Peningavarasjóður

Hvað er gjaldeyrisforði?

Peningavarasjóður er eign gjaldmiðla, góðmálma og annarra mjög lausafjármuna sem notaðir eru til að leysa innlenda gjaldmiðla og bankainnstæður og til að mæta núverandi og skammtímafjárskuldbindingum seðlabanka, ríkissjóðs eða annarra peningamálayfirvalda. Þessi eignarhlutur auðveldar stjórnun gjaldmiðils og peningamagns landsins, auk þess að hjálpa til við að stjórna lausafjárstöðu fyrir viðskipti á alþjóðlegum mörkuðum. Forði er eign í greiðslujöfnuði lands.

Til viðbótar við innlendan varaforða hafa seðlabankar venjulega gjaldeyrisforða. Bandaríski dollarinn er ríkjandi varasjóður, þannig að seðlabankar flestra landa halda mikið af forða sínum í Bandaríkjadölum .

Skilningur á gjaldeyrisforða

Öll nútíma hagkerfi einkennast af peningakerfum sem byggjast á útgáfu peninga í umferð í formi bankainnstæðna eða annarra staðgengils peninga í gegnum vinnslu hluta varabanka. Bankar og allir aðrir útgefendur nýrra innlána eiga varasjóði af efnislegu reiðufé, mjög markaðsverðmætum eignum og eigin varainnstæðum á reikningi í seðlabankanum sem nemur einhverju broti af heildarinnlánum þeirra til að mæta eftirspurn viðskiptavina og annarra lánardrottna eftir úttektum í reiðufé. . Seðlabankar, ríkissjóðir og önnur innlend eða alþjóðleg peningamálayfirvöld eiga sömuleiðis varasjóði góðmálma, lausafjár og pappírsseðla gegn innlausnarkröfum banka og fjármálastofnana. Þetta mynda gjaldeyrisforða og tákna grunninn sem peningamagn lands er byggt á eins og pýramídi í gegnum kerfi hlutafjárútlána í banka- og fjármálakerfinu.

Peningaforði er hluti af peningauppsöfnun lands,. sem eru breiðir flokkar sem skilgreina og mæla peningamagn í hagkerfi. Í Bandaríkjunum innihalda staðlaða peningauppgjörið efnislegan pappír og mynt, peningamarkaðshlutdeild, sparifjárinnstæður og aðra hluti og eru nefndir M0, M1 og M2.

Seðlabanki lands eða önnur peningamálayfirvöld munu nota tiltækar bindieignir sínar til að fjármagna gjaldeyrisstýringu innan hagkerfis þjóðarinnar. Seðlabankar munu einnig halda úti gjaldeyrisforða sem eru fjármunir sem bankarnir geta velt á milli sín til að mæta alþjóðlegum viðskiptum. Forðinn sjálfur getur annað hvort verið gull eða í tilteknum gjaldmiðli, svo sem dollar eða evru.

Saga gjaldeyrisforðans

Landsbundnir og alþjóðlegir staðlar um hvers konar eignir, gengi þeirra og nauðsynlegar fjárhæðir sem þarf að halda sem gjaldeyrisforða hafa þróast í gegnum tíðina.

Precious Metal Standards

Fram á 20. öld var gull og/eða silfur aðal gjaldeyrisforðinn. Lönd skilgreindu gjaldmiðla sína löglega með tilliti til fastrar þyngdar gulls eða silfurs og bankar, þar á meðal seðlabankar, gáfu út pappírsseðla og innlánsskírteini sem studd eru af hlutaforða góðmálma.

Hnattræn pólitísk og efnahagsleg yfirráð nokkurra stórvelda leiddi að lokum til samþykktar gullskiptastaðla meðal margra landa. Samkvæmt þessu fyrirkomulagi bundu smærri og vaxandi ríki, nýlendur og minni bandamenn stórvelda gjaldmiðla sína við gjaldmiðla og áttu bankaforða í gjaldmiðlum og pappírsseðlum helstu ríkja eins og breska pundsins eða Bandaríkjadals.

Reglubundið myndu lönd stöðva eða takmarka innlausn á ríkis- og bankaseðlum og innlánum fyrir góðmálmum til að taka þátt í hraðri verðbólgu á pappírspeningamagni sínu, venjulega til að fjármagna stríðsútgjöld eða til að bjarga ofsóttum bönkum, án þess að tæma góðmálmaforða þeirra. . Þetta var þekkt sem „að fara út af gullfótlinum “ og olli stundum óðaverðbólgu þar sem framboð á pappírspeningum og bankainnistæðum, sem var losað við takmörk gullinnlausnar, stækkaði til muna.

Eftir nokkurn tíma myndu þeir fara aftur í gullfótinn, oft á mjög lækkuðum gjaldmiðli miðað við gull. Með tímanum, með áföngum peningaverðbólgu, urðu þessi tímabil tíðari og entust lengur, sem leiddu að lokum til þess að gullfóturinn brotnaði niður og féll frá í kreppunni miklu og síðari heimsstyrjöldinni .

Bretton Woods

Eftir seinni heimsstyrjöldina var samið um nýjan gullskiptastaðal þekktur sem Bretton Woods samningurinn meðal helstu vestrænna hagkerfa. Bretton Woods samningurinn frá 1944 setti gengisgildi allra gjaldmiðla miðað við Bandaríkjadali og dollarinn var bundinn við gull á $35 á únsu. Aðildarríkin hétu því að seðlabankar myndu halda föstu gengi milli gjaldmiðla sinna og dollars. Ef gjaldeyrisverðmæti lands yrði of veikt miðað við dollar, myndi seðlabankinn selja dollara og kaupa eigin gjaldeyri á gjaldeyrismörkuðum til að minnka framboð og hækka verðið. Ef gjaldmiðillinn yrði of dýr gæti bankinn prentað meira til að auka framboð og lækka verð og þar með eftirspurn.

Vegna þess að Bandaríkin réðu yfir stórveldi yfir Evrópu og öðrum vestrænum hagkerfum og héldu mestu af gulli heimsins, var Bandaríkjadalur enn bundinn við gull. Þetta gerði Bandaríkjadal í raun að heimsgjaldmiðli, þó að seðlabankar annarra landa gætu enn innleyst dollara sína fyrir gull frá Bandaríkjunum á $35 á únsu. Alþjóðleg eftirspurn eftir dollurum sem aðal gjaldeyrisforða sem aðrar þjóðir notuðu gerði bandaríska seðlabankanum kleift að taka þátt í þenslumikilli peningastefnu til að hvetja til innlends vaxtar og niðurgreiða alríkisskuldir með minni hættu á verðbólgu innanlands.

Hins vegar, sívaxandi framboð af dollurum á alþjóðlegum fjármálamörkuðum um 1960 leiddi til ósamræmis milli heimsmarkaðsverðs á gulli og innlausnarverðs þess hjá Fed, þar sem Fed dældi upp framboði af dollurum til að fjármagna innlend velferðarútgjöld Stóra samfélagsins. og Víetnamstríðið. Þetta misræmi leiddi að lokum til hruns Bretton Woods kerfisins þar sem erlendir bankar innleystu mjög ofmetna dollara sína fyrir gull á $35.

Lokun Gullgluggans

Núverandi kerfi að geyma gjaldmiðla og hrávöru sem gjaldeyrisforða á móti fljótandi gjaldmiðlum er frá 1971-73. Á þeim tíma, Richard Nixon forseti batt enda á breytanleika Bandaríkjadals í gull til að bregðast við hömlulausri innlausn Bandaríkjadala fyrir gull af erlendum stjórnvöldum og möguleikanum á að Bandaríkin myndu verða uppiskroppa með gullforða. Þetta sleit síðustu opinberu tengingu dollars og annarra innlendra gjaldmiðla við gull. Síðan þá er ekki hægt að innleysa pappírsseðla og bankainnstæður í bönkum fyrir neitt annað en mismunandi seðla seðlabanka.

Frá 1971 hafa seðlabankar og önnur peningamálayfirvöld um allan heim haldið blöndu af erlendum gjaldmiðlum og ríkisskuldum sem gjaldeyrisforða. Peningaforði í dag samanstendur af seðlum, skuldabréfum eða öðrum fjármálagerningum sem tákna loforð um að greiða í formi framtíðarseðla frekar en hvaða raunverulega gagnlega eða verðmæta vöru sem er. Margar stofnanir geyma líka enn gull, innanlands eða á reikningi í geymsluhólfum hjá Seðlabanka New York , þó að þessar gulleignir hafi ekki opinbera eða lagalega tengingu við framboð eða verðmæti innlendra gjaldmiðla og séu því ekki tæknilega peningaleg. varasjóði.

Hápunktar

• Peningaforði styður við verðmæti innlendra gjaldmiðla með því að leggja fram eitthvað verðmætt sem seðlaeigendur og innstæðueigendur geta skipt gjaldmiðlinum eða innleyst fyrir.

• Seðlabankar halda uppi gjaldeyrisforða til að stjórna peningamagni í þjóð.

• Með gjaldeyrisforða er átt við gjaldeyri, góðmálma og aðrar eignir í eigu seðlabanka eða annarra peningamálayfirvalda.