Entreprise publique
Qu'est-ce qu'une entreprise publique ?
Une société publique - également appelée société cotée en bourse - est une société dont les actionnaires ont un droit sur une partie des actifs et des bénéfices de la société. Grâce au libre échange d'actions en bourse ou sur les marchés de gré à gré (OTC), la propriété d'une entreprise publique est répartie entre les actionnaires du grand public.
De nombreux Américains investissent directement dans des entreprises publiques, et si vous avez un régime de retraite ou possédez un fonds commun de placement, il est probable que le plan ou le fonds possède des actions dans des entreprises publiques.
En plus de ses titres négociés sur les bourses publiques, une société ouverte est également tenue de divulguer régulièrement au public ses informations financières et commerciales. Si une entreprise a des exigences de déclaration publique, elle est considérée comme une entreprise publique par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis .
Comprendre une entreprise publique
La plupart des entreprises publiques étaient autrefois des entreprises privées. Les entreprises privées appartiennent à leurs fondateurs, à leur direction ou à un groupe d'investisseurs privés. Les entreprises privées n'ont pas non plus d'exigences en matière de rapports publics. Une entreprise est tenue de se conformer aux exigences de déclaration publique une fois qu'elle satisfait à l'un de ces critères :
Vendre des titres dans le cadre d'une offre publique initiale (IPO)
Leur base d'investisseurs atteint une certaine taille
S'inscrire volontairement auprès de la SEC
Une introduction en bourse fait référence au processus par lequel une société privée commence à offrir des actions au public dans le cadre d'une nouvelle émission d'actions. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme privée. Commencer à émettre des actions au public par le biais d'une introduction en bourse est très important pour une entreprise, car cela lui fournit une source de capital pour financer sa croissance.
Afin de réaliser une introduction en bourse, une entreprise doit satisfaire à certaines exigences, à la fois les réglementations établies par les régulateurs de la bourse où elles espèrent inscrire leurs actions et celles établies par la SEC. Une entreprise engage généralement une banque d'investissement pour commercialiser son introduction en bourse, déterminer le prix de ses actions et fixer la date de son émission d'actions.
Lorsqu'une entreprise fait l'objet d'une introduction en bourse, elle offre généralement à ses investisseurs privés actuels des primes d'actions afin de les récompenser pour leur investissement privé antérieur dans l'entreprise. Des exemples d'entreprises publiques incluent Chevron Corporation, Google Inc. et The Proctor & Gamble Company.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis stipule que toute société aux États-Unis comptant 2 000 actionnaires ou plus (ou 500 actionnaires ou plus qui ne sont pas des investisseurs accrédités) doit s'enregistrer auprès de la SEC en tant qu'entreprise publique et adhérer à ses normes de déclaration et règlements .
Avantages des entreprises publiques
Les entreprises publiques ont certains avantages par rapport aux entreprises privées. À savoir, les entreprises publiques ont accès aux marchés financiers et peuvent lever des fonds pour l'expansion et d'autres projets en vendant des actions ou des obligations. Une action est un titre qui représente la propriété d'une fraction d'une société.
La vente d'actions permet aux fondateurs ou à la haute direction d'une entreprise de liquider une partie de leur capital dans l'entreprise. Une obligation d'entreprise est un type de prêt émis par une entreprise afin de lever des capitaux. Un investisseur qui achète une obligation de société prête effectivement de l'argent à la société en échange d'une série de paiements d'intérêts. Dans certains cas, ces obligations peuvent également être activement négociées sur le marché secondaire.
Pour qu'une entreprise soit cotée en bourse, elle doit avoir atteint un certain niveau de taille et de succès opérationnels et financiers. Donc, il y a un certain poids attaché au fait d'être une société cotée en bourse dont les actions se négocient sur un marché majeur comme la Bourse de New York.
Inconvénients des entreprises publiques
Cependant, la capacité d'accéder aux marchés publics des capitaux s'accompagne également d'un contrôle réglementaire accru, d'obligations de déclaration administrative et financière et de règlements de gouvernance d'entreprise auxquels les sociétés ouvertes doivent se conformer. Il en résulte également moins de contrôle pour les propriétaires majoritaires et les fondateurs de la société. En outre, la réalisation d'un PAPE entraîne des coûts substantiels (sans parler des frais juridiques, comptables et de marketing permanents liés au maintien d'une société ouverte).
Les entreprises publiques doivent respecter les normes de déclaration obligatoires réglementées par les entités gouvernementales et doivent déposer des rapports auprès de la SEC de manière continue. La SEC établit des exigences de déclaration strictes pour les entreprises publiques. Ces exigences comprennent la divulgation publique des états financiers et un rapport financier annuel, appelé formulaire 10-K, qui donne un résumé complet de la performance financière d'une entreprise.
Les entreprises doivent également déposer des rapports financiers trimestriels - appelés formulaire 10-Q - et des rapports courants sur le formulaire 8-K pour signaler certains événements, tels que l'élection de nouveaux administrateurs ou la réalisation d'une acquisition.
Ces exigences en matière de déclaration ont été établies par la loi Sarbanes-Oxley,. un ensemble de réformes visant à prévenir les déclarations frauduleuses. De plus, les actionnaires qualifiés ont droit à des documents et notifications spécifiques sur les activités commerciales de la société.
Enfin, une fois qu'une société est cotée en bourse, elle doit répondre à ses actionnaires. Les actionnaires élisent un conseil d'administration qui supervise les opérations de la société en leur nom. De plus, certaines activités, telles que les fusions et acquisitions et certains changements et modifications de la structure de l'entreprise, doivent être soumises à l'approbation des actionnaires. Cela signifie effectivement que les actionnaires peuvent contrôler de nombreuses décisions de l'entreprise.
Considérations particulières
Transition d'une société publique à une société privée
Il peut y avoir des situations où une entreprise publique ne souhaite plus fonctionner dans le cadre du modèle d'affaires requis d'une entreprise publique. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles une entreprise publique peut décider de devenir privée. Une entreprise peut décider qu'elle ne veut pas avoir à se conformer aux exigences réglementaires coûteuses et chronophages d'une entreprise publique, ou une entreprise peut vouloir libérer ses ressources pour les consacrer à la recherche et au développement (R&D), aux dépenses en immobilisations, et le financement des régimes de retraite de ses employés.
Lorsqu'une entreprise passe au privé, une transaction de « privatisation » est nécessaire. Dans une transaction de « prise privée », une société de capital-investissement ou un consortium de sociétés de capital-investissement achète ou acquiert la totalité des actions en circulation de la société cotée en bourse. Parfois, cela nécessite que la société de capital-investissement obtienne un financement supplémentaire auprès d'une banque d'investissement ou d'un autre type de prêteur qui peut fournir suffisamment de prêts pour aider à financer l'opération.
Une fois l'achat de toutes les actions en circulation terminé, la société sera radiée de ses bourses associées et reviendra à des opérations privées.
Points forts
Une société publique - également appelée société cotée en bourse - est une société dont les actionnaires ont un droit sur une partie des actifs et des bénéfices de la société.
La propriété d'une entreprise publique est répartie entre les actionnaires du grand public par le libre échange d'actions en bourse ou sur les marchés de gré à gré (OTC).
Outre la négociation de ses titres sur les bourses publiques, une société ouverte est également tenue de divulguer régulièrement au public ses informations financières et commerciales.
