Restriction d'achèvement de projet

Qu'est-ce que la restriction d'achèvement de projet ?

Une restriction d'achèvement de projet est une clause souvent trouvée dans les actes d'obligations municipales qui oblige la partie émettrice à vendre des titres de créance supplémentaires (généralement des obligations-recettes) pour financer l'achèvement complet d'un projet.

En général, un émetteur d'obligations municipales rembourse un prêteur en utilisant les revenus qui résultent d'un projet achevé. Si un projet rencontre des obstacles qui l'empêchent d'atteindre la phase de génération de revenus, par exemple en raison de coûts de construction plus élevés que prévu, une restriction d'achèvement du projet obligerait l'émetteur à contracter une dette supplémentaire pour mener à bien le projet.

Comprendre la restriction d'achèvement de projet

Une restriction d'achèvement de projet est une clause conçue pour protéger les intérêts des obligataires. Dans le cas où un projet générateur de revenus serait abandonné ou autrement interrompu avant son achèvement, par exemple en raison de dépassements de coûts, la clause obligerait l'émetteur à obtenir un financement par emprunt supplémentaire. Cela garantit que le projet est terminé et commence à générer les revenus nécessaires pour respecter ses obligations de paiement d'obligations.

Aux fins des obligations municipales, un acte de fiducie garantit les spécifications contractuelles légales et contraignantes qui détaillent les principales caractéristiques de l'obligation. Cela comprend la date d'échéance, la date à laquelle les paiements d'intérêts sont dus et les intérêts réels à percevoir, ainsi que les modalités et conditions. Une restriction d'achèvement de projet est un exemple de terme qui peut être inclus dans un acte obligataire afin de protéger les détenteurs d' obligations et de s'assurer qu'ils récupèrent leur investissement.

Exemple de restriction d'achèvement de projet

Voici un exemple de la façon dont une restriction d'achèvement de projet pourrait fonctionner. Imaginez une ville qui construit une nouvelle route à péage. Afin de financer le projet, qui coûtera 5 millions de dollars, la ville émet un montant équivalent en obligations pour payer la construction.

Cependant, à mi-parcours du projet, la ville rencontre un obstacle majeur qui fait grimper le prix de la construction à 10 millions de dollars. Étant donné que l'acte de vente de l'obligation d'origine contenait une restriction d'achèvement du projet, la ville est tenue de fournir les 5 millions de dollars supplémentaires pour achever le projet de route à péage. Grâce à la restriction d'achèvement de projet, les détenteurs d'obligations sont protégés contre la perte de leur investissement.

Points forts

• Une restriction d'achèvement de projet est une clause qui oblige l'émetteur à vendre des titres de créance pour financer l'achèvement complet d'un projet.

• La restriction protège les détenteurs d'obligations, car les émetteurs sont obligés d'obtenir le financement nécessaire pour mener à bien un projet et générer des revenus pour rembourser les investisseurs.

• Les restrictions d'achèvement de projet se trouvent souvent dans les contrats d'obligations municipales.