Effetto spillover
Qual è l'effetto spillover?
L'effetto spillover si riferisce all'impatto che eventi apparentemente non correlati in una nazione possono avere sulle economie di altre nazioni. Sebbene vi siano effetti di spillover positivi, il termine è più comunemente applicato all'impatto negativo che un evento nazionale ha su altre parti del mondo come un terremoto, una crisi del mercato azionario o un altro evento macro.
Come funziona l'effetto Spillover
Gli effetti di ricaduta sono un tipo di effetto di rete che è aumentato da quando la globalizzazione del commercio e dei mercati azionari ha approfondito le connessioni finanziarie tra le economie. La relazione commerciale Canada-USA fornisce un esempio di effetti di spillover. Questo perché gli Stati Uniti sono il mercato principale del Canada con un ampio margine in quasi tutti i settori orientati all'esportazione. Gli effetti di un lieve rallentamento statunitense sono amplificati dalla dipendenza canadese dal mercato statunitense per la propria crescita.
Ad esempio, se la spesa dei consumatori negli Stati Uniti diminuisce, ha effetti di ricaduta sulle economie che dipendono dagli Stati Uniti come il loro più grande mercato di esportazione. Più grande è un'economia, più effetti di spillover probabilmente produrrà nell'economia globale. Poiché gli Stati Uniti sono leader nell'economia globale, nazioni e mercati possono essere facilmente influenzati dalle turbolenze interne.
La maggior parte del mondo subisce significativi effetti di ricaduta quando si verifica una flessione o un effetto macro nelle due maggiori economie mondiali: gli Stati Uniti e la Cina.
Dal 2009, anche la Cina è emersa come una delle principali fonti di effetti di spillover. Questo perché i produttori cinesi hanno guidato gran parte della crescita della domanda globale di materie prime dal 2000. Con la Cina che è diventata la seconda economia al mondo dopo gli Stati Uniti, il numero di paesi che subiscono effetti di ricaduta da un rallentamento cinese è significativo.
Quando l'economia cinese subisce una recessione, ha un impatto palpabile sul commercio mondiale di metalli, energia, cereali e molte altre materie prime. Ciò porta a un dolore economico in gran parte del mondo, sebbene sia più acuto nell'Europa orientale, nel Medio Oriente e in Africa, poiché queste aree dipendono dalla Cina per una percentuale maggiore delle loro entrate.
Considerazioni speciali
Economie non connesse
Ci sono alcuni paesi che sperimentano molto poco per quanto riguarda gli effetti di ricaduta dal mercato globale. Queste economie chiuse stanno diventando sempre più rare poiché anche la Corea del Nord, un'economia quasi isolata dal commercio mondiale nel 2019, ha iniziato a sentire gli effetti di ricaduta dei rallentamenti cinesi intermittenti.
Economie di rifugio sicuro
Alcune economie sviluppate sono vulnerabili a determinati fenomeni economici che possono sopraffare gli effetti di spillover, non importa quanto siano forti. Il Giappone, gli Stati Uniti e l'Eurozona, ad esempio, subiscono tutti effetti di spillover dalla Cina, ma questo impatto è parzialmente contrastato dalla fuga verso la sicurezza da parte degli investitori nei rispettivi mercati quando i mercati globali si indeboliscono.
Allo stesso modo, se una delle economie di questo gruppo di rifugi sicuri è in difficoltà, gli investimenti di solito andranno a uno dei rifugi sicuri rimanenti.
Questo effetto è stato riscontrato con gli afflussi di investimenti statunitensi durante le lotte dell'UE con la crisi del debito greco nel 2015. Quando i dollari fluiscono nei Treasury statunitensi, il rendimento diminuisce insieme al costo del prestito per acquirenti di case, mutuatari e imprese americane. Questo è un esempio di un effetto di spillover positivo dal punto di vista di un consumatore statunitense.
Mette in risalto
Gli effetti di ricaduta possono essere causati da ribassi del mercato azionario come la Grande Recessione nel 2008 o da eventi macro come il disastro di Fukushima nel 2011.
L'effetto di spillover si ha quando un evento in un paese ha un effetto a catena sull'economia di un altro paese, solitamente più dipendente.
Alcuni paesi subiscono un cuscinetto dall'effetto di spillover perché sono considerati economie "rifugi sicuri", in cui gli investitori parcheggiano le attività quando si verificano flessioni.
