Décimalisation

Qu'est-ce que la décimalisation ?

La décimalisation est un système dans lequel les prix des titres sont cotés en utilisant un format décimal plutôt que des fractions. Par exemple, il s'agit d'une cotation décimale : 34,25 $. En utilisant des fractions, la même citation apparaîtrait comme 34 $ 1/4. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a ordonné à tous les marchés boursiers des États-Unis de passer à la décimalisation avant le 9 avril 2001.

Depuis lors, toutes les cotations de prix sont apparues dans le format commercial décimal. Avant 2001, les marchés aux États-Unis utilisaient des fractions dans les cotations de prix. Le passage à la décimalisation a été fait pour se conformer aux pratiques internationales standard et pour permettre aux investisseurs d'interpréter et de réagir plus facilement aux changements de prix.

Comprendre la décimalisation

La décimalisation a conduit à des écarts plus serrés en raison des augmentations et des mouvements de prix plus faibles correspondants. Par exemple, avant la décimalisation, un seizième (1/16) d'un dollar était le plus petit mouvement de prix qui pouvait être représenté dans une cotation de prix (c'est environ six cents ou 0,0625 $).Avec la décimalisation, le mouvement de prix minimum est maintenant un cent, ou 0,01 $, offrant un plus grand nombre de niveaux de prix et permettant des écarts plus serrés entre les niveaux d'offre et de demande pour les instruments de négociation.

Avant la mise en œuvre de la décimalisation en 2001, le plus petit montant par lequel un titre pouvait être évalué s'appelait un teenie,. qui sous le système fractionnaire était un seizième. Certains commerçants utilisent maintenant le mot "teenie" quand ils veulent dire un centime.

Les racines du système de prix minimum fractionnaire du marché boursier remontent à l'utilisation par l'empire espagnol de pièces de huit en argent, que les colons américains coupaient en huit morceaux pour rendre la monnaie.

Histoire de la décimalisation des titres basés aux États-Unis

Le 28 janvier 2000, la Securities and Exchange Commission ("Commission") a ordonné aux bourses suivantes de discuter, d'élaborer et de soumettre à la SEC un plan de mise en œuvre d'une tarification décimale sur les marchés des actions et des options à partir du 3 juillet 2000 au plus tard. :

• Bourse américaine LLC ("AMEX")

-Boston Stock Exchange, Inc. ("ESB")

• Chicago Board Options Exchange, Inc. ("CBOE")

• Bourse de Chicago, Inc. ("CHX")

• Bourse de Cincinnati, Inc. ("CSE")

• Association nationale des courtiers en valeurs mobilières, Inc. ("NASD")

• Bourse de New York ("NYSE")

• Pacific Exchange, Inc. ("PCX")

• Bourse de Philadelphie, Inc. ("PHLX" )

Le changement a commencé au milieu de 1997 lorsque la SEC a exhorté les bourses à commencer à fixer les prix en décimales. La Securities Industry Association et les marchés des actions et des options ont formé un comité directeur de la décimalisation en juillet 1998 pour élaborer un plan de mise en œuvre de la décimalisation et coordonner une transition en douceur .

Phase de décimalisation

Les bourses ont recommandé une mise en œuvre progressive, composée de quatre phases, pour la conversion à la tarification décimale afin de réduire le risque pour le public investisseur, les émetteurs, les bourses,. les organismes de compensation et de dépôt et les sociétés membres. La mise en œuvre progressive était considérée comme le moyen le plus efficace de garantir que les marchés continueraient de fonctionner de manière efficace, ordonnée et équitable pendant le processus de conversion.

Cette période de mise en œuvre (la « période d'introduction progressive ») a commencé le 28 août 2000 et s'est terminée par la mise en œuvre complète de la tarification décimale pour toutes les actions et options au plus tard le 9 avril 2001. La Bourse de New York et l'American Stock Exchange sont passées à décimalisation le 29 janvier 2001.

Points forts

• La raison de ce changement était de se conformer aux normes commerciales internationales et de permettre aux commerçants d'interpréter plus facilement les prix et de placer des transactions.

• La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a exigé que toutes les bourses soient converties en un système de décimalisation au plus tard le 9 avril 2001.

• La décimalisation est un système de cotation des prix où les prix des titres sont représentés à l'aide de décimales au lieu de fractions.

• Voici un exemple de cotation décimale : 25,75 $ ; ce même devis sous un système de devis fractionnaire serait de 25 $ 3/4.