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Dérivé

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Que sont les produits dérivés (et pourquoi les appelle-t-on ainsi) ?

Un d√©riv√© est un contrat qui tire sa valeur et son risque d'un titre particulier (comme une action ou une marchandise) - d'o√Ļ le nom de d√©riv√©. Les d√©riv√©s sont parfois appel√©s titres secondaires car ils n'existent qu'√† la suite de titres primaires comme les actions, les obligations et les mati√®res premi√®res. Certains d√©riv√©s peuvent √©galement tirer leur valeur des taux d'int√©r√™t, des devises ou d'indices entiers de titres.

Les contrats d'options sont un type populaire de s√©curit√© d√©riv√©e. Ils accordent √† leurs propri√©taires le droit d'acheter ou de vendre un titre (g√©n√©ralement une action) √† un prix sp√©cifique au plus tard √† une date d'expiration sp√©cifique. √Čtant donn√© que la valeur d'un contrat d'options d√©pend en partie de la valeur de l'action ou du titre sous-jacent, un contrat d'options est consid√©r√© comme un titre d√©riv√© (ou secondaire).

Caractéristiques des dérivés

Différents types de produits dérivés ont des caractéristiques et des caractéristiques différentes, mais ils ont tous quelques points en commun :

  • Ils tirent leur valeur (et leur risque) de l'√©volution des prix d'un actif sous-jacent ou d'un groupe d'actifs.

  • Ce sont des accords (contrats) entre deux ou plusieurs parties.

  • Ils expirent ou s'installent √† une date d√©termin√©e.

Les 4 types de titres dérivés

Il existe quatre principaux types d'instruments financiers dérivés : les options, les contrats à terme, les contrats à terme et les swaps.

1. Choix

Les options sont des contrats qui accordent à leurs propriétaires le droit (mais non l'obligation) d'acheter ou de vendre un titre spécifique à un prix d' exercice spécifique au plus tard à une date d'expiration spécifique. Les options de vente donnent à leurs propriétaires le droit de vendre quelque chose, et les options d'achat donnent à leurs propriétaires le droit d'acheter quelque chose.

Le prix qu'un acheteur d'options paie à un vendeur d'options (parfois appelé vendeur d'options) pour un contrat d'options s'appelle une prime. La prime d'une option dépend de son prix d'exercice, du temps restant jusqu'à son expiration et de la volatilité de l'actif sous-jacent.

Les contrats d'options standardisés peuvent être négociés sur des bourses publiques comme le NYSE et le Nasdaq, ou ils peuvent être négociés entre des parties privées sur le marché de gré à gré (OTC). Différents investisseurs utilisent les options à des fins différentes, mais elles sont le plus souvent utilisées pour couvrir des positions ou spéculer sur les mouvements futurs des prix de divers titres.

3. Contrats à terme

Un contrat √† terme oblige son acheteur √† acheter - et son vendeur √† vendre - une quantit√© sp√©cifique d'un titre particulier (souvent une marchandise comme le ma√Įs ou le p√©trole brut) √† un prix pr√©d√©termin√© (g√©n√©ralement la valeur marchande actuelle du titre) √† une date donn√©e √† l'avenir. En d'autres termes, les contrats √† terme permettent aux acheteurs et aux vendeurs de "verrouiller" le prix actuel d'un actif pour une date future.

Si un investisseur spécule que les prix du pétrole augmenteront au cours des six prochains mois, il pourrait acheter un contrat à terme qui l'oblige à acheter X barils de brut au prix actuel dans six mois. Si le prix du pétrole augmente, ils peuvent soit vendre le contrat à un autre acheteur moyennant une prime plus élevée, soit attendre l'expiration du contrat et prendre possession des barils au prix actuellement réduit.

Comme les options, les contrats à terme sont généralement utilisés pour couvrir des positions ou spéculer sur l'évolution des prix. Alors que les contrats à terme traitent le plus souvent de matières premières, des contrats existent également pour les indices boursiers,. les actions individuelles, les devises et les obligations. Les contrats à terme ont des termes et des échanges standardisés sur les bourses publiques.

2. Attaquants

Les contrats à terme sont similaires aux contrats à terme en ce sens qu'il s'agit d'accords entre deux parties pour acheter/vendre un actif spécifique à un prix prédéterminé à une date précise. Ils diffèrent des contrats à terme, cependant, en ce qu'ils ne sont pas standardisés - les termes de chaque contrat sont négociés et déterminés par les parties concernées. Pour cette raison, ils ne sont négociés que sur le marché de gré à gré, et non sur les bourses publiques.

De plus, alors que les contrats √† terme sont r√©gl√©s quotidiennement et peuvent √™tre achet√©s et revendus par des commer√ßants de d√©tail jusqu'√† leur expiration sans prendre livraison de la marchandise r√©elle, les contrats √† terme ne sont r√©gl√©s qu'√† la livraison. En d'autres termes, un acheteur de contrat √† terme doit effectivement prendre livraison de l'actif en question (par exemple, 10 000 livres de ma√Įs). Pour cette raison, les contrats √† terme sont populaires aupr√®s des producteurs et utilisateurs r√©els d'actifs physiques.

4. √Čchanges

Un swap est un contrat d√©riv√© personnalis√© par lequel deux parties conviennent d'√©changer les paiements ou les flux de tr√©sorerie de deux actifs √† une fr√©quence d√©finie pendant une p√©riode de temps convenue. Ces contrats sont n√©goci√©s en priv√©, g√©n√©ralement entre des entreprises et/ou des investisseurs institutionnels plut√īt que des particuliers, via le march√© de gr√© √† gr√©.

Un paiement ou un flux de trésorerie est généralement fixe, tandis que l'autre varie en fonction de certains facteurs, par exemple les taux d'intérêt, les taux de change, les valeurs des indices boursiers et les prix des matières premières. Les swaps de taux d'intérêt fixe contre variable et les swaps de devises sont parmi les types de contrats de swap les plus populaires.

Similitudes et différences entre les différents titres dérivés

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Pourquoi les investisseurs négocient-ils des produits dérivés ?

Les entreprises, les institutions et les investisseurs utilisent des titres dérivés à des fins très diverses. La couverture et la spéculation sont probablement les plus courantes. Voici quelques exemples de la façon dont les produits dérivés pourraient être utilisés dans le monde réel :

  • Une usine qui utilise du p√©trole brut dans la production de plastiques pourrait acheter un contrat √† terme pour verrouiller le prix actuel du baril afin de s'assurer que son approvisionnement ne sera pas interrompu si le p√©trole grimpe plus tard √† un prix trop √©lev√© pour que sa production √™tre rentable.

  • Un investisseur qui pense que les actions d'une certaine entreprise technologique chuteront au cours des six prochains mois parce que la nouvelle √©quipe de direction d'une entreprise est susceptible d'abuser de ses flux de tr√©sorerie pourrait vendre (vendre) des options d'achat avec un prix d'exercice √©gal au prix actuel du march√© de l'entreprise technologique qui expire dans six mois. Si le cours des actions de la soci√©t√© baisse d'ici l√†, les contrats expireront sans valeur et l'auteur (vendeur) empochera les primes des contrats.

  • Une entreprise agricole qui n'est pas s√Ľre de la demande future de ma√Įs pourrait vendre un contrat √† terme pour 50 000 √©pis de ma√Įs qui expire dans huit mois pour s'assurer qu'elle sera en mesure de vendre sa production √† sa valeur actuelle m√™me si sa valeur baisse √† l'avenir en raison d'une baisse de la demande.

  • Un investisseur optimiste sur les √©nergies alternatives pourrait acheter des options d'achat pour une entreprise d'installation d'√©nergie solaire avec un prix d'exercice nettement sup√©rieur au prix au comptant actuel de l'entreprise (valeur de march√©). Si le cours de l'action de la soci√©t√© atteint ou d√©passe ce prix d'exercice, l'investisseur peut alors revendre les contrats moyennant une prime plus √©lev√©e ou les exercer afin de devenir propri√©taire des actions sous-jacentes.

O√Ļ sont n√©goci√©s les produits d√©riv√©s ?

Le lieu o√Ļ un type particulier de produit d√©riv√© est n√©goci√© d√©pend de sa nature. Certains titres d√©riv√©s sont n√©goci√©s √† la fois sur les bourses publiques et en priv√© sur le march√© de gr√© √† gr√©, tandis que d'autres ne se n√©gocient que sur l'un ou l'autre.

Par exemple, les options standardisées sont négociées sur des bourses publiques, tandis que les options personnalisées sont négociées de gré à gré. Les contrats à terme, qui sont standardisés, sont négociés sur des bourses publiques, tandis que les contrats à terme, qui ont des conditions personnalisées, sont négociés de gré à gré en privé. Les swaps sont également négociés de gré à gré.

Que pense Warren Buffett des produits dérivés ?

Le c√©l√®bre investisseur Warren Buffett a d√©crit les titres d√©riv√©s comme "des armes financi√®res de destruction massive, porteuses de dangers qui, bien qu'actuellement latents, sont potentiellement mortels". Alors que le march√© des produits d√©riv√©s est plus r√©glement√© qu'il ne l'√©tait autrefois et que Buffett lui-m√™me n√©gocie occasionnellement des produits d√©riv√©s par l'interm√©diaire de sa soci√©t√© Berkshire Hathaway, il a n√©anmoins qualifi√© la classe d'actifs de ¬ę bombe √† retardement potentielle dans le syst√®me si vous deviez obtenir une discontinuit√© ou un march√© s√©v√®re. stress" en 2016.

Points forts

  • Les d√©riv√©s sont g√©n√©ralement des instruments √† effet de levier, ce qui augmente leurs risques et avantages potentiels.

  • Les d√©riv√©s sont des contrats financiers, conclus entre deux ou plusieurs parties, qui tirent leur valeur d'un actif sous-jacent, d'un groupe d'actifs ou d'un indice de r√©f√©rence.

  • Les d√©riv√©s courants comprennent les contrats √† terme, les contrats √† terme, les options et les swaps.

  • Les prix des produits d√©riv√©s d√©coulent des fluctuations de l'actif sous-jacent.

  • Un d√©riv√© peut √™tre n√©goci√© en bourse ou de gr√© √† gr√©.

FAQ

Quels sont quelques exemples de produits dérivés ?

Des exemples courants de produits dérivés comprennent les contrats à terme, les contrats d'options et les swaps sur défaillance de crédit. Au-delà de ceux-ci, il existe une grande quantité de contrats dérivés conçus pour répondre aux besoins d'un large éventail de contreparties. En effet, comme de nombreux produits dérivés sont négociés de gré à gré (OTC), ils peuvent en principe être personnalisés à l'infini.

Quels sont les principaux avantages et risques des dérivés ?

Les produits d√©riv√©s peuvent √™tre un moyen tr√®s pratique d'atteindre des objectifs financiers. Par exemple, une entreprise qui souhaite se couvrir contre son exposition aux mati√®res premi√®res peut le faire en achetant ou en vendant des d√©riv√©s √©nerg√©tiques tels que des contrats √† terme sur le p√©trole brut. De m√™me, une entreprise pourrait couvrir son risque de change en achetant des contrats de change √† terme. Les d√©riv√©s peuvent √©galement aider les investisseurs √† tirer parti de leurs positions, par exemple en achetant des actions par le biais d'options sur actions plut√īt que d'actions. Les principaux inconv√©nients des produits d√©riv√©s comprennent le risque de contrepartie, les risques inh√©rents √† l'effet de levier et le fait que des r√©seaux complexes de contrats d√©riv√©s peuvent entra√ģner des risques syst√©miques.

Que sont les produits dérivés ?

Les dérivés sont des titres dont la valeur dépend ou dérive d'un actif sous-jacent. Par exemple, un contrat à terme sur le pétrole est un type de dérivé dont la valeur est basée sur le prix du marché du pétrole. Les produits dérivés sont devenus de plus en plus populaires au cours des dernières décennies, la valeur totale des produits dérivés en circulation étant actuellement estimée à plus de 600 000 milliards de dollars.