Денежный резерв

Что такое денежный резерв?

Денежный резерв — это запасы валюты, драгоценных металлов и других высоколиквидных активов, используемых для погашения национальной валюты и банковских депозитов, а также для выполнения текущих и краткосрочных финансовых обязательств центрального банка страны, государственного казначейства или другого денежно-кредитного органа. Эти холдинги облегчают регулирование валюты и денежной массы страны, а также помогают управлять ликвидностью для операций на мировых рынках. Резервы являются активом платежного баланса страны.

В дополнение к внутренним резервам центральные банки обычно также держат резервы в иностранной валюте. Доллар США является доминирующим резервным активом, поэтому центральные банки большинства стран хранят большую часть своих резервов в долларах США .

Понимание денежных резервов

Для всех современных экономик характерны денежные системы, основанные на выпуске денег в обращение в форме банковских депозитов или других заменителей денег посредством банковского процесса с частичным резервированием. Банки и любые другие эмитенты новых депозитов держат резервы наличных денег, высоколиквидных активов и собственных резервных депозитов на счете в центральном банке, равные некоторой части их общих депозитов, для удовлетворения спроса на снятие наличных со стороны своих клиентов и других кредиторов. . Центральные банки, государственные казначейства и другие национальные или международные валютно-финансовые органы также хранят резервы драгоценных металлов, ликвидных активов и бумажных векселей для погашения требований банков и финансовых учреждений. Они составляют денежные резервы и представляют собой основу, на которой денежная масса страны строится подобно пирамиде посредством системы кредитования с частичным резервированием в банковской и финансовой системе.

Денежные резервы являются частью денежных агрегатов страны,. которые представляют собой широкие категории, определяющие и измеряющие денежную массу в экономике. В Соединенных Штатах стандартизированные денежные агрегаты включают физические бумаги и монеты, акции денежного рынка, сберегательные депозиты и другие статьи и обозначаются терминами M0, M1 и M2.

Центральный банк страны или другие монетарные органы будут использовать свои легкодоступные резервные активы для финансирования валютных манипуляций в национальной экономике. Центральные банки также будут поддерживать международные резервы,. которые представляют собой средства, которые банки могут передавать между собой для выполнения глобальных транзакций. Сами резервы могут быть как в золоте, так и в определенной валюте, например, в долларах или евро.

История денежных резервов

Национальные и международные стандарты видов активов, их обменных курсов и необходимых сумм, которые должны храниться в качестве денежных резервов, развивались с течением времени на протяжении истории.

Стандарты драгоценных металлов

До 20 века золото и/или серебро были основными денежными резервами. Страны юридически определяли свои валюты с точки зрения фиксированного веса золота или серебра, а банки, включая центральные банки, выпускали бумажные банкноты и депозитные сертификаты, обеспеченные дробными резервами драгоценных металлов.

Глобальное политическое и экономическое господство нескольких крупных держав в конечном итоге привело к принятию во многих странах золотовалютных стандартов. В соответствии с этими договоренностями более мелкие и развивающиеся страны, колонии и второстепенные союзники крупных держав привязывали свои валюты к валютам и держали банковские резервы в валютах и бумажных банкнотах крупных стран, таких как британский фунт стерлингов или доллар США.

Периодически страны останавливали или ограничивали выкуп своих казначейских и банкнот и депозитов для драгоценных металлов, чтобы участвовать в быстрой инфляции своей бумажной денежной массы, обычно для финансирования военных расходов или для спасения чрезмерно растянутых банков, не истощая свои запасы драгоценных металлов. . Это было известно как «отход от золотого стандарта » и иногда вызывало гиперинфляцию, поскольку предложение бумажных денег и банковских депозитов, освобожденных от лимита погашения золотом, значительно увеличилось.

Через некоторое время они вернутся к золотому стандарту, часто при сильно обесцененной валюте по сравнению с золотом. Со временем, с последовательными эпизодами денежной инфляции, эти периоды стали более частыми и длились дольше, что в конечном итоге привело к полному отказу от золотого стандарта во время Великой депрессии и Второй мировой войны .

Бреттон-Вудс

крупнейшие западные экономики договорились о новом стандарте золотого обмена, известном как Бреттон-Вудское соглашение . Бреттон-Вудское соглашение 1944 года установило обменную стоимость всех валют в долларах США, а доллар был привязан к золоту на уровне 35 долларов за унцию. Страны-члены пообещали, что центральные банки будут поддерживать фиксированные обменные курсы между своими валютами и долларом. Если стоимость валюты страны становилась слишком слабой по отношению к доллару, центральный банк продавал доллары и покупал свою собственную валюту на валютных рынках, чтобы уменьшить предложение и повысить цену. Если валюта становилась слишком дорогой, банк мог печатать больше, чтобы увеличить предложение и снизить цену и, следовательно, спрос.

Поскольку Соединенные Штаты обладали статусом сверхдержавы над Европой и другими западными экономиками и владели большей частью мирового золота, доллар США по-прежнему был привязан к золоту. Это сделало доллар США фактически мировой валютой, хотя центральные банки других стран по-прежнему могли обменивать свои доллары на золото из США по цене 35 долларов за унцию. Международный спрос на доллары в качестве основного денежного резерва, используемого другими странами, позволил Федеральной резервной системе США проводить экспансионистскую денежно-кредитную политику для поощрения внутреннего роста и субсидирования федерального долга с меньшим риском инфляции внутренних цен.

Однако постоянно растущее предложение долларов на мировых финансовых рынках к 1960-м годам привело к несоответствию между мировой ценой на золото и его выкупной стоимостью в ФРС, поскольку ФРС накачивала предложение долларов, чтобы одновременно финансировать внутренние расходы Великого общества на социальное обеспечение. и война во Вьетнаме. Это несоответствие в конечном итоге привело к краху Бреттон-Вудской системы, поскольку иностранные банки обменивали свои сильно переоцененные доллары на золото по цене 35 долларов.

Закрытие Золотого Окна

Нынешняя система хранения валют и товаров в качестве денежных резервов против плавающих валют восходит к 1971-73 гг. В то время президент Ричард Никсон прекратил конвертацию доллара США в золото в ответ на безудержный обмен долларов США на золото иностранными правительствами и возможность того, что в США закончатся золотые резервы. Это разорвало последнюю официальную связь доллара и других национальных валют с золотом. С тех пор бумажные банкноты Федерального резерва и банковские депозиты не могут быть обменены в банках ни на что, кроме различных банкнот Федерального резерва.

Начиная с 1971 года центральные банки и другие органы денежно-кредитного регулирования во всем мире хранят в качестве валютных резервов смесь иностранной валюты и государственного долга. Денежные резервы сегодня состоят из банкнот, облигаций или других финансовых инструментов, которые представляют собой обещания выплатить в форме будущих векселей, а не какого-либо действительно полезного или ценного товара. Многие учреждения также по-прежнему держат золото внутри страны или на счетах в хранилищах Федерального резервного банка Нью-Йорка , хотя эти запасы золота не имеют какой-либо официальной или юридической связи с предложением или стоимостью национальных валют и, таким образом, технически не являются денежными средствами. резервы.

Особенности

• Денежные резервы поддерживают стоимость национальных валют, предоставляя что-то ценное, что валюта может быть обменена или выкуплена держателями банкнот и вкладчиками.

• Центральные банки поддерживают денежные резервы для регулирования денежной массы в стране.

• Денежные резервы относятся к валюте, драгоценным металлам и другим активам, находящимся в распоряжении центрального банка или другого денежно-кредитного органа.