Effet de débordement
Qu'est-ce que l'effet d'entraînement ?
L'effet d'entraînement fait référence à l'impact que des événements apparemment sans rapport dans un pays peuvent avoir sur les économies d'autres pays. Bien qu'il y ait des retombées positives, le terme est le plus souvent appliqué à l'impact négatif qu'un événement national a sur d'autres parties du monde, comme un tremblement de terre, une crise boursière ou un autre événement macro.
Comment fonctionne l'effet d'entraînement
Les effets d'entraînement sont un type d' effet de réseau qui s'est accru depuis que la mondialisation des échanges et des marchés boursiers a approfondi les liens financiers entre les économies. La relation commerciale entre le Canada et les États-Unis fournit un exemple d'effets d'entraînement. Cela s'explique par le fait que les États-Unis sont de loin le principal marché du Canada dans presque tous les secteurs axés sur l'exportation. Les effets d'un ralentissement mineur aux États-Unis sont amplifiés par la dépendance du Canada à l'égard du marché américain pour sa propre croissance.
Par exemple, si les dépenses de consommation aux États-Unis diminuent, cela a des répercussions sur les économies qui dépendent des États-Unis comme principal marché d'exportation. Plus une économie est grande, plus elle est susceptible de produire des effets d'entraînement sur l'ensemble de l'économie mondiale. Étant donné que les États-Unis sont un chef de file de l'économie mondiale, les nations et les marchés peuvent être facilement influencés par les troubles intérieurs.
La majeure partie du monde subit des retombées importantes lorsqu'il y a un ralentissement ou un effet macro dans les deux plus grandes économies du monde : les États-Unis et la Chine.
Depuis 2009, la Chine est également devenue une source majeure d'effets d'entraînement. En effet, les fabricants chinois ont été à l'origine d'une grande partie de la croissance de la demande mondiale de matières premières depuis 2000. La Chine devenant la deuxième économie mondiale après les États-Unis, le nombre de pays qui subissent les retombées d'un ralentissement chinois est important.
Lorsque l'économie chinoise connaît un ralentissement, cela a un impact palpable sur le commerce mondial des métaux, de l'énergie, des céréales et de bien d'autres matières premières. Cela entraîne des difficultés économiques dans une grande partie du monde, bien qu'elles soient plus aiguës en Europe de l'Est, au Moyen-Orient et en Afrique, car ces régions dépendent de la Chine pour un pourcentage plus important de leurs revenus.
Considérations particulières
Économies non connectées
Certains pays connaissent très peu d'effets d'entraînement du marché mondial. Ces économies fermées se raréfient, car même la Corée du Nord - une économie presque isolée du commerce mondial en 2019 - a commencé à ressentir les effets d'entraînement des ralentissements chinois intermittents.
Économies refuges
Quelques économies développées sont vulnérables à certains phénomènes économiques qui peuvent annuler les effets d'entraînement, quelle que soit leur ampleur. Le Japon, les États-Unis et la zone euro, par exemple, subissent tous des retombées de la Chine, mais cet impact est partiellement contrebalancé par la fuite vers la sécurité des investisseurs vers leurs marchés respectifs lorsque les marchés mondiaux deviennent fragiles.
De même, si l'une des économies de ce groupe de valeurs refuges est en difficulté, les investissements iront généralement vers l'une des autres valeurs refuges.
Cet effet a été observé avec les entrées d'investissements américains pendant les luttes de l'UE contre la crise de la dette grecque en 2015. Lorsque les dollars affluent vers les bons du Trésor américain, le rendement diminue avec le coût d'emprunt pour les acheteurs de maisons, les emprunteurs et les entreprises américains. Il s'agit d'un exemple d'effet d'entraînement positif du point de vue d'un consommateur américain.
Points forts
Les effets d'entraînement peuvent être causés par des baisses boursières telles que la Grande Récession en 2008, ou des événements macro comme la catastrophe de Fukushima en 2011.
L'effet d'entraînement se produit lorsqu'un événement dans un pays a un effet d'entraînement sur l'économie d'un autre pays, généralement plus dépendant.
Certains pays bénéficient d'un coussin de l'effet d'entraînement parce qu'ils sont considérés comme des économies "refuges", où les investisseurs stockent des actifs en cas de ralentissement.
