Spillover-Effekt

Was ist der Spillover-Effekt?

Der Spillover-Effekt bezieht sich auf die Auswirkungen, die scheinbar nicht zusammenhängende Ereignisse in einer Nation auf die Wirtschaft anderer Nationen haben können. Obwohl es positive Spillover-Effekte gibt, wird der Begriff am häufigsten auf die negativen Auswirkungen eines inländischen Ereignisses auf andere Teile der Welt angewendet, z. B. ein Erdbeben, eine Börsenkrise oder ein anderes Makroereignis.

Wie der Spillover-Effekt funktioniert

Spillover-Effekte sind eine Art Netzwerkeffekt,. der zugenommen hat, seit die Globalisierung des Handels und der Aktienmärkte die finanziellen Verbindungen zwischen Volkswirtschaften vertieft hat. Die Handelsbeziehungen zwischen Kanada und den USA sind ein Beispiel für Spillover-Effekte. Dies liegt daran, dass die USA in fast allen exportorientierten Sektoren mit großem Abstand Kanadas Hauptmarkt sind. Die Auswirkungen einer geringfügigen Verlangsamung in den USA werden durch die Abhängigkeit Kanadas vom US-Markt für sein eigenes Wachstum verstärkt.

Wenn beispielsweise die Verbraucherausgaben in den Vereinigten Staaten zurückgehen, hat dies Ausstrahlungseffekte auf die Volkswirtschaften, die von den USA als ihrem größten Exportmarkt abhängen. Je größer eine Volkswirtschaft ist, desto mehr Spillover-Effekte wird sie wahrscheinlich auf die Weltwirtschaft produzieren. Da die USA führend in der Weltwirtschaft sind, können Nationen und Märkte leicht von innenpolitischen Turbulenzen beeinflusst werden.

Der größte Teil der Welt erlebt erhebliche Spillover-Effekte, wenn es in den beiden größten Volkswirtschaften der Welt, den Vereinigten Staaten und China, zu einem Abschwung oder Makroeffekt kommt.

Seit 2009 hat sich auch China zu einer wichtigen Quelle von Spillover-Effekten entwickelt. Dies liegt daran, dass chinesische Hersteller seit dem Jahr 2000 einen Großteil des globalen Wachstums der Rohstoffnachfrage vorangetrieben haben. Da China nach den USA zur zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt geworden ist, ist die Anzahl der Länder, die von einer chinesischen Konjunkturabschwächung betroffen sind, erheblich.

Wenn Chinas Wirtschaft einen Abschwung erlebt, hat das spürbare Auswirkungen auf den weltweiten Handel mit Metallen, Energie, Getreide und vielen weiteren Rohstoffen. Dies führt in weiten Teilen der Welt zu wirtschaftlichen Problemen, obwohl es in Osteuropa, dem Nahen Osten und Afrika am akutesten ist, da diese Gebiete für einen größeren Prozentsatz ihrer Einnahmen auf China angewiesen sind.

Besondere Überlegungen

Unverbundene Volkswirtschaften

Es gibt einige Länder, die nur sehr wenige Spillover-Effekte vom globalen Markt erfahren. Diese abgeschotteten Volkswirtschaften werden immer seltener, da sogar Nordkorea⁠ – eine Wirtschaft, die 2019 fast vom Welthandel abgeschottet war – allmählich die Spillover-Effekte der zeitweiligen Konjunkturabschwächung in China zu spüren bekommt.

Safe-Haven-Ökonomien

Einige entwickelte Volkswirtschaften sind anfällig für bestimmte wirtschaftliche Phänomene, die Spillover-Effekte überwältigen können, egal wie stark sie sind. Japan, die USA und die Eurozone erleben beispielsweise alle Spillover-Effekte aus China, aber diese Auswirkungen werden teilweise durch die Flucht der Anleger in ihre jeweiligen Märkte in Sicherheit gebracht, wenn die globalen Märkte ins Wanken geraten.

Wenn eine der Volkswirtschaften in dieser Gruppe der sicheren Häfen Probleme hat, werden die Investitionen in ähnlicher Weise in einen der verbleibenden sicheren Häfen fließen.

Dieser Effekt wurde bei den US-Investitionszuflüssen während der Kämpfe der EU mit der griechischen Schuldenkrise im Jahr 2015 beobachtet. Wenn Dollar in US-Treasuries fließen, sinkt die Rendite zusammen mit den Kreditkosten für amerikanische Eigenheimkäufer, Kreditnehmer und Unternehmen. Dies ist ein Beispiel für einen positiven Spillover-Effekt aus Sicht eines US-Verbrauchers.

Höhepunkte

• Spillover-Effekte können durch Aktienmarktabschwünge wie die Große Rezession im Jahr 2008 oder Makroereignisse wie die Katastrophe von Fukushima im Jahr 2011 verursacht werden.

• Der Spillover-Effekt tritt auf, wenn ein Ereignis in einem Land einen Dominoeffekt auf die Wirtschaft eines anderen, normalerweise stärker abhängigen Landes hat.

• Einige Länder werden durch den Spillover-Effekt abgefedert, da sie als „sichere Häfen“ gelten, in denen Anleger Vermögenswerte parken, wenn es zu Abschwüngen kommt.