Formule Méthode
Qu'est-ce que la méthode de formule ?
La méthode de la formule est utilisée pour calculer les indemnités de résiliation d'un contrat de swap résilié prématurément, selon laquelle la partie qui résilie compense les pertes subies par la partie qui ne résilie pas en raison de la résiliation anticipée (c'est-à-dire avant son échéance).
La méthode de la formule peut être comparée aux deux autres stratégies de remboursement de résiliation acceptables : les méthodes d' indemnisation et de valeur de l'accord.
Comprendre la méthode de formule
La méthode de la formule a été introduite pour établir une méthodologie claire de calcul des indemnités de résiliation d'un swap résilié prématurément,. plutôt qu'une tabulation ad hoc au cas par cas.
Les indemnités de résiliation sont utilisées pour indemniser la partie qui n'a pas provoqué la fin anticipée de l'échange pour sa perte financière, ou son coût d'opportunité,. pour avoir mis fin à l'accord avant sa date d' expiration fixée. En règle générale, les swaps de devises utilisent souvent la méthode de la formule, bien qu'elle reste l'une des méthodes les moins courantes pour calculer les paiements de résiliation anticipée d'un swap.
Parmi les trois méthodes officielles de calcul des indemnités de résiliation - telles qu'établies par l' International Swaps and Derivatives Association (ISDA) - la «méthode de la valeur de l'accord», qui est basée sur les conditions disponibles pour un swap de remplacement, est la plus courante.
La troisième méthode, la méthode d'indemnisation,. n'est pas non plus souvent utilisée. Un swap peut être résilié par anticipation si un événement de résiliation, tel qu'une illégalité, un événement fiscal, un événement fiscal lors d'une fusion ou un événement de crédit, se produit. Un cas de défaut, tel qu'une faillite ou un défaut de paiement, peut également entraîner une résiliation anticipée .
Considérations particulières
Les accords de swap conclus par deux contreparties sont souvent considérés comme des contrats financiers juridiquement contraignants et ils ont une date d'expiration prédéterminée. Cependant, certains événements peuvent déclencher une résiliation anticipée avant la date d'expiration indiquée. Si un tel événement est soupçonné de s'être produit, la résiliation anticipée doit être évaluée et les obligations d'une partie du swap envers l'autre doivent être déterminées (en tenant compte des trois méthodes approuvées par l'ISDA).
La méthode de la formule calcule les dommages-intérêts dus à la partie non responsable par la partie responsable en cas de résiliation anticipée d'un swap en suivant un calcul simple, ou formule, qui doit être convenu par les deux contreparties au début de l'opération. contrat d'échange via la clause résolutoire. Cependant, la méthode de la formule n'a jamais été normalisée; cela a conduit au développement d'autres méthodes comptables meilleures, limitant ainsi l'utilisation de cette méthode pour calculer les indemnités de résiliation anticipée des swaps.
Autres méthodes de résiliation anticipée du swap
La méthode d'indemnisation exige que la contrepartie fautive indemnise la contrepartie non fautive pour toutes les pertes et tous les dommages causés par la résiliation anticipée. Cette méthode était courante lorsque les swaps ont été développés pour la première fois, mais elle a depuis été considérée comme inefficace car elle ne quantifiait pas réellement, ni ne décrivait comment quantifier, les pertes et dommages réels subis à la suite d'un swap résilié prématurément.
La méthode de la valeur de l'accord est basée sur le coût d'initiation d'une opération de swap de remplacement. La contrepartie non responsable n'a pas provoqué la résiliation anticipée et peut donc avoir besoin de conclure un swap de remplacement avec une autre contrepartie.
Les swaps de remplacement sont utilisés pour calculer les indemnités de résiliation, car les changements des conditions du marché depuis la conclusion du swap initial (maintenant résilié) signifieront que les conditions de ce swap pourraient ne plus être applicables (ou même disponibles). Le swap de remplacement aura donc probablement des conditions différentes et des taux d'intérêt différents. Cette méthode est la restitution la plus courante pour la résiliation anticipée d'un swap.
Points forts
L'objectif est d'indemniser la partie non fautive du fait de la résiliation anticipée.
La méthode de la formule est utilisée pour calculer les indemnités de résiliation dues sur un contrat de swap qui a été résilié avant son échéance.
La formule elle-même doit être convenue par chaque contrepartie lors de l'initiation du contrat de swap et précisée dans sa clause de résiliation.
La méthode de la formule a calculé les dommages dus à la partie non responsable par la partie responsable en cas de résiliation anticipée du swap en suivant un calcul simple ou une formule.
Les deux autres méthodes acceptées pour le calcul des indemnités de départ, telles qu'établies par l'ISDA, sont la « méthode de la valeur contractuelle » et la « méthode de l'indemnisation ».
