Reserva Monetaria

¿Qué es una Reserva Monetaria?

Una reserva monetaria son las tenencias de divisas, metales preciosos y otros activos altamente líquidos que se utilizan para redimir divisas nacionales y depósitos bancarios y para cumplir con las obligaciones financieras actuales y a corto plazo del banco central de un país, la tesorería del gobierno u otra autoridad monetaria. Estas tenencias facilitan la regulación de la moneda y la oferta monetaria del país, así como también ayudan a administrar la liquidez para las transacciones en los mercados globales. Las reservas son un activo en la balanza de pagos de un país.

Además de las reservas nacionales, los bancos centrales suelen tener también reservas en moneda extranjera. El dólar estadounidense es el activo de reserva dominante, por lo que los bancos centrales de la mayoría de los países mantienen gran parte de sus reservas en dólares estadounidenses .

Comprender las reservas monetarias

Todas las economías modernas se caracterizan por sistemas monetarios basados en la emisión de dinero circulante en forma de depósitos bancarios u otros sustitutos del dinero a través del proceso de banca de reserva fraccionaria. Los bancos y cualquier otro emisor de nuevos depósitos mantienen reservas de efectivo físico, activos altamente negociables y sus propios depósitos de reserva en cuenta en el banco central equivalentes a una fracción de sus depósitos totales para satisfacer la demanda de retiros de efectivo por parte de sus clientes y otros acreedores. . Los bancos centrales, las tesorerías de los gobiernos y otras autoridades monetarias nacionales o internacionales también mantienen reservas de metales preciosos, activos líquidos y billetes en papel frente a las demandas de reembolso de los bancos y las instituciones financieras. Estos constituyen reservas monetarias y representan la base sobre la cual se construye la oferta monetaria de un país como una pirámide a través del sistema de préstamos de reserva fraccionaria en el sistema bancario y financiero.

Las reservas monetarias forman parte de los agregados monetarios de un país,. que son categorías amplias que definen y miden la oferta monetaria en una economía. En los Estados Unidos, los agregados monetarios estandarizados incluyen papel y monedas físicos, acciones del mercado monetario, depósitos de ahorro y otros artículos, y se denominan M0, M1 y M2.

El banco central de un país u otras autoridades monetarias utilizarán sus activos de reserva fácilmente disponibles para financiar actividades de manipulación de divisas dentro de la economía de la nación. Los bancos centrales también mantendrán reservas internacionales, que son fondos que los bancos pueden pasar entre ellos para satisfacer transacciones globales. Las propias reservas pueden ser de oro o estar denominadas en una moneda específica, como el dólar o el euro.

Historia de las Reservas Monetarias

Los estándares nacionales e internacionales sobre los tipos de activos, sus tipos de cambio y los montos necesarios que deben mantenerse como reservas monetarias han evolucionado a lo largo de la historia.

Estándares de metales preciosos

Hasta el siglo XX, el oro y/o la plata eran las principales reservas monetarias. Los países definieron legalmente sus monedas en términos de pesos fijos de oro o plata y los bancos, incluidos los bancos centrales, emitieron billetes de papel y certificados de depósito respaldados por reservas fraccionarias de metales preciosos.

El dominio político y económico global de unas pocas potencias importantes eventualmente condujo a la adopción de patrones de cambio de oro entre muchos países. Bajo estos acuerdos, los países más pequeños y emergentes, las colonias y los aliados menores de las principales potencias vincularon sus monedas a las monedas y mantuvieron reservas bancarias en las monedas y billetes de países importantes como la libra esterlina o el dólar estadounidense.

Periódicamente, los países detenían o limitaban el rescate de su tesorería y billetes de banco y depósitos de metales preciosos para inflar rápidamente su oferta de papel moneda, generalmente para financiar gastos de guerra o para rescatar bancos sobreextendidos, sin agotar sus reservas de metales preciosos. . Esto se conocía como "salir del patrón oro " y, en ocasiones, provocó una hiperinflación a medida que la oferta de papel moneda y depósitos bancarios, liberada del límite de redención en oro, se expandió considerablemente.

Después de un tiempo, volverían al patrón oro, a menudo con valores de moneda muy depreciados en relación con el oro. Con el tiempo, con episodios sucesivos de inflación monetaria, estos períodos se hicieron más frecuentes y de mayor duración, lo que finalmente condujo al colapso total y al abandono del patrón oro durante la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial .

Bosque Bretton

se negoció entre las principales economías occidentales un nuevo patrón de cambio de oro conocido como el Acuerdo de Bretton Woods . El Acuerdo de Bretton Woods de 1944 estableció el valor de cambio de todas las monedas en términos de dólares estadounidenses y el dólar se vinculó con el oro a $ 35 por onza. Los países miembros prometieron que los bancos centrales mantendrían tipos de cambio fijos entre sus monedas y el dólar. Si el valor de la moneda de un país se vuelve demasiado débil en relación con el dólar, el banco central vendería dólares y compraría su propia moneda en los mercados de divisas para disminuir la oferta y aumentar el precio. Si la moneda se encareciera demasiado, el banco podría imprimir más para aumentar la oferta y disminuir el precio y, por lo tanto, la demanda.

Debido a que Estados Unidos tenía el estatus de superpotencia sobre Europa y otras economías occidentalizadas y poseía la mayor parte del oro del mundo, el dólar estadounidense todavía estaba vinculado al oro. Esto convirtió al dólar estadounidense en una moneda mundial, aunque los bancos centrales de otros países aún podían canjear sus dólares por oro estadounidense a $35 la onza. La demanda internacional de dólares como principal reserva monetaria utilizada por otras naciones permitió a la Reserva Federal de EE. UU. emprender una política monetaria expansiva para alentar el crecimiento interno y subsidiar la deuda federal con menos riesgo de inflación de precios internos.

Sin embargo, la oferta cada vez mayor de dólares en los mercados financieros mundiales en la década de 1960 condujo a un desajuste entre el precio mundial del oro y su valor de rescate en la Fed, ya que la Fed incrementó la oferta de dólares para financiar simultáneamente el gasto de bienestar de la Gran Sociedad nacional. y la guerra de Vietnam. Esta discrepancia finalmente condujo al colapso del sistema de Bretton Woods cuando los bancos extranjeros canjearon sus dólares altamente sobrevaluados por oro a $35.

El cierre de la ventana de oro

El sistema actual de tenencia de divisas y productos básicos como reservas monetarias frente a divisas flotantes data de 1971-73. En ese momento, el presidente Richard Nixon puso fin a la convertibilidad del dólar estadounidense en oro en respuesta al canje desenfrenado de dólares estadounidenses por oro por parte de gobiernos extranjeros y la posibilidad de que EE. UU. se quedara sin reservas de oro. Esto cortó el último vínculo oficial del dólar y otras monedas nacionales con el oro. Desde entonces, los billetes de papel de la Reserva Federal y los depósitos bancarios no se pueden canjear en los bancos por nada más que billetes de la Reserva Federal diferentes.

A partir de 1971, los bancos centrales y otras autoridades monetarias de todo el mundo han mantenido una mezcla de divisas y deuda pública como reservas monetarias. Las reservas monetarias de hoy consisten en pagarés, bonos u otros instrumentos financieros que representan promesas de pago en forma de pagarés futuros en lugar de cualquier producto realmente útil o valioso. Muchas instituciones todavía tienen oro, a nivel nacional o a cuenta en bóvedas de almacenamiento en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York , aunque estas tenencias de oro no tienen ningún vínculo oficial o legal con la oferta o el valor de las monedas nacionales y, por lo tanto, técnicamente no son monetarias. reservas

Reflejos

• Las reservas monetarias respaldan el valor de las monedas nacionales proporcionando algo de valor que los tenedores de billetes y depositantes pueden cambiar o canjear por la moneda.

• Los bancos centrales mantienen reservas monetarias para regular la oferta monetaria en una nación.

• Las reservas monetarias se refieren a la moneda, los metales preciosos y otros activos en poder de un banco central u otra autoridad monetaria.