Méthode d'indemnisation

Qu'est-ce que la méthode d'indemnisation ?

La méthode d'indemnisation calcule les indemnités de résiliation lorsqu'un swap est résilié de manière anticipée et que le titulaire a accepté une offre de remboursement anticipé.

La méthode d'indemnisation peut être comparée à deux autres stratégies de remboursement de résiliation acceptables, soit la méthode de la formule et la méthode de la valeur de l'accord.

Comprendre la méthode d'indemnisation

Le terme indemnité signifie protection contre la responsabilité. La méthode d'indemnisation exige que la contrepartie responsable indemnise la contrepartie responsable de toutes les pertes et dommages causés par une résiliation anticipée.

Cette méthode était courante lorsque les swaps ont été développés pour la première fois, mais elle était considérée comme inefficace car elle ne quantifiait pas réellement, ni ne décrivait comment quantifier, les pertes et les dommages résultant d'un swap prématurément résilié. Aujourd'hui, la "méthode de la valeur de l'accord", qui est basée sur les conditions et les taux d'intérêt disponibles pour un swap de remplacement, est la méthode la plus largement utilisée pour calculer les indemnités de résiliation. Une autre alternative moins courante est la méthode de la formule.

Un swap est un accord conclu entre deux contreparties pour échanger des flux de trésorerie (par exemple, fixe contre variable ) avec des devises sous-jacentes ou d'autres titres, tels que des matières premières, se terminant à une date prédéterminée dans le futur. Un contrat de swap peut être résilié de manière anticipée si l'une ou l'autre des contreparties subit un événement de crédit ou un défaut, tel qu'une faillite ou un défaut de paiement, ou un événement de résiliation, tel qu'une illégalité, un événement fiscal, un événement fiscal lors d'une fusion ou une autre éventualité. La portée de ce qui compte comme un événement de résiliation anticipée et la manière dont il sera trié seront explicitées dans la clause de résiliation de l'échange.

Historique de la méthode d'indemnisation

Initialement, la méthode d'indemnisation était utilisée pour indemniser la contrepartie qui avait subi une perte en raison de la résiliation anticipée de l'accord de swap par l'autre contrepartie. Selon cette méthode, la partie fautive (qui résilie) doit réparer (indemniser) la totalité de la perte subie par l'autre partie en raison de la résiliation anticipée.

Cependant, comme on ne sait pas exactement combien d'argent cette contrepartie finira par perdre, à la fois explicitement et en termes de coûts d'opportunité, la méthode de la formule a été introduite pour établir une méthodologie claire pour arriver au montant de l'indemnité, plutôt que d'être une publicité. tabulation ponctuelle.

Par conséquent, la méthode de la formule a elle-même été remplacée par la méthode de la valeur de l'accord, plus couramment utilisée, qui remplace la formule non standardisée de calcul d'une perte par une métrique simple, qui est le coût de la conclusion d'un swap de remplacement. Le swap de remplacement implique le nouvel accord de swap que la contrepartie lésée devrait conclure afin de rétablir la position de swap initiale.

Cependant, étant donné que les prix des swaps changent au fil du temps et que les taux d'intérêt et d'autres facteurs fluctuent, le contrat de remplacement peut avoir des conditions et des prix de marché différents de ceux du swap initial. Cette différence de coût, pour conclure le nouvel accord avec une autre contrepartie, est la valeur de l'accord et devrait indemniser la partie lésée.

Points forts

La méthode de l'indemnisation est un moyen de calculer le montant dû par une contrepartie à une autre en cas de résiliation anticipée d'un swap.
La méthode de la valeur conventionnelle, basée sur les conditions et les taux d'intérêt disponibles pour un swap de remplacement, est considérée comme plus efficace que la méthode de l'indemnisation pour le calcul des indemnités de rupture.
Initialement, la méthode de l'indemnité était utilisée pour indemniser la contrepartie qui avait subi une perte en raison de la résiliation anticipée du contrat de swap par l'autre contrepartie.
La méthode d'indemnisation exige que la contrepartie responsable indemnise la contrepartie responsable de toutes les pertes et dommages causés par la résiliation anticipée.