Edinme Hazımsızlık

Edinme Hazımsızlığı Nedir?

birleşme veya satın alma anlaşmasının sonuçlarına uyum sağlarken karşılaşabileceği pratik zorlukları tanımlayan argo bir terimdir . Entegrasyon süreci zorlu olabilir.

Çalışanlar, şirketlerini içeren bir birleşme veya devralmanın doğasında bulunan belirsizliklerden dolayı strese girebilir. İkili departmanlar tek bir departmanda birleşmekte zorlanabilir. Rakip takımlar ortaya çıkabilir. Kurumsal kültürler çatışabilir. Rutin işler kötü bir şekilde bozulabilir.

Edinme Hazımsızlığının Anlaşılması

Halka açık bir şirket bir birleşme veya devralma duyurusu yaptığında, Wall Street genellikle memnun olur. Bu, bir şirketin yeni bir alana doğru genişlediğini, pazar payını artırdığını, rakip bir oyuncuyu ortadan kaldırdığını veya bunların bir kombinasyonunu işaret etmesi gereken bir harekettir.

Ancak, birleşme veya devralma sorunsuz ilerlemediğinde yatırımcıların özellikle sabırlı olmaları beklenemez.

Genel olarak konuşursak, satın alma hazımsızlığı, birleşme veya satın alma gerçekleştiren şirketin bundan en iyi şekilde yararlanmakta zorluk çektiğinin bir belirtisidir.

Bir şirket, kazanç artışını artırmak için başka bir şirket satın aldığında, yalnızca satın almayı başarılı bir şekilde özümsemek ve yönetmek için gerekli altyapıdan yoksun olduğunu bulmak için sıklıkla ortaya çıkar.

Terimi Kelimenin Tam Anlamıyla Almak

Edinim hazımsızlık terimi tam anlamıyla alınabilir. Satın alan firma gerçekten çiğneyebileceğinden fazlasını ısırdı ve sonuç acı verici.

Bu sonuç, bir şirket, kendisiyle iyi bütünleşmesi olası olmayan bir hedef seçerse veya çok fazla hedefi çok hızlı bir şekilde alırsa tahmin edilebilir.

Satın alma hazımsızlığının en (ünlü) örneklerinden biri, New York Central ve Pennsylvania Demiryolları arasındaki 1968 birleşmesiyle meydana geldi. Yeni şirket Amerika'nın altıncı en büyük şirketi olmasına rağmen, sadece iki yıl sonra iflas ilan etti.

Edinme Hazımsızlığı Riski

Edinme hazımsızlığı daha hassas bir şekilde entegrasyon riski olarak adlandırılabilir. Kağıt üzerinde harika görünen bir birleşmenin uygulanması beklenenden daha zor olabilir. Birleşmeyi başlatan şirket, birleşik şirket için belirlediği hedeflere ulaşamayabilir.

Sonunda, bu yüksek beklentiler, alıcının anlaşma için olması gerekenden daha fazlasını ödemesine neden olmuş olabilir.

Devralınan şirketin hissedarları ise satın alma hazımsızlığı yaşamayabilir. Doğru zamanlama yaparlarsa, iyi bir kârla çekip gidebilirler ve başkalarını kötü etkileri yaşamaya bırakabilirler.

Satın Almaların Başarısız Olmasının Nedenleri

Bir satın alma işleminin başarısız olmasının en yaygın nedenlerinden biri, alıcıların satın alma hedefini yanlış değerlendirmiş olmasıdır. Satın alınan şirketin varlıkları ve gelirleri kağıt üzerinde iyi görünse de, bu bilgilerin doğruluğu, çalışanların yöneticilerini kötü duruma düşürebilecek bilgileri rapor etme istekliliğine bağlıdır. Alıcılar gerekli özeni göstermezlerse, sonunda beyaz bir fil satın alabilirler.

İki şirket arasında bir kültür çatışması olması durumunda başka bir yaygın sorun ortaya çıkabilir. Bu, iki ülkenin çok farklı yönetim tarzlarına sahip olduğu uluslararası satın almalarda ortaya çıkma eğilimindedir. Satın alan şirket yöneticileri değiştirirse veya gerçekçi olmayan hedefler koyarsa, yeni çalışanlarının moralini bozabilir.

Son olarak, alıcıların, satın alınan şirketi başarılı kılan müşterileri veya ürünleri kaybetmeleri mümkündür. Satın alan şirket kilit çalışanları, ürünleri veya darboğazları belirleyemezse, satın alınan şirketin rekabet avantajlarından bazılarını istemeden kaybedebilir.

Uluslararası birleşmeler, satın alma hazımsızlığına özellikle duyarlıdır. Bunun nedeni büyük olasılıkla bir şirketin yönetim tarzını farklı bir kurumsal kültüre ve iş ortamına uyarlamanın zorluğudur.

Edinme Hazımsızlığı Nasıl Önlenir

Victoria Brodsky of Transformation, LLC'ye göre, birleşme ve satın alma anlaşmalarının yaklaşık %70'i başarısızlıkla sonuçlanıyor. Bazı durumlarda, satın alan şirket, yeni şirketi entegre etmenin potansiyel sinerjilerini abartmış olabilir. Diğer durumlarda, satın aldıkları şirketi başarılı kılan ürünleri veya fiyatları değiştirerek yeni müşterilerini istemeden yabancılaştırabilirler.

Satın alan şirketler, hedefin müşterilerinin veya çalışanlarının sadık kalacağını varsaymamalıdır. Satın alınan şirketin ürünlerinin fiyatlarını yükseltmeye başlamak karlı olsa da, böyle bir karar öncelikle dikkatlice araştırılmalıdır. Ayrıca, alıcıların gerçekte ne elde ettiklerini bilmeleri için satın alma işlemini rakiplerle karşılaştırmaya yardımcı olur.

Bu risklerin çoğu, dikkatli planlama ve analiz ile azaltılabilir. Pek çok alıcı, durum tespiti veya planlama aşamalarında acele etmeye eğilimlidir, ancak bu köşeleri kesmek daha sonra büyük masraflara neden olabilir. Başarılı M&A anlaşmaları, sadece iki şirketin bütçelerinin uyumlu olmasını sağlamak için düzinelerce uzman ve araştırmacının yeniden atanmasını gerektirebilir.

Bu risklerden bazıları, satın alma kesinleşmeden önce üçüncü bir tarafın anlaşmayı doğrulamasını sağlayarak hafifletilebilir. Tarafsız bir yatırım danışmanı veya yatırım firması, satın alan şirketin kendi iyimserliğine kurban gitmesini önleyebilir. Ayrıca, uzman bir M&A Entegrasyon Uzmanını işe almak, iki şirket arasında sorunsuz bir geçişin sağlanmasına yardımcı olabilir.

Gerçek Dünya Örnekleri

Amerikan iş tarihindeki en büyük birleşme ve satın alma felaketlerinden bazıları, satın alma hazımsızlığının uyarıcı hikayeleridir. America Online ve Time Warner arasındaki 2001 birleşmesi hala tarihin en büyük başarısızlıklarından biri olarak kabul ediliyor ve yeni şirket bir sonraki yıl 99 milyar dolarlık şaşırtıcı bir zarar açıkladı.

Satın alma başarısızlıklarının çoğu, anlaşma kesinleşmeden önce meydana gelir. Bir satın almanın başarısız olması için asla ideal olmasa da, bu, beyaz bir fil satın almak için bir servet harcamaktan çok daha fazla bir sonuçtur. NVIDIA'nın Arm'ı 40 milyar dolarlık satın alma konusundaki başarısızlığı gibi, birçok anlaşma, düzenleyicilerin beklenmedik şekilde geri çekilmesi nedeniyle de başarısız oluyor.

Birleşme ve satın alma anlaşmaları yeniden canlansa da, birçoğu koronavirüs pandemisinin bir sonucu olarak başarısız oldu. Business Law Today'e göre, pandeminin ilk ayında 66 M&A anlaşması başarısız oldu. Anlaşma kesinleşmeden önce bu anlaşmaların çoğu başarısız oldu.

##Öne çıkanlar

• Herhangi bir satın almanın amacı, bir şirketin büyüme potansiyelini genişletmektir.

• Bir birleşmenin kötü uygulanması bu büyümeyi engelleyebilir.

• İki şirket arasında bir kültür çatışması varsa veya hedef şirket aşırı değerliyse satın almalar başarısız olabilir.

• Birleşme ve satın almaların yaklaşık %70'i başarısız oluyor veya alıcının beklentilerini karşılamıyor.

• Satın alma hazımsızlığı, bir birleşme veya devralma sonrasında iki şirketin bütünleştirilmesindeki başarısızlığın bir belirtisidir.

##SSS

Başarısız Edinmeye Ne Yol Açar?

Bir devralmanın başarısız olmasının birçok nedeni olsa da, en yaygın nedenlerden biri, iki şirketin tatmin edici bir fiyata ulaşamaması veya hissedarların anlaşmayı reddetmesi durumunda ortaya çıkabilir. Satın almalar, düzenleyiciler veya devlet kurumları tarafından da engellenebilir.

Satın Alma İşlemleri Ne Sıklıkta Başarısız Olur?

Axial'a göre, planlanan M&A anlaşmalarının %70 ila %90'ı ya başarısız oluyor ya da beklentilerin altında kalıyor. Araştırmalar, başarılı bir satın almanın en önemli bileşeninin "müşteriyi elde tutma ve genişletme" olduğunu ortaya koyuyor. Satın alan şirket yeni müşteri tabanını koruyamazsa, anlaşma umduklarından çok daha pahalıya mal olabilir.

Bir Edinmenin Avantajları Nelerdir?

İyi yürütülen bir satın alma, satın alan firmanın hedef firma ile sinerjiden faydalanmasını sağlar. Örneğin, kendi dağıtımlarını geliştirmek veya bir şirketin ürünlerini diğer şirketin mağazalarında satarak gelirlerini artırmak için satın alınan şirketin tedarik zincirini ve perakende satış yerlerini kullanabilirler. Önde gelen bir rakibi piyasadan çıkarmanın da faydaları vardır. Ancak, satın alan şirket satın almanın değerini fazla tahmin ederse, bu anlaşmalar başarısız olabilir.

Bir Edinme Başarısız Olursa Ne Olur?

Çoğu satın alma, anlaşma kesinleşmeden başarısız oluyor. Bu durumda, satın alan şirket, anlaşmayı araştırmak veya müzakere etmek için harcadıkları parayı kaybeder, ancak sermayesinin çoğunluğu bozulmadan çekip gider. Satın alan şirket anlaşmayı kabul ederse, yalnızca yanlış yönetim yoluyla hedef şirketin müşterilerini ve çalışanlarını kaybederse, kayıplar daha önemlidir.