a écrit une lettre le 13 décembre 2018, annonçant que Basis rendrait son argent à ses investisseurs et que Basecoin cesserait d'exister. Dans la lettre, Al-Naji dit que les exigences de la SEC de "mettre des restrictions de transfert sur les jetons d'obligations et d'actions" (par exemple, les personnes en dehors des États-Unis ne pouvaient pas les détenir) et de créer une liste blanche centralisée rendaient le mécanisme sur lequel Basecoin fonctionnait insoutenable.

Points forts

• Le concept a été critiqué par les passionnés de cryptographie et les économistes car il a mal compris le mécanisme de sécurisation de la valeur d'une monnaie.

• L'histoire de Basecoin est emblématique de la Crypto Mania qui a saisi les investisseurs de 2016 à 2019.

• Basecoin était une crypto-monnaie en 2018 qui prétendait réduire la volatilité des prix en rattachant la pièce à un titre sous-jacent.

• L'inventeur de Basecoin a annoncé en décembre 2018 que Basis, la société mère de Basecoin, fermerait et restituerait de l'argent aux investisseurs.