Devise gérée

Qu'est-ce qu'une devise gérée ?

Une monnaie gérée est une monnaie dont la valeur et le taux de change sont influencés par une intervention d'une banque centrale. Cela peut signifier que la banque centrale augmente, diminue ou maintient une valeur stable, parfois liée à une autre devise.

Comprendre les devises gérées

La monnaie est l'instrument actuel de responsabilité et de demande d'une institution financière ou d'un gouvernement, qui prend la forme de crédits comptables et de billets papier qui peuvent circuler comme un substitut généralement accepté de l'argent et peuvent être légalement désignés comme la monnaie légale dans un pays. Une banque centrale, un trésor public ou une autre autorité monétaire gère une monnaie et a généralement le libre contrôle de la production et de la distribution intérieure de la monnaie et du crédit pour un pays. En ce sens, toutes les monnaies sont des monnaies gérées en ce qui concerne leur approvisionnement et leur circulation intérieures, avec les objectifs ostensibles de stabilité des prix et de croissance économique.

Une banque centrale peut également intervenir spécifiquement sur les marchés des changes pour gérer le taux de change d'une devise sur le marché mondial. En général, toutes les devises sont également des devises gérées dans ce sens, dans la mesure où le gestionnaire de devises est celui qui choisit de faire flotter sa devise ou d'intervenir activement sur les marchés des changes. Dans l'usage courant parmi les commerçants, le degré auquel l'émetteur de devises choisit réellement d'intervenir activement détermine si une devise est considérée comme une devise gérée ou non à un moment donné.

Ce degré de gestion active détermine si la devise a un taux de change fixe ou flottant. La plupart des devises aujourd'hui sont théoriquement flottantes sur le marché les unes par rapport aux autres, mais les banques centrales interviendront lorsqu'elles jugeront utile de soutenir ou d'affaiblir une devise si le prix du marché baisse ou augmente trop par rapport aux autres devises. Dans les cas les plus extrêmes, les devises gérées peuvent avoir un taux de change fixe ou indexé qui est maintenu grâce à une gestion continue et active par rapport aux autres devises.

Comment fonctionne une devise gérée

Les banques centrales gèrent la monnaie d'un pays grâce à l'utilisation de politiques monétaires, qui varient considérablement selon leur pays. Ces politiques économiques se répartissent généralement en quatre catégories générales, comme suit :

1. Émettre de la monnaie et fixer les taux d'intérêt sur les prêts et les obligations pour contrôler la croissance, l'emploi, les dépenses de consommation et l'inflation,

2. Réglementer les banques membres par le biais d'exigences de capital ou de réserves et fournir des prêts et des services aux banques d'un pays et à son gouvernement,

3. Servir de prêteur d'urgence aux banques commerciales en difficulté et parfois même au gouvernement en achetant des obligations de la dette publique,

4. Achat et vente de titres sur le marché libre, y compris d'autres devises.

D'autres techniques de manipulation des valeurs monétaires et des taux de change peuvent être utilisées, telles que le contrôle direct des devises ou des capitaux. De nouvelles stratégies sont souvent en cours d'élaboration, appelées collectivement politique monétaire non conventionnelle ou non standard. Les banques centrales interviennent sur la valeur de leurs monnaies via une politique monétaire militante pour influencer les taux d'inflation des prix intérieurs et les taux de PIB et de chômage de leurs pays, qui affectent également leur valeur en devises.

Ces actions augmentent ou diminuent la valeur marchande des devises, en termes d'autres devises ou en termes de biens et services réels, en modifiant l'offre disponible sur le marché. La gestion de la valeur de marché de leurs monnaies (ou de leurs niveaux de prix inverses) sur les marchés intérieurs et les changes est généralement considérée comme une responsabilité première des autorités monétaires.

Types de gestion des devises

La plupart des monnaies du monde participent dans une certaine mesure à un système de change flottant. Dans un système flottant, les prix des devises évoluent les uns par rapport aux autres en fonction de la demande du marché pour les devises des devises. Le marché mondial des changes, connu sous le nom de forex (FX),. est le marché financier le plus important et le plus liquide au monde, avec des volumes quotidiens moyens de plusieurs billions de dollars. Les transactions de change peuvent être pour le prix au comptant,. qui est le prix actuel du marché, ou pour un contrat d'options de livraison à terme pour une livraison future.

Lorsque vous voyagez à l'étranger, le montant de monnaie étrangère contre lequel vous pouvez échanger votre dollar dans un kiosque à devises ou une banque varie en fonction des fluctuations du marché des changes et correspond au prix au comptant.

Lorsque les variations de prix des devises se produisent uniquement en raison de l'interaction de l'offre et de la demande de monnaie nationale avec la demande de devises, on parle de flottement propre ou d'échange pur. Pratiquement aucune devise n'entre véritablement dans la catégorie des flottants propres. Toutes les principales devises mondiales sont gérées, au moins dans une certaine mesure. Les devises gérées incluent, mais sans s'y limiter, le dollar américain, l'euro de l'Union européenne, la livre sterling et le yen japonais. Cependant, le degré d'intervention des banques centrales des nations varie.

Dans un échange de devises fixe, le gouvernement ou la banque centrale rattache le taux à un produit de base, comme l'or, ou à une autre devise ou à un panier de devises pour maintenir sa valeur dans une bande étroite et offrir une plus grande certitude aux exportateurs et aux importateurs. Le yuan chinois a été la dernière monnaie importante à utiliser un système fixe. La Chine a assoupli cette politique en 2005 en faveur d'une forme de système monétaire flottant géré, où la valeur de la monnaie est autorisée à flotter dans une fourchette sélectionnée.

Pourquoi utiliser la devise gérée ?

Le véritable échange de devises flottantes peut connaître une certaine volatilité et incertitude. Par exemple, des forces externes échappant au contrôle du gouvernement, telles que le prix des matières premières, comme le pétrole, peuvent influencer les prix des devises. Un gouvernement interviendra pour exercer un contrôle sur leurs politiques monétaires, stabiliser leurs marchés et limiter une partie de cette incertitude.

Un pays peut contrôler sa monnaie, par exemple, en lui permettant de fluctuer entre un ensemble de limites supérieures et inférieures. Lorsque le prix de l'argent sort de ces limites, la banque centrale du pays peut acheter ou vendre sa propre monnaie ou d'autres monnaies.

Dans certains cas, la banque centrale d'un gouvernement peut intervenir pour aider à gérer la monnaie d'une puissance étrangère. En 1995, par exemple, le gouvernement américain a acheté de grandes quantités de pesos mexicains pour aider à stimuler cette monnaie et éviter une crise économique lorsque le peso mexicain a commencé à perdre rapidement de la valeur.

Points forts

• Une monnaie totalement non gérée est dite "à flottement libre", bien que très peu de telles monnaies existent dans la pratique.

• Une monnaie gérée est une monnaie où le gouvernement ou la banque centrale d'un pays intervient et influence sa valeur ou son pouvoir d'achat sur le marché, en particulier sur les marchés des changes.

• Les autorités monétaires gèrent également les devises sur le marché libre pour affaiblir ou renforcer le taux de change si le prix du marché augmente ou diminue trop rapidement.

• Les banques centrales gèrent la monnaie en émettant de nouvelles devises, en fixant les taux d'intérêt et en gérant les réserves de devises étrangères.