Hætti áskrift

Hvað er ekki í áskrift?

Hugtakið afskráður vísar til hvers kyns hlutabréfa sem eru hluti af upphaflegu almennu útboði (IPO) sem eru ekki keyptir fyrir opinberan útgáfudag. Þetta þýðir að það er lítill sem enginn áhugi á örygginu áður en félagið er gefið út.

Einfaldlega sagt, að vera afskráður þýðir að eftirspurn eftir hlutabréfum er lítil. Sérfræðingar og fjárfestar mega örugglega gera ráð fyrir að IPO sem verða áskrifandi séu of hátt verð. Afskráning getur komið í veg fyrir að fyrirtæki geti safnað því fjármagni sem þau þurfa til að ná markmiðum sínum.

Skilningur á óáskrift

Einkafyrirtæki fara í gegnum IPO ferlið þegar þau vilja fara á markað. Það gerir þeim kleift að fara á markað og selja hlutabréf til að safna peningum fyrir daglegan rekstur og vaxtaráætlanir. IPO áskrift vísar til pöntunar sem fjárfestir - venjulega fagfjárfestir - leggur fyrir nýútgefin verðbréf áður en þau eru formlega gefin út. Þessir hlutir eru gefnir út beint af félaginu frekar en í gegnum miðlara á eftirmarkaði.

Hlutir sem ekki eru áskrifaðir vísa til hluta hvers hlutar sem eru óseldir fyrir útboðið. Þetta þýðir að eftirspurn eftir hlutabréfum fyrirtækja er lítil og vegur þyngra en heildarframboðið. Eins og fram kemur hér að ofan er það oft merki um að félagið og sölutryggingar þess hafi verðlagt hlutabréfaverðið of hátt.

Fyrirtæki sem fara í gegnum IPO ferli hafa almennt markmið í huga um hversu mikið fjármagn þau hyggjast afla með útboðinu. Að vera afskráður þýðir að þeir munu ekki geta safnað því fjármagni sem þeir vonuðust í upphafi. Sem slík getur það leitt til truflunar á daglegum rekstri þeirra eða vaxtaráætlunum. Fyrir einstakan fjárfesti eða sérfræðing getur áhugaleysið verið tekið sem merki um að útboð sé að verða flopp.

Óskráð hlutabréf geta hækkað eða lækkað í samræmi við duttlunga hins opna markaðar. Þá er aðeins hægt að kaupa eða selja þá meðal fjárfesta á eftirmarkaði, fyrst og fremst í gegnum almennar kauphallir eða með því að nota miðlara.

Í óáskriftarútboðum, sem einnig má kalla undiráskrift, getur útgáfufyrirtækið innkallað hlutabréfin og endurgreitt þeim fáu kaupendum sem sýndu áhuga. Þetta er öfugt við ofáskrifaða IPO, þar sem eftirspurn fjárfesta vegur miklu þyngra en framboð á hlutabréfum. Söluaðilar sem bera ábyrgð á ofskráðu útboði geta breytt verðinu eða boðið fleiri hlutabréf til að mæta eftirspurninni.

Undirbúningur fyrir IPO

Útboð fyrirtækis er venjulega tryggt af fjárfestingarbanka. Þessi stofnun reynir að ákvarða útboðsverð sem mun leiða til ákjósanlegs fjölda áskrifta. Að setja útboðsgengi sem er of hátt mun líklega leiða til þess að hlutabréfin verða afskráð. Sem slík getur stærð óáskrifaðs hluta hlutabréfaútboðsins haft áhrif á heildarverð alls hluta hlutabréfa. Útgefandi fyrirtæki í IPO getur krafist þess að sölutryggingar kaupi hlutann sem ekki er áskrifandi.

Ástæður fyrir hlutum sem ekki eru í áskrift

Eins og fyrr segir er aðalástæðan oft sú að gengi hlutabréfa í IPO er sett allt of hátt. En það eru aðrar ástæður fyrir því að IPO gæti verið afskráð. Sumt af þessu inniheldur:

Vandamál með fyrirtækið (fjárhagsleg óreglu, fyrirtækjastjórnunarmál osfrv.)
Misbrestur á að skapa áhuga hjá fjárfestum
Skortur á markaðssetningu og kynningu, sem getur leitt til mjög lítillar þekkingar á IPO
Heildarmarkaðsaðstæður
Ótímasett IPO (sérstaklega á tímum fjárhagslegrar og efnahagslegrar streitu)

Aðrir fjármögnunarvalkostir

Vel heppnaðar IPOs (í áskrift og ofáskrift) eru þær sem safna miklu fjármagni. Þetta hjálpar til við að halda fyrirtækinu gangandi á sama tíma og það gerir það kleift að fjármagna rekstur þess og vaxtaráætlanir. En hvað gerist þegar IPO verður afskráð og mistekst?

Fyrirtæki gætu þurft að finna aðrar leiðir til að afla fjár. Sumir þessara valkosta eru meðal annars:

Lánsfjármögnun
Fjáröflun með ríkisstyrkjum
Opna fleiri fjármögnunarlotur fyrir núverandi fjárfesta
Að selja fyrirtækið

Dæmi um óáskrift

Hér er ímyndað dæmi til að sýna hvernig óáskrifuð hlutabréf virka. Segjum að fyrirtæki X sé um það bil að fara á markað og vilji gefa út hlutafjárútboð upp á átta milljónir hluta. Fjárfestingarbanki þess ábyrgist útboðið, útbýr skjöl sem lýsa viðskiptamódeli og fjárhagslegum horfum fyrirtækisins og verslar síðan þessar upplýsingar til hugsanlegra kaupenda til að sjá hvort þeir muni gerast áskrifendur að útboðinu, eða samþykkja að kaupa hlutabréf í því áður en það er gefið út. Flestir þessara hugsanlegu kaupenda eru fagfjárfestar eða aðrir stórkaupendur.

Þegar sölutryggingarbankinn metur vextina mun hann ákveða hversu mörg hlutabréf á að selja og á hvaða verði. En við skulum gera ráð fyrir að sölutryggingarbankinn finni kaupendur fyrir sjö milljónum af átta milljónum hluta fyrirtækisins X og hann samþykkir að selja þá hluti fyrir $20 stykkið. Ein milljón hlutafjár er enn óáskrifuð. Fyrirtæki X gæti ekki þénað eins mikið af IPO og það hafði vonast til að vinna sér inn.

Hápunktar

Fyrirtæki með óáskrifaða hluti gætu íhugað að taka á sig meiri skuldir eða selja fyrirtæki sín sem valkost við IPO.
Eftirspurn eftir hlutabréfum er almennt minni en framboð ef útboð er afskrifað.
Sumar ástæðurnar fyrir því að vera afskrifaður eru meðal annars of dýrt útboð, vandamál með fyrirtækið og almennar markaðsaðstæður.
Óskráður vísar til hluta hlutabréfa í IPO sem eru óseldir.
Að vera afskrifuð þýðir að fyrirtæki munu ekki geta safnað þeim peningum sem þau þurfa til að halda fyrirtækjum sínum í rekstri eða til að fjármagna vaxtaráætlanir sínar.

Algengar spurningar

Hvernig fá IPO sölutryggingar borgað?

Útgefandi velur sölutryggingabanka sem vinnur að hagsmunum þess. Aðrar stofnanir gætu verið nauðsynlegar, allt eftir stærð og eðli IPO. Upprunalegur söluaðili verður leiðandi og myndar samsteypu.Sýsluhöfundum er almennt tryggt þóknun fyrir þjónustu sína. Forystan fær hluta af brúttóálagi, sem er fastur sem hlutfall af IPO ágóða. Hlutnum sem eftir er er skipt á milli tryggingafélaga sem eftir eru. Félagið getur einnig samþykkt að standa straum af öðrum kostnaði, þ.

Hver kaupir óáskrifaða hluti?

Þegar hlutabréfaútboð er afskrifað eru hlutabréf sem eru óseld. Í þessu tilviki getur útgáfufélagið krafist þess að sölutryggingarbankinn/bankarnir kaupi einhvern hluta eða allan hluta óáskrifaðra hluta.

Hvað er ofáskrifuð IPO?

Ofáskrifuð IPO er andstæða við undiráskrift. Þetta þýðir að IPO hefur mikinn áhuga fjárfesta. Sem slík er eftirspurn mun meiri en framboð hlutabréfa. Söluaðilar geta gert breytingar á tilboðsverði eða þeir geta aukið fjölda hluta til að mæta eftirspurn.

Hver er tilgangurinn með upphaflegu útboði?

Frumútboð gerir fyrirtækjum kleift að fara á markað til að afla fjár með því að gefa út hlutabréf til fjárfesta. Með sölu hlutabréfa samþykkir félagið að afsala hluthöfum eignarhald í skiptum fyrir hlutafé. Féð sem safnast með sölu hlutabréfa gerir fyrirtækinu kleift að halda áfram að starfa og fjármagna vaxtaráætlanir sínar. Fyrirtækið gæti líka seinkað að þurfa að taka á sig (meiri) skuldir til að halda sér á floti.