अधिग्रहण अपच

अधिग्रहण अपच क्या है?

विलय या अधिग्रहण सौदे के परिणामों को समायोजित करते समय एक कंपनी का सामना करने वाली व्यावहारिक कठिनाइयों का वर्णन करता है । एकीकरण प्रक्रिया एक चट्टानी हो सकती है।

कर्मचारी अपनी कंपनी से जुड़े विलय या अधिग्रहण में निहित अनिश्चितताओं से तनावग्रस्त हो सकते हैं। दोहरे विभागों को एक में संयोजन करने में कठिन समय हो सकता है। प्रतिद्वंद्वी टीमें उत्पन्न हो सकती हैं। कॉर्पोरेट संस्कृतियां टकरा सकती हैं। रूटीन बिजनेस बुरी तरह से बाधित हो सकता है।

अधिग्रहण अपच को समझना

जब कोई सार्वजनिक कंपनी विलय या अधिग्रहण की घोषणा करती है, तो वॉल स्ट्रीट अक्सर प्रसन्न होता है। यह एक ऐसा कदम है जो संकेत देना चाहिए कि एक कंपनी एक नए क्षेत्र में विस्तार कर रही है, अपनी बाजार हिस्सेदारी बढ़ा रही है, एक प्रतिद्वंद्वी खिलाड़ी को खत्म कर रही है, या इन सभी के कुछ संयोजन को समाप्त कर रही है।

हालांकि, जब विलय या अधिग्रहण सुचारू रूप से आगे नहीं बढ़ता है तो निवेशकों से विशेष रूप से धैर्य रखने की उम्मीद नहीं की जा सकती है।

मोटे तौर पर, अधिग्रहण अपच एक लक्षण है कि जिस कंपनी ने विलय या अधिग्रहण किया है, उसे इसका अधिकतम लाभ उठाने में कठिनाई हो रही है।

यह अक्सर तब होता है जब कोई कंपनी अपनी आय वृद्धि को बढ़ाने के लिए किसी अन्य कंपनी का अधिग्रहण करती है, केवल यह पता लगाने के लिए कि उसके पास अपने अधिग्रहण को सफलतापूर्वक अवशोषित करने और प्रबंधित करने के लिए आवश्यक बुनियादी ढांचे का अभाव है।

शब्द का शाब्दिक अर्थ लेना

अधिग्रहण अपच शब्द को काफी शाब्दिक रूप से लिया जा सकता है। अधिग्रहण करने वाली फर्म ने वास्तव में जितना चबा सकता है उससे अधिक काट लिया है, और परिणाम दर्दनाक है।

इस परिणाम का अनुमान लगाया जा सकता है यदि कोई कंपनी एक ऐसा लक्ष्य चुनती है जो इसके साथ अच्छी तरह से एकीकृत होने की संभावना नहीं है, या बहुत अधिक लक्ष्य बहुत जल्दी प्राप्त कर लेता है।

अधिग्रहण अपच के सबसे (इन) प्रसिद्ध उदाहरणों में से एक 1968 में न्यूयॉर्क सेंट्रल और पेंसिल्वेनिया रेलमार्ग के बीच विलय के साथ हुआ। हालांकि नई कंपनी अमेरिका की छठी सबसे बड़ी कंपनी थी, लेकिन दो साल बाद ही उसने दिवालिया घोषित कर दिया।

अपच को जोखिम में डालना

अधिग्रहण अपच को अधिक नाजुक रूप से एकीकरण जोखिम कहा जा सकता है। कागज पर शानदार दिखने वाला विलय अपेक्षा से अधिक कठिन हो सकता है। विलय शुरू करने वाली कंपनी संयुक्त कंपनी के लिए निर्धारित लक्ष्यों को पूरा करने में विफल हो सकती है।

अंत में, उन उच्च उम्मीदों के कारण खरीदार को सौदे के लिए जितना भुगतान करना चाहिए था, उससे अधिक का भुगतान करना पड़ सकता है।

दूसरी ओर, जिस कंपनी का अधिग्रहण किया गया था, उसके शेयरधारक अधिग्रहण में अपच से पीड़ित नहीं हो सकते हैं। यदि वे इसे सही समय देते हैं, तो वे अच्छे लाभ के साथ चल सकते हैं, दूसरों को बुरे प्रभावों का अनुभव करने के लिए छोड़ सकते हैं।

अधिग्रहण विफल होने के कारण

एक अधिग्रहण के विफल होने के सबसे सामान्य कारणों में से एक यह है कि खरीदारों ने अधिग्रहण लक्ष्य का गलत मूल्यांकन किया है। जबकि अधिग्रहीत कंपनी की संपत्ति और राजस्व कागज पर अच्छा लग सकता है, इस जानकारी की सटीकता कर्मचारियों की जानकारी की रिपोर्ट करने की इच्छा पर निर्भर करती है जो उनके प्रबंधकों को खराब रोशनी में डाल सकती है। यदि खरीदार अपना उचित परिश्रम करने में विफल रहते हैं, तो वे एक सफेद हाथी खरीद सकते हैं।

यदि दोनों कंपनियों के बीच सांस्कृतिक टकराव होता है तो एक और आम समस्या उत्पन्न हो सकती है। यह अंतरराष्ट्रीय अधिग्रहण में उत्पन्न होता है, जहां दोनों देशों की प्रबंधन शैली बहुत भिन्न होती है। यदि अधिग्रहण करने वाली कंपनी प्रबंधकों की जगह लेती है या अवास्तविक लक्ष्य निर्धारित करती है, तो वे अपने नए कर्मचारियों के मनोबल को नुकसान पहुंचा सकते हैं।

अंत में, यह संभव है कि खरीदार उन ग्राहकों या उत्पादों को खो दें जो अधिग्रहित कंपनी को सफल बनाते हैं। यदि अधिग्रहण करने वाली कंपनी प्रमुख कर्मचारियों, उत्पादों या बाधाओं की पहचान करने में विफल रहती है, तो वे अनजाने में अर्जित कंपनी के कुछ प्रतिस्पर्धी लाभों को खो सकते हैं।

अंतर्राष्ट्रीय विलय विशेष रूप से अधिग्रहण अपच के लिए अतिसंवेदनशील होते हैं। यह एक कंपनी की प्रबंधन शैली को एक अलग कॉर्पोरेट संस्कृति और कारोबारी माहौल में अनुकूलित करने की कठिनाई के कारण होने की संभावना है।

अपच को कैसे रोकें

विक्टोरिया ब्रोडस्की ऑफ ट्रांसफॉर्मेशन, एलएलसी के अनुसार, लगभग 70% एम एंड ए सौदे विफलता में समाप्त होते हैं। कुछ मामलों में, खरीदने वाली कंपनी ने नई कंपनी को एकीकृत करने की संभावित सहक्रियाओं को कम करके आंका हो सकता है। अन्य मामलों में, वे अनजाने में अपने नए ग्राहकों को उन उत्पादों या कीमतों को बदलकर अलग कर सकते हैं जिन्होंने अधिग्रहित कंपनी को सफल बना दिया।

अधिग्रहण करने वाली कंपनियों को यह नहीं मान लेना चाहिए कि लक्ष्य के ग्राहक या कर्मचारी वफादार रहेंगे। हालांकि अधिग्रहित कंपनी के उत्पादों की कीमतों में वृद्धि शुरू करना लाभदायक हो सकता है, इस तरह के निर्णय पर पहले सावधानीपूर्वक शोध किया जाना चाहिए। यह प्रतिस्पर्धियों के खिलाफ अधिग्रहण को बेंचमार्क करने में भी मदद करता है, ताकि खरीदारों को पता चले कि उन्हें वास्तव में क्या मिल रहा है।

इनमें से अधिकांश जोखिमों को सावधानीपूर्वक योजना और विश्लेषण द्वारा कम किया जा सकता है। कई खरीदार उचित परिश्रम या योजना के चरणों के माध्यम से भागते हैं, लेकिन इन कोनों को काटने से बाद में बड़ा खर्च हो सकता है। सफल एम एंड ए सौदों के लिए दर्जनों विशेषज्ञों और शोधकर्ताओं को फिर से सौंपने की आवश्यकता हो सकती है, बस यह सुनिश्चित करने के लिए कि दोनों कंपनियों के बजट लाइन में हैं।

अधिग्रहण को अंतिम रूप देने से पहले तीसरे पक्ष द्वारा सौदे को मान्य करने के द्वारा इनमें से कुछ जोखिमों को कम किया जा सकता है। एक तटस्थ निवेश सलाहकार या निवेश फर्म खरीदने वाली कंपनी को अपने स्वयं के आशावाद का शिकार होने से रोक सकती है। इसके अलावा, एक विशेष एम एंड ए इंटीग्रेशन प्रोफेशनल को काम पर रखने से दोनों कंपनियों के बीच एक सहज संक्रमण सुनिश्चित करने में मदद मिल सकती है।

वास्तविक दुनिया के उदाहरण

अमेरिकी व्यापार इतिहास में कुछ सबसे बड़ी विलय और अधिग्रहण आपदाएं अधिग्रहण अपच की चेतावनी कहानियां हैं। अमेरिका ऑनलाइन और टाइम वार्नर के बीच 2001 के विलय को अभी भी इतिहास की सबसे बड़ी विफलताओं में से एक माना जाता है, नई कंपनी ने अगले वर्ष $99-बिलियन डॉलर का चौंका देने वाला नुकसान दर्ज किया।

सौदे को अंतिम रूप देने से पहले अधिकांश अधिग्रहण विफलताएं होती हैं। हालांकि अधिग्रहण के लिए असफल होना बेहतर नहीं है, यह एक सफेद हाथी खरीदने के लिए एक भाग्य खर्च करने से कहीं अधिक परिणाम है। कई सौदे अप्रत्याशित नियामक पुशबैक के कारण भी विफल हो जाते हैं - जैसे कि NVIDIA की $ 40 बिलियन की आर्म की असफल खरीद।

हालांकि एम एंड ए सौदों ने पुनरुत्थान का अनुभव किया है, उनमें से कई कोरोनोवायरस महामारी के परिणामस्वरूप विफल रहे हैं। बिजनेस लॉ टुडे के अनुसार, महामारी के पहले महीने के भीतर 66 एम एंड ए सौदे विफल हो गए। सौदे को अंतिम रूप देने से पहले इनमें से अधिकांश सौदे विफल हो गए।

##हाइलाइट

• किसी भी अधिग्रहण का उद्देश्य कंपनी की विकास क्षमता का विस्तार करना है।

• विलय का खराब क्रियान्वयन उस वृद्धि को रोक सकता है।

• यदि दो कंपनियों के बीच सांस्कृतिक टकराव होता है, या लक्ष्य कंपनी का अधिक मूल्यांकन किया जाता है, तो अधिग्रहण विफल हो सकता है।

• लगभग 70% विलय और अधिग्रहण विफल हो जाते हैं या खरीदार की अपेक्षाओं पर खरे नहीं उतरते हैं।

• अधिग्रहण अपच विलय या अधिग्रहण के बाद दो कंपनियों को एकीकृत करने में विफलता का एक लक्षण है।

##सामान्य प्रश्न

एक असफल अधिग्रहण की ओर क्या ले जाता है?

जबकि एक अधिग्रहण के विफल होने के कई कारण हैं, सबसे सामान्य कारणों में से एक हो सकता है यदि दोनों कंपनियां संतोषजनक मूल्य तक पहुंचने में विफल रहती हैं, या यदि शेयरधारक सौदे को अस्वीकार करते हैं। अधिग्रहण को नियामकों या सरकारी निकायों द्वारा भी अवरुद्ध किया जा सकता है।

अधिग्रहण कितनी बार विफल होते हैं?

एक्सियल के अनुसार, 70% और 90% के बीच नियोजित एम एंड ए सौदे या तो विफल हो जाते हैं या अपेक्षाओं से कम हो जाते हैं। अध्ययनों से पता चलता है कि एक सफल अधिग्रहण का सबसे महत्वपूर्ण घटक "ग्राहक प्रतिधारण और विस्तार" है। यदि अधिग्रहण करने वाली कंपनी अपने नए ग्राहक आधार को बनाए रखने में विफल रहती है, तो सौदे के लिए सौदेबाजी की तुलना में बहुत अधिक खर्च हो सकता है।

अधिग्रहण के क्या लाभ हैं?

एक अच्छी तरह से निष्पादित अधिग्रहण अधिग्रहण करने वाली फर्म को लक्षित कंपनी के साथ तालमेल से लाभ उठाने की अनुमति देता है। उदाहरण के लिए, वे अधिग्रहीत कंपनी की आपूर्ति श्रृंखला और खुदरा स्थानों का उपयोग अपने स्वयं के वितरण में सुधार करने या एक कंपनी के उत्पादों को दूसरी कंपनी के स्टोर में बेचकर राजस्व में सुधार करने में सक्षम हो सकते हैं। बाजार से एक प्रमुख प्रतियोगी को आसानी से हटाने के भी फायदे हैं। हालाँकि, ये सौदे विफल हो सकते हैं, यदि खरीदने वाली कंपनी खरीद के मूल्य को कम कर देती है।

अगर कोई अधिग्रहण विफल हो जाता है तो क्या होगा?

सौदे को अंतिम रूप देने से पहले अधिकांश अधिग्रहण गिर जाते हैं। इस मामले में, अधिग्रहण करने वाली कंपनी सौदे पर शोध या बातचीत करने में खर्च किए गए किसी भी पैसे को खो देती है, लेकिन उनकी अधिकांश पूंजी बरकरार रहती है। नुकसान अधिक महत्वपूर्ण हैं यदि अधिग्रहण करने वाली कंपनी सौदे के माध्यम से जाती है, केवल लक्ष्य कंपनी के ग्राहकों और कर्मचारियों को कुप्रबंधन के माध्यम से खोने के लिए।