Dérivé
Que sont les produits dérivés (et pourquoi les appelle-t-on ainsi) ?
Un dérivé est un contrat qui tire sa valeur et son risque d'un titre particulier (comme une action ou une marchandise) - d'où le nom de dérivé. Les dérivés sont parfois appelés titres secondaires car ils n'existent qu'à la suite de titres primaires comme les actions, les obligations et les matières premières. Certains dérivés peuvent également tirer leur valeur des taux d'intérêt, des devises ou d'indices entiers de titres.
Les contrats d'options sont un type populaire de sécurité dérivée. Ils accordent à leurs propriétaires le droit d'acheter ou de vendre un titre (généralement une action) à un prix spécifique au plus tard à une date d'expiration spécifique. Étant donné que la valeur d'un contrat d'options dépend en partie de la valeur de l'action ou du titre sous-jacent, un contrat d'options est considéré comme un titre dérivé (ou secondaire).
Caractéristiques des dérivés
Différents types de produits dérivés ont des caractéristiques et des caractéristiques différentes, mais ils ont tous quelques points en commun :
Ils tirent leur valeur (et leur risque) de l'évolution des prix d'un actif sous-jacent ou d'un groupe d'actifs.
Ce sont des accords (contrats) entre deux ou plusieurs parties.
Ils expirent ou s'installent à une date déterminée.
Les 4 types de titres dérivés
Il existe quatre principaux types d'instruments financiers dérivés : les options, les contrats à terme, les contrats à terme et les swaps.
1. Choix
Les options sont des contrats qui accordent à leurs propriétaires le droit (mais non l'obligation) d'acheter ou de vendre un titre spécifique à un prix d' exercice spécifique au plus tard à une date d'expiration spécifique. Les options de vente donnent à leurs propriétaires le droit de vendre quelque chose, et les options d'achat donnent à leurs propriétaires le droit d'acheter quelque chose.
Le prix qu'un acheteur d'options paie à un vendeur d'options (parfois appelé vendeur d'options) pour un contrat d'options s'appelle une prime. La prime d'une option dépend de son prix d'exercice, du temps restant jusqu'à son expiration et de la volatilité de l'actif sous-jacent.
Les contrats d'options standardisés peuvent être négociés sur des bourses publiques comme le NYSE et le Nasdaq, ou ils peuvent être négociés entre des parties privées sur le marché de gré à gré (OTC). Différents investisseurs utilisent les options à des fins différentes, mais elles sont le plus souvent utilisées pour couvrir des positions ou spéculer sur les mouvements futurs des prix de divers titres.
3. Contrats à terme
Un contrat à terme oblige son acheteur à acheter - et son vendeur à vendre - une quantité spécifique d'un titre particulier (souvent une marchandise comme le maïs ou le pétrole brut) à un prix prédéterminé (généralement la valeur marchande actuelle du titre) à une date donnée à l'avenir. En d'autres termes, les contrats à terme permettent aux acheteurs et aux vendeurs de "verrouiller" le prix actuel d'un actif pour une date future.
Si un investisseur spécule que les prix du pétrole augmenteront au cours des six prochains mois, il pourrait acheter un contrat à terme qui l'oblige à acheter X barils de brut au prix actuel dans six mois. Si le prix du pétrole augmente, ils peuvent soit vendre le contrat à un autre acheteur moyennant une prime plus élevée, soit attendre l'expiration du contrat et prendre possession des barils au prix actuellement réduit.
Comme les options, les contrats à terme sont généralement utilisés pour couvrir des positions ou spéculer sur l'évolution des prix. Alors que les contrats à terme traitent le plus souvent de matières premières, des contrats existent également pour les indices boursiers,. les actions individuelles, les devises et les obligations. Les contrats à terme ont des termes et des échanges standardisés sur les bourses publiques.
2. Attaquants
Les contrats à terme sont similaires aux contrats à terme en ce sens qu'il s'agit d'accords entre deux parties pour acheter/vendre un actif spécifique à un prix prédéterminé à une date précise. Ils diffèrent des contrats à terme, cependant, en ce qu'ils ne sont pas standardisés - les termes de chaque contrat sont négociés et déterminés par les parties concernées. Pour cette raison, ils ne sont négociés que sur le marché de gré à gré, et non sur les bourses publiques.
De plus, alors que les contrats à terme sont réglés quotidiennement et peuvent être achetés et revendus par des commerçants de détail jusqu'à leur expiration sans prendre livraison de la marchandise réelle, les contrats à terme ne sont réglés qu'à la livraison. En d'autres termes, un acheteur de contrat à terme doit effectivement prendre livraison de l'actif en question (par exemple, 10 000 livres de maïs). Pour cette raison, les contrats à terme sont populaires auprès des producteurs et utilisateurs réels d'actifs physiques.
4. Échanges
Un swap est un contrat dérivé personnalisé par lequel deux parties conviennent d'échanger les paiements ou les flux de trésorerie de deux actifs à une fréquence définie pendant une période de temps convenue. Ces contrats sont négociés en privé, généralement entre des entreprises et/ou des investisseurs institutionnels plutôt que des particuliers, via le marché de gré à gré.
Un paiement ou un flux de trésorerie est généralement fixe, tandis que l'autre varie en fonction de certains facteurs, par exemple les taux d'intérêt, les taux de change, les valeurs des indices boursiers et les prix des matières premières. Les swaps de taux d'intérêt fixe contre variable et les swaps de devises sont parmi les types de contrats de swap les plus populaires.
Similitudes et différences entre les différents titres dérivés
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Pourquoi les investisseurs négocient-ils des produits dérivés ?
Les entreprises, les institutions et les investisseurs utilisent des titres dérivés à des fins très diverses. La couverture et la spéculation sont probablement les plus courantes. Voici quelques exemples de la façon dont les produits dérivés pourraient être utilisés dans le monde réel :
Une usine qui utilise du pétrole brut dans la production de plastiques pourrait acheter un contrat à terme pour verrouiller le prix actuel du baril afin de s'assurer que son approvisionnement ne sera pas interrompu si le pétrole grimpe plus tard à un prix trop élevé pour que sa production être rentable.
Un investisseur qui pense que les actions d'une certaine entreprise technologique chuteront au cours des six prochains mois parce que la nouvelle équipe de direction d'une entreprise est susceptible d'abuser de ses flux de trésorerie pourrait vendre (vendre) des options d'achat avec un prix d'exercice égal au prix actuel du marché de l'entreprise technologique qui expire dans six mois. Si le cours des actions de la société baisse d'ici là, les contrats expireront sans valeur et l'auteur (vendeur) empochera les primes des contrats.
Une entreprise agricole qui n'est pas sûre de la demande future de maïs pourrait vendre un contrat à terme pour 50 000 épis de maïs qui expire dans huit mois pour s'assurer qu'elle sera en mesure de vendre sa production à sa valeur actuelle même si sa valeur baisse à l'avenir en raison d'une baisse de la demande.
Un investisseur optimiste sur les énergies alternatives pourrait acheter des options d'achat pour une entreprise d'installation d'énergie solaire avec un prix d'exercice nettement supérieur au prix au comptant actuel de l'entreprise (valeur de marché). Si le cours de l'action de la société atteint ou dépasse ce prix d'exercice, l'investisseur peut alors revendre les contrats moyennant une prime plus élevée ou les exercer afin de devenir propriétaire des actions sous-jacentes.
Où sont négociés les produits dérivés ?
Le lieu où un type particulier de produit dérivé est négocié dépend de sa nature. Certains titres dérivés sont négociés à la fois sur les bourses publiques et en privé sur le marché de gré à gré, tandis que d'autres ne se négocient que sur l'un ou l'autre.
Par exemple, les options standardisées sont négociées sur des bourses publiques, tandis que les options personnalisées sont négociées de gré à gré. Les contrats à terme, qui sont standardisés, sont négociés sur des bourses publiques, tandis que les contrats à terme, qui ont des conditions personnalisées, sont négociés de gré à gré en privé. Les swaps sont également négociés de gré à gré.
Que pense Warren Buffett des produits dérivés ?
Le célèbre investisseur Warren Buffett a décrit les titres dérivés comme "des armes financières de destruction massive, porteuses de dangers qui, bien qu'actuellement latents, sont potentiellement mortels". Alors que le marché des produits dérivés est plus réglementé qu'il ne l'était autrefois et que Buffett lui-même négocie occasionnellement des produits dérivés par l'intermédiaire de sa société Berkshire Hathaway, il a néanmoins qualifié la classe d'actifs de « bombe à retardement potentielle dans le système si vous deviez obtenir une discontinuité ou un marché sévère. stress" en 2016.
Points forts
Les dérivés sont généralement des instruments à effet de levier, ce qui augmente leurs risques et avantages potentiels.
Les dérivés sont des contrats financiers, conclus entre deux ou plusieurs parties, qui tirent leur valeur d'un actif sous-jacent, d'un groupe d'actifs ou d'un indice de référence.
Les dérivés courants comprennent les contrats à terme, les contrats à terme, les options et les swaps.
Les prix des produits dérivés découlent des fluctuations de l'actif sous-jacent.
Un dérivé peut être négocié en bourse ou de gré à gré.
FAQ
Quels sont quelques exemples de produits dérivés ?
Des exemples courants de produits dérivés comprennent les contrats à terme, les contrats d'options et les swaps sur défaillance de crédit. Au-delà de ceux-ci, il existe une grande quantité de contrats dérivés conçus pour répondre aux besoins d'un large éventail de contreparties. En effet, comme de nombreux produits dérivés sont négociés de gré à gré (OTC), ils peuvent en principe être personnalisés à l'infini.
Quels sont les principaux avantages et risques des dérivés ?
Les produits dérivés peuvent être un moyen très pratique d'atteindre des objectifs financiers. Par exemple, une entreprise qui souhaite se couvrir contre son exposition aux matières premières peut le faire en achetant ou en vendant des dérivés énergétiques tels que des contrats à terme sur le pétrole brut. De même, une entreprise pourrait couvrir son risque de change en achetant des contrats de change à terme. Les dérivés peuvent également aider les investisseurs à tirer parti de leurs positions, par exemple en achetant des actions par le biais d'options sur actions plutôt que d'actions. Les principaux inconvénients des produits dérivés comprennent le risque de contrepartie, les risques inhérents à l'effet de levier et le fait que des réseaux complexes de contrats dérivés peuvent entraîner des risques systémiques.
Que sont les produits dérivés ?
Les dérivés sont des titres dont la valeur dépend ou dérive d'un actif sous-jacent. Par exemple, un contrat à terme sur le pétrole est un type de dérivé dont la valeur est basée sur le prix du marché du pétrole. Les produits dérivés sont devenus de plus en plus populaires au cours des dernières décennies, la valeur totale des produits dérivés en circulation étant actuellement estimée à plus de 600 000 milliards de dollars.
