Nil-Payé

Qu'est-ce que le paiement nul ?

"Nil-paid" fait référence aux droits attachés à un titre qui sont négociables mais qui ont été émis à l'origine sans frais pour le vendeur. Les droits qui peuvent être échangés sont appelés droits susceptibles de renonciation. Après avoir été échangés, les droits sont appelés droits à paiement nul.

Un droit est une opportunité d'acheter plus d'actions, généralement à prix réduit, donnée aux actionnaires par une société. Les actionnaires reçoivent ces droits sans frais, et si les droits sont renonçables, les actionnaires peuvent choisir de les vendre sur le marché.

Comprendre le non-payé

Bien que le mot « sans paiement » puisse suggérer que les droits sans paiement donnent aux actionnaires le droit d'acquérir de nouvelles actions sans frais, ce n'est pas le cas. Les droits nuls ne sont que le droit d'acquérir plus d'actions au prix actuel de l'action ou avec une décote. La société qui émet les droits à ses actionnaires ne reçoit pas de paiement pour les droits, mais si les actionnaires décident d'exercer les droits, ils doivent payer les titres qu'ils ont le droit d'acheter.

Les entreprises en difficulté utilisent souvent des offres de droits pour lever des fonds afin de rembourser leur dette, mais les entreprises stables utilisent également des offres de droits, souvent pour avoir les liquidités nécessaires pour financer davantage d'acquisitions.

Pour déterminer combien on pourrait gagner en vendant les droits sur les actions détenues dans une position, vous devez estimer à l'avance la valeur des droits payés à néant. Encore une fois, un chiffre précis est difficile, mais vous pouvez obtenir une valeur approximative en prenant la valeur du prix hors droits et en soustrayant le prix d'émission des droits. Ainsi, au prix hors droits ajusté de 4,92 $ moins 3 $, vos droits payés à zéro valent 1,92 $ par action.

Dans certains cas, les droits ne sont pas transférables. Ces droits sont connus sous le nom de « droits inaliénables ». Mais dans la plupart des cas, les droits vous permettent de décider si vous souhaitez exercer l'option d'achat des actions ou vendre vos droits à d'autres investisseurs ou au preneur ferme. Les droits qui peuvent être échangés sont appelés «droits pouvant faire l'objet d'une renonciation », et une fois qu'ils ont été échangés, les droits sont appelés droits à paiement nul.

Si le prix de l'action sur le marché libre devait baisser au point qu'il est moins cher d'acheter les actions que les droits payés à néant, la valeur des droits payés à zéro deviendrait sans valeur et l'émission de droits échouerait probablement.

Pourquoi les entreprises font des offres de droits sans paiement

Les entreprises émettent le plus souvent une offre de droits pour lever des capitaux supplémentaires. Une entreprise peut avoir besoin de capitaux supplémentaires pour faire face à ses obligations financières courantes. Les entreprises en difficulté utilisent généralement des émissions de droits pour rembourser leur dette,. en particulier lorsqu'elles ne sont pas en mesure d'emprunter davantage d'argent.

Cependant, toutes les entreprises qui poursuivent des offres de droits ne sont pas en difficulté financière. Même les entreprises dont le bilan est sain peuvent utiliser des émissions de droits pour lever des capitaux supplémentaires afin de financer des dépenses destinées à développer les activités de l'entreprise, telles que des acquisitions ou l'ouverture de nouvelles installations de fabrication ou de vente. Si la société utilise le capital supplémentaire pour financer son expansion, cela peut éventuellement entraîner une augmentation des gains en capital pour les actionnaires malgré la dilution des actions en circulation à la suite de l'offre de droits.

Points forts

Les actionnaires peuvent alors choisir d'exercer les droits et de les acheter au prix qui leur a été proposé ; s'ils le font, les droits sont alors qualifiés de droits entièrement libérés, après la conclusion des émissions de droits.
"Nil-paid" est un terme généralement appliqué à une émission de droits, dans laquelle les actionnaires reçoivent le droit d'acheter de nouvelles actions qu'une société vend ; parce que l'actionnaire ne paie pas immédiatement, les droits sont « néant payés ».
Si les actionnaires ne veulent pas acheter les actions, ils peuvent soit les laisser expirer, soit les échanger sur le marché.
Les droits sont généralement offerts à un prix inférieur à ce qu'ils coûteraient sur le marché afin de les rendre plus attrayants pour les actionnaires.