ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व

ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व क्या है?

ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व ग्राफिक रूप से सबसे हाल ही में बेची गई यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज की वर्तमान यील्ड बनाम मैच्योरिटी को दर्शाता है और यह फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज के मूल्य निर्धारण में उपयोग किया जाने वाला प्राथमिक बेंचमार्क है।

ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व को समझना

सीधे शब्दों में कहें, ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व यूएस ट्रेजरी यील्ड कर्व है जो ऑन-द-रन ट्रेजरी का उपयोग करके प्राप्त किया जाता है और यह इन उपकरणों की पैदावार, समान गुणवत्ता के, उनकी परिपक्वता के खिलाफ प्लॉट करता है। ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व के विपरीत है , जो किसी दिए गए मैच्योरिटी के यूएस कोषागार को संदर्भित करता है, जो सबसे हाल के मुद्दे का हिस्सा नहीं हैं। ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व की तुलना में कम सटीक है क्योंकि हाल की आपूर्ति के लिए वर्तमान मांग की अस्थिरता मूल्य विकृतियों को जन्म देती है।

ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व की प्रासंगिकता इस तथ्य में निहित है कि इसका उपयोग आमतौर पर निश्चित-आय वाली प्रतिभूतियों की कीमत के लिए किया जाता है । हालांकि, कभी-कभी इसका आकार कई आधार बिंदुओं तक विकृत हो जाता है यदि कोई चालू खजाना "विशेष पर" चला जाता है। एक खजाना "विशेष पर" जाता है जब उसकी कीमत अस्थायी रूप से बोली जाती है । यह मूल्य वृद्धि आमतौर पर प्रतिभूति डीलरों द्वारा हेजिंग वाहन के रूप में सुरक्षा का उपयोग करने के इच्छुक मांग में वृद्धि का परिणाम है। यह हेजिंग ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व्स की तुलना में ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व्स को कुछ हद तक कम सटीक बना सकती है।

ट्रेजरी यील्ड कर्व इंगित करता है कि दो महत्वपूर्ण कारक हैं जो परिपक्वता और उपज के बीच संबंध की तुलना करते हैं।

पहला यह है कि ऑन-द-रन मुद्दों के लिए उपज विकृत है क्योंकि इन प्रतिभूतियों को सस्ती दरों पर वित्तपोषित किया जा सकता है, और इसलिए इस लाभ के वित्तपोषण के बिना वे कम उपज की पेशकश करते हैं।
दूसरा यह है कि ऑन-द-रन ट्रेजरी इश्यू और ऑफ-द-रन इश्यू में अलग-अलग ब्याज दर पुनर्निवेश जोखिम हैं।

यील्ड कर्व शेप्स

ऑन-द-रन ट्रेजरी उपज वक्र के लिए विशिष्ट आकार ऊपर की ओर झुका हुआ है क्योंकि परिपक्वता के साथ उपज बढ़ती है, जिसे सामान्य उपज वक्र के रूप में जाना जाता है । उपज वक्र का आकार वक्र के विशेष खंडों में निवेश की आपूर्ति और मांग का परिणाम है।

उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेश फंड केवल 5- से 10-वर्ष की परिपक्वता वाली प्रतिभूतियों में निवेश करना चुनता है, तो इससे संबंधित खंड में कीमतें और कम प्रतिफल बढ़ेगा। यदि अल्पकालिक निवेशकों की मांग बहुत अधिक है, तो प्रतिफल वक्र तेज हो जाएगा।

एक उलटा उपज वक्र लंबी अवधि की परिपक्वता की तुलना में छोटी अवधि की परिपक्वता के लिए उच्च ब्याज दरों को दर्शाता है। यील्ड कर्व में उलटा कभी-कभी आक्रामक केंद्रीय बैंक नीतियों का परिणाम हो सकता है। ये नीतियां अर्थव्यवस्था को धीमा करने के लिए अस्थायी रूप से अल्पकालिक ब्याज दरें बढ़ाती हैं। हालांकि, इसे एक अल्पकालिक असामान्यता माना जाता है और एक उम्मीद है कि वक्र निकट अवधि में एक फ्लैट या सकारात्मक संरचना में वापस आ जाएगा।

एक फ्लैट उपज वक्र,. जहां छोटी और लंबी अवधि की दरें लगभग बराबर होती हैं, आमतौर पर संक्रमणकालीन अवधि से जुड़ी होती हैं। यह अवधि तब होती है जब ब्याज दरें एक सकारात्मक उपज वक्र से एक उल्टे उपज वक्र या इसके विपरीत में बढ़ रही हैं।

##हाइलाइट

ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व के विपरीत है, जो किसी दिए गए मैच्योरिटी के यूएस कोषागार को संदर्भित करता है, जो सबसे हाल के मुद्दे का हिस्सा नहीं हैं।
ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व ग्राफिक रूप से सबसे हाल ही में बेची गई यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज की वर्तमान यील्ड बनाम मैच्योरिटी को दर्शाता है और यह फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज के मूल्य निर्धारण में उपयोग किया जाने वाला प्राथमिक बेंचमार्क है।
रन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व की तुलना में कम सटीक है क्योंकि हाल की आपूर्ति के लिए वर्तमान मांग की अस्थिरता मूल्य विकृतियों को जन्म देती है।