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Qu'est-ce qu'un refuge ?

Un refuge est un type d'investissement dont on s'attend à ce qu'il conserve ou augmente sa valeur en période de turbulences sur les marchés. Les investisseurs recherchent des valeurs refuges afin de limiter leur exposition aux pertes en cas de baisse des marchés. Cependant, les actifs qui sont réellement considérés comme des valeurs refuges peuvent varier en fonction de la nature spécifique du marché baissier. Cela signifie que pour qu'un investissement agisse comme une valeur refuge, les investisseurs doivent faire preuve d'une diligence raisonnable .

Comprendre les refuges

Un investissement refuge diversifie le portefeuille d'un investisseur et est bénéfique en période de volatilité des marchés. La plupart du temps, lorsque le marché monte ou baisse, c'est pour une courte période de temps. Cependant, il y a des moments, comme pendant une récession économique, où le ralentissement du marché se prolonge. Lorsque le marché est en ébullition, la valeur marchande de la plupart des investissements chute fortement.

Bien que de tels événements systémiques sur le marché soient inévitables, certains investisseurs cherchent à acheter des actifs refuges non corrélés ou négativement corrélés au marché général en période de crise. Alors que la plupart des actifs perdent de la valeur, les valeurs refuges conservent ou augmentent leur valeur.

Exemples de refuges

Il existe un certain nombre de titres de placement qui sont considérés comme des valeurs refuges.

Or

Pendant des années, l'or a été considéré comme une réserve de valeur. En tant que marchandise physique, il ne peut pas être imprimé comme de l'argent et sa valeur n'est pas affectée par les décisions de taux d'intérêt prises par un gouvernement. Étant donné que l'or a historiquement maintenu sa valeur au fil du temps, il sert de forme d'assurance contre les événements économiques défavorables. Lorsqu'un événement indésirable se produit pendant un certain temps, les investisseurs ont tendance à investir leurs fonds dans l'or, ce qui fait grimper son prix en raison de l'augmentation de la demande.

De plus, lorsqu'il y a une menace d' inflation,. la valeur de l'or augmente car son prix est en dollars américains. D'autres matières premières, telles que l'argent, le cuivre, le sucre, le maïs et le bétail, sont négativement corrélées avec les actions et les obligations et peuvent également servir de refuges pour les investisseurs.

Bons du Trésor (T-Bills)

Ces titres de créance sont garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain et, par conséquent, sont considérés comme des valeurs refuges même dans des climats économiques tumultueux. Les bons du Trésor sont considérés comme sans risque,. car tout capital investi est remboursé par le gouvernement à l'échéance de la facture. Les investisseurs ont donc tendance à courir vers ces titres en période de chaos économique perçu .

Actions défensives

Des exemples d' actions défensives comprennent les sociétés de services publics, de soins de santé, de biotechnologie et de biens de consommation. Quel que soit l'état du marché, les consommateurs continueront d'acheter de la nourriture, des produits de santé et des fournitures domestiques de base. Par conséquent, les sociétés opérant dans le secteur défensif conserveront généralement leurs valeurs en période d'incertitude, car les investisseurs augmentent leur demande pour ces actions.

En espèces

On peut soutenir que les liquidités sont considérées comme le seul véritable refuge pendant les périodes de ralentissement du marché. Cependant, les liquidités n'offrent aucun rendement ou rendement réel et sont négativement affectées par l'inflation.

Devises

Certaines devises sont considérées comme des valeurs refuges par rapport à d'autres. Sur des marchés volatils, les investisseurs et les cambistes peuvent chercher à convertir leurs avoirs en espèces dans ces devises pour se protéger.

Le franc suisse est considéré comme une monnaie refuge. Compte tenu de la stabilité du gouvernement suisse et de son système financier, le franc suisse est généralement confronté à une forte pression à la hausse résultant de l'augmentation de la demande étrangère. La Suisse a une industrie bancaire importante, sûre et stable, un marché des capitaux à faible volatilité, pratiquement aucun chômage, un niveau de vie élevé et des chiffres positifs de la balance commerciale .

L'indépendance de la Suisse vis-à-vis de l'Union européenne la rend également quelque peu à l'abri de tout événement politique et économique négatif qui se produit dans la région. Incidemment, la Suisse est aussi un paradis fiscal pour les riches, qui profitent des caractéristiques bancaires de haute sécurité et anonymes du pays pour échapper à l'impôt et cacher des fonds mal acquis.

Outre le franc suisse, et selon le défi particulier auquel le marché est confronté, le yen japonais et le dollar américain sont également considérés comme des valeurs refuges. Souvent, le dollar américain est un refuge par défaut pour les entreprises confrontées à une incertitude sur la monnaie nationale en raison du fait qu'il s'agit de la monnaie de réserve mondiale et de la dénomination de nombreuses transactions commerciales internationales.

Chaque année, Morgan Stanley sélectionne les meilleures devises refuges de l'année. En 2020, la banque d'investissement a choisi le dollar américain comme la meilleure devise refuge. Il a également désigné le yen japonais et le franc suisse comme des paris relativement sûrs. Dans une note de recherche, les analystes de Morgan Stanley ont écrit : « Nous nous attendons à ce que le dollar américain (USD) soit la meilleure devise refuge, surtout maintenant que la baisse des taux américains en fait une devise de financement plus attrayante pour les opérations de portage.

Considérations particulières

Les actifs énumérés ci-dessus ne sont pas garantis pour maintenir leur valeur pendant les périodes de volatilité du marché. De plus, ce qui constitue une valeur refuge évolue avec le temps. Par exemple, si un secteur économique entier affiche de mauvais résultats, mais qu'une entreprise de ce secteur affiche de bons résultats, son action peut être considérée comme une valeur refuge. Les investisseurs doivent faire preuve de diligence raisonnable lorsqu'ils cherchent à investir dans des valeurs refuges, car un actif considéré comme une valeur refuge en période de ralentissement n'est pas nécessairement un bon investissement lorsque les marchés boursiers sont en hausse.

Points forts

• Les métaux précieux, les devises et les actions de secteurs particuliers ont été identifiés comme valeurs refuges dans le passé.

• Les valeurs refuges offrent une protection contre les baisses du marché.

• Les valeurs refuges dans une période de volatilité du marché peuvent réagir différemment dans une autre, il n'y a donc pas de valeur refuge cohérente autre que la diversité des portefeuilles.