Obligation d'érable
Qu'est-ce que Maple Bond ?
L'obligation feuille d'érable est libellée en dollars canadiens (CAD), se négocie sur le marché secondaire et donne aux émetteurs étrangers un accès au marché de la dette canadienne.
Comprendre le Maple Bond
Une entreprise nationale peut choisir d'entrer sur un marché étranger si elle estime qu'elle obtiendrait des taux d'intérêt attractifs sur ce marché ou si elle a besoin de devises étrangères. Lorsqu'une entreprise décide de puiser dans un marché étranger, elle peut le faire en émettant des obligations libellées dans la devise du marché visé. Un émetteur étranger qui souhaite accéder au marché canadien de la dette émettrait une obligation appelée l'obligation d'érable, nommée en reconnaissance du symbole national du Canada, l'érable.
Lorsque les restrictions sur le contenu étranger des placements enregistrés ont été supprimées au Canada en 2005, les obligations feuille d'érable ont rapidement gagné en popularité. Avant l'élimination des règles sur les biens étrangers (FPR), les investisseurs enregistrés étaient limités dans le montant qu'ils pouvaient investir dans des investissements étrangers et étaient limités à investir seulement 30 % à l'extérieur du Canada.Selon Statistique Canada, près de 23 milliards de dollars américains d'obligations feuille d'érable ont été investies en 2006. Cependant , leur popularité a plongé en raison de la crise du crédit en 2008,. les investisseurs canadiens se détournant des titres de créance vendus par des sociétés étrangères. Alors que les taux de la dette canadienne sont régulièrement devenus inférieurs à ceux de la dette américaine depuis 2016, la popularité de ces obligations a de nouveau grimpé en flèche alors que les émissions d'obligations feuille d'érable ont atteint un niveau record de 14,9 milliards de dollars canadiens (environ 11,9 milliards de dollars américains) en 2017 .
Les obligations feuille d'érable sont des obligations libellées en dollars canadiens émises par des sociétés étrangères ou des emprunteurs sur le marché canadien des titres à revenu fixe. Les emprunteurs émettront généralement des titres de créance sur le marché des obligations feuille d'érable s'ils peuvent obtenir un financement à un coût équivalent ou inférieur à celui qui est disponible sur d'autres marchés. L'émission d'obligations feuille d'érable est donc influencée par la rentabilité pour l'émetteur d'emprunter en dollars canadiens et d'échanger le produit contre la devise de financement de son choix.
De plus, puisque l'émetteur étranger assume le risque de crédit lorsqu'il émet des obligations en dollars canadiens, il est susceptible de subir les coûts ou les avantages des variations du taux de change du dollar canadien par rapport à la devise de l'émetteur étranger. Par exemple, une société américaine qui émet des obligations feuille d'érable pourrait être confrontée à des paiements de coupons plus élevés en dollars américains ( USD ) et, par conséquent, à un coût d'emprunt plus élevé, si les taux de change augmentaient considérablement. Les coupons de 40 CAD payés à un taux équivalent de 33 USD peuvent maintenant coûter 36 USD à la société émettrice si les taux de change augmentaient.
obligations étrangères , telles que Bulldog Bond,. Samurai Bond et Matilda Bond, l'obligation Maple permet aux investisseurs nationaux (dans ce cas, les investisseurs canadiens) d'investir dans des sociétés étrangères sans se soucier des effets des fluctuations des taux de change. Étant donné que l'investisseur ne supporte aucun risque de change lié à la détention de ces obligations, les obligations feuille d'érable constituent un titre de placement attrayant pour les investisseurs canadiens. De plus, les Canadiens utilisent ces obligations pour diversifier leurs avoirs en titres à revenu fixe et obtenir un rendement supplémentaire tout en évitant le risque de change. Autrement dit, les obligations feuille d'érable offrent la possibilité d'investir dans des sociétés étrangères sans avoir à gérer les effets des fluctuations des taux de change.
Les entreprises étrangères peuvent utiliser les émissions d'obligations feuille d'érable pour lever des dollars canadiens afin de s'établir au Canada. En 2017, The Walt Disney Company, Apple Inc., Pepsico Inc. et United Parcel Service (UPS) Inc. ont toutes emprunté sur le marché canadien au moyen d'obligations d'érable. Apple, par exemple, a levé 2,5 milliards de dollars canadiens (1,96 milliard de dollars américains) à un taux de 2,513 % auprès d'investisseurs canadiens à revenu fixe par le biais de billets à sept ans notés AA+, qui étaient sous la forme d' une dette de premier rang non garantie.
Points forts
L'obligation feuille d'érable donne aux investisseurs canadiens la possibilité d'investir dans des sociétés étrangères sans se soucier des effets des fluctuations des taux de change.
Maple Bond est libellé en dollars canadiens, se négocie sur le marché secondaire et permet aux émetteurs étrangers d'accéder au marché de la dette canadienne.
L'élimination des règles sur les biens étrangers (FPR) en 2005, qui imposaient des restrictions à l'accès des investisseurs enregistrés aux investissements étrangers, a entraîné une montée en flèche de la popularité des obligations feuille d'érable.
