Companhia pública

O que é uma empresa pública?

Uma empresa pública - também chamada de empresa de capital aberto - é uma corporação cujos acionistas têm direito a parte dos ativos e lucros da empresa. Por meio da livre negociação de ações em bolsas de valores ou mercados de balcão (OTC), a propriedade de uma empresa pública é distribuída entre os acionistas públicos em geral.

Muitos americanos investem diretamente em empresas de capital aberto, e se você possui algum tipo de plano de previdência ou possui um fundo mútuo, é provável que o plano ou fundo possua algumas ações de empresas de capital aberto.

Além de seus títulos serem negociados em bolsas públicas, uma empresa pública também é obrigada a divulgar suas informações financeiras e comerciais regularmente ao público. Se uma empresa tiver requisitos de relatórios públicos, ela será considerada uma empresa pública pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).

Entendendo uma Empresa Pública

A maioria das empresas públicas já foram empresas privadas. As empresas privadas são de propriedade de seus fundadores, administradores ou um grupo de investidores privados. As empresas privadas também não têm requisitos de relatórios públicos. Uma empresa é obrigada a estar em conformidade com os requisitos de relatórios públicos, uma vez que atenda a qualquer um destes critérios:

• Vender títulos em uma oferta pública inicial (IPO)

• Sua base de investidores atinge um determinado tamanho

• Registre-se voluntariamente na SEC

Um IPO refere-se ao processo pelo qual uma empresa privada começa a oferecer ações ao público em uma nova emissão de ações. Antes de um IPO, uma empresa é considerada privada. Começar a emitir ações ao público por meio de um IPO é muito importante para uma empresa, pois fornece uma fonte de capital para financiar o crescimento.

Para concluir um IPO, uma empresa deve atender a certos requisitos – tanto os regulamentos estabelecidos pelos reguladores da bolsa de valores onde esperam listar suas ações quanto os estabelecidos pela SEC. Uma empresa geralmente contrata um banco de investimento para fazer o IPO, determinar o preço de suas ações e definir a data de sua emissão.

Quando uma empresa passa por um IPO, ela normalmente oferece a seus atuais investidores privados prêmios de ações como forma de recompensá-los por seu investimento privado anterior na empresa. Exemplos de empresas públicas incluem Chevron Corporation, Google Inc. e The Proctor & Gamble Company.

A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA declara que qualquer empresa nos EUA com 2.000 ou mais acionistas (ou 500 ou mais acionistas que não sejam investidores credenciados) deve se registrar na SEC como uma empresa pública e aderir aos seus padrões de relatórios e regulamentos .

Vantagens das Empresas Públicas

As empresas públicas têm certas vantagens sobre as empresas privadas. Ou seja, as empresas públicas têm acesso aos mercados financeiros e podem arrecadar dinheiro para expansão e outros projetos através da venda de ações ou títulos. Uma ação é um título que representa a propriedade de uma fração de uma corporação.

A venda de ações permite que os fundadores ou a alta administração de uma empresa liquidem parte de seu patrimônio na empresa. Um título corporativo é um tipo de empréstimo emitido por uma empresa para levantar capital. Um investidor que compra um título corporativo está efetivamente emprestando dinheiro à corporação em troca de uma série de pagamentos de juros. Em alguns casos, esses títulos também podem ser negociados ativamente no mercado secundário.

Para uma empresa fazer a transição para ser negociada publicamente, ela deve ter alcançado um certo nível de tamanho e sucesso operacional e financeiro. Portanto, há alguma influência em ser uma empresa de capital aberto com suas ações negociadas em um mercado importante como a Bolsa de Valores de Nova York.

Desvantagens das Empresas Públicas

No entanto, a capacidade de acessar os mercados de capitais públicos também vem com maior escrutínio regulatório, obrigações de relatórios administrativos e financeiros e estatutos de governança corporativa que as empresas públicas devem cumprir. Isso também resulta em menos controle para os proprietários majoritários e fundadores da corporação. Além disso, há custos substanciais para realizar um IPO (sem mencionar os custos legais, contábeis e de marketing contínuos para manter uma empresa de capital aberto).

As empresas públicas devem atender aos padrões obrigatórios de relatórios regulamentados por entidades governamentais e devem apresentar relatórios à SEC continuamente. A SEC estabelece requisitos de relatórios rigorosos para empresas públicas. Esses requisitos incluem a divulgação pública de demonstrações financeiras e um relatório financeiro anual – chamado Formulário 10-K – que fornece um resumo abrangente do desempenho financeiro de uma empresa.

As empresas também devem arquivar relatórios financeiros trimestrais — chamados Formulário 10-Q — e relatórios atuais no Formulário 8-K para informar quando ocorrerem determinados eventos, como a eleição de novos diretores ou a conclusão de uma aquisição.

Esses requisitos de relatórios foram estabelecidos pela Lei Sarbanes-Oxley,. um conjunto de reformas destinadas a evitar relatórios fraudulentos. Adicionalmente, os acionistas qualificados têm direito a documentos e notificações específicas sobre os negócios da sociedade.

Finalmente, uma vez que uma empresa é pública, ela deve responder aos seus acionistas. Os acionistas elegem um conselho de administração que supervisiona as operações da empresa em seu nome. Além disso, certas atividades – como fusões e aquisições e certas mudanças e alterações na estrutura societária – devem ser submetidas à aprovação dos acionistas. Isso significa efetivamente que os acionistas podem controlar muitas das decisões da empresa.

Considerações Especiais

Transição de uma empresa pública para uma empresa privada

Pode haver algumas situações em que uma empresa pública não deseje mais operar dentro do modelo de negócios exigido de uma empresa pública. Há muitas razões pelas quais uma empresa pública pode decidir se tornar privada. Uma empresa pode decidir que não quer cumprir os requisitos regulatórios caros e demorados de uma empresa pública, ou uma empresa pode querer liberar seus recursos para dedicar à pesquisa e desenvolvimento (P&D), despesas de capital, e o custeio de planos de previdência para seus empregados.

Quando uma empresa faz a transição para privada, é necessária uma transação "take-private". Em uma transação "take-private", uma empresa de private equity, ou um consórcio de empresas de private equity, compra ou adquire todas as ações em circulação da empresa de capital aberto. Às vezes, isso exige que a empresa de private equity garanta financiamento adicional de um banco de investimento ou outro tipo de credor que possa fornecer empréstimos suficientes para ajudar a financiar o negócio.

Uma vez concluída a compra de todas as ações em circulação, a empresa será deslistada de suas bolsas de valores associadas e retornará às operações privadas.

Destaques

• Uma empresa pública - também chamada de empresa de capital aberto - é uma corporação cujos acionistas têm direito a parte dos ativos e lucros da empresa.

• A propriedade de uma empresa pública é distribuída entre os acionistas públicos em geral por meio da livre negociação de ações em bolsas de valores ou mercados de balcão (OTC).

• Além de seus títulos serem negociados em bolsas públicas, uma empresa pública também é obrigada a divulgar suas informações financeiras e comerciais regularmente ao público.