Riserva monetaria

Che cos'è una riserva monetaria?

Una riserva monetaria è la detenzione di valute, metalli preziosi e altre attività altamente liquide utilizzate per riscattare valute nazionali e depositi bancari e per soddisfare gli obblighi finanziari attuali ea breve termine dalla banca centrale, dal tesoro governativo o da altre autorità monetarie di un paese. Queste partecipazioni facilitano la regolamentazione della valuta e dell'offerta di moneta del paese, nonché aiutano a gestire la liquidità per le transazioni nei mercati globali. Le riserve sono una risorsa nella bilancia dei pagamenti di un paese.

Oltre alle riserve nazionali, le banche centrali in genere detengono anche riserve in valuta estera. Il dollaro USA è l'attività di riserva dominante, quindi le banche centrali della maggior parte dei paesi detengono gran parte delle proprie riserve in dollari USA .

Capire le riserve monetarie

Tutte le economie moderne sono caratterizzate da sistemi monetari basati sull'emissione di denaro circolante sotto forma di depositi bancari o altri sostituti del denaro attraverso il processo di riserva frazionaria. Le banche e qualsiasi altro emittente di nuovi depositi detengono riserve di contanti fisici, attività altamente negoziabili e propri depositi di riserva in conto presso la banca centrale pari a una frazione dei loro depositi totali al fine di soddisfare la domanda di prelievi di contanti da parte dei propri clienti e altri creditori . Allo stesso modo, le banche centrali, il tesoro governativo e altre autorità monetarie nazionali o internazionali detengono riserve di metalli preziosi, attività liquide e banconote a fronte di richieste di rimborso da parte di banche e istituzioni finanziarie. Queste costituiscono riserve monetarie e rappresentano la base su cui l'offerta di moneta di un paese è costruita come una piramide attraverso il sistema di prestito a riserva frazionaria nel sistema bancario e finanziario.

Le riserve monetarie fanno parte degli aggregati monetari di un paese,. che sono ampie categorie che definiscono e misurano l'offerta di moneta in un'economia. Negli Stati Uniti, gli aggregati monetari standardizzati includono carta e monete fisiche, quote del mercato monetario, depositi a risparmio e altri elementi e sono denominati M0, M1 e M2.

La banca centrale di un paese o altre autorità monetarie utilizzeranno le proprie attività di riserva prontamente disponibili per finanziare attività di manipolazione valutaria all'interno dell'economia nazionale. Le banche centrali manterranno anche riserve internazionali che sono fondi che le banche possono scambiare tra loro per soddisfare le transazioni globali. Le riserve stesse possono essere in oro o denominate in una valuta specifica, come il dollaro o l'euro.

Storia delle Riserve Monetarie

Gli standard nazionali e internazionali sui tipi di attività, i loro tassi di cambio e gli importi necessari che devono essere detenuti come riserve monetarie si sono evoluti nel tempo nel corso della storia.

Standard di metalli preziosi

Fino al 20° secolo, l'oro e/o l'argento erano le riserve monetarie primarie. I paesi definivano legalmente le loro valute in termini di pesi fissi di oro o argento e le banche, comprese le banche centrali, emettevano banconote e certificati di deposito garantiti da riserve frazionarie di metalli preziosi.

Il dominio politico ed economico globale di alcune grandi potenze alla fine portò all'adozione di standard di scambio dell'oro tra molti paesi. In base a questi accordi, i paesi più piccoli ed emergenti, le colonie e gli alleati minori delle grandi potenze fissavano le loro valute alle valute e detenevano riserve bancarie nelle valute e nelle banconote di paesi principali come la sterlina britannica o il dollaro USA.

Periodicamente, i paesi interrompevano o limitavano il rimborso del loro tesoro e banconote e depositi di metalli preziosi al fine di impegnarsi in una rapida inflazione della loro offerta di moneta cartacea, di solito per finanziare le spese di guerra o per salvare le banche sovraesposte, senza esaurire le loro riserve di metalli preziosi . Questo era noto come "andare fuori dal gold standard " e talvolta causava iperinflazione poiché l'offerta di carta moneta e depositi bancari, sollevata dal limite di riscatto dell'oro, si espandeva notevolmente.

Dopo un po' sarebbero tornati al gold standard, spesso a valori valutari notevolmente deprezzati rispetto all'oro. Nel tempo, con successivi episodi di inflazione monetaria, questi periodi sono diventati più frequenti e sono durati più a lungo, portando infine alla rottura totale e all'abbandono del gold standard durante la Grande Depressione e la seconda guerra mondiale .

Bretton Woods

Dopo la seconda guerra mondiale un nuovo standard di cambio dell'oro noto come accordo di Bretton Woods fu negoziato tra le principali economie occidentali. L'accordo di Bretton Woods del 1944 fissava il valore di scambio di tutte le valute in termini di dollari USA e il dollaro era ancorato all'oro a 35 dollari l'oncia. I paesi membri hanno promesso che le banche centrali manterranno tassi di cambio fissi tra le loro valute e il dollaro. Se il valore della valuta di un paese diventasse troppo debole rispetto al dollaro, la banca centrale venderebbe dollari e comprerebbe la propria valuta sui mercati dei cambi per diminuire l'offerta e aumentare il prezzo. Se la valuta diventasse troppo costosa, la banca potrebbe stampare di più per aumentare l'offerta e diminuire il prezzo e quindi la domanda.

Poiché gli Stati Uniti detenevano lo status di superpotenza sull'Europa e su altre economie occidentalizzate e detenevano la maggior parte dell'oro mondiale, il dollaro USA era ancora ancorato all'oro. Ciò ha reso il dollaro USA effettivamente una valuta mondiale, sebbene le banche centrali di altri paesi potessero ancora riscattare i loro dollari in oro dagli Stati Uniti a $ 35 l'oncia. La domanda internazionale di dollari come riserva monetaria primaria utilizzata da altre nazioni ha consentito alla Federal Reserve statunitense di impegnarsi in una politica monetaria espansiva per incoraggiare la crescita interna e sovvenzionare il debito federale con un minor rischio di inflazione dei prezzi interni.

Tuttavia, la sempre crescente offerta di dollari nei mercati finanziari globali negli anni '60 ha portato a una discrepanza tra il prezzo mondiale dell'oro e il suo valore di riscatto presso la Fed, poiché la Fed ha aumentato l'offerta di dollari per finanziare contemporaneamente la spesa sociale della Great Society e la guerra del Vietnam. Questa discrepanza alla fine ha portato al crollo del sistema di Bretton Woods poiché le banche straniere hanno riscattato i loro dollari altamente sopravvalutati in oro a $ 35.

La chiusura della finestra d'oro

L'attuale sistema di detenzione di valute e merci come riserve monetarie contro valute fluttuanti risale al 1971-73. A quel tempo, il presidente Richard Nixon pose fine alla convertibilità del dollaro USA in oro in risposta al dilagante riscatto di dollari USA in oro da parte di governi stranieri e alla possibilità che gli Stati Uniti esaurissero le riserve auree. Ciò ha interrotto l'ultimo legame ufficiale del dollaro e di altre valute nazionali con l'oro. Da allora, le banconote cartacee della Federal Reserve e i depositi bancari non possono essere riscattati presso le banche per nient'altro che banconote della Federal Reserve diverse.

Dal 1971 in poi le banche centrali e altre autorità monetarie mondiali hanno detenuto un mix di valute estere e debito pubblico come riserve monetarie. Le riserve monetarie oggi sono costituite da banconote, obbligazioni o altri strumenti finanziari che rappresentano promesse di pagamento sotto forma di banconote future piuttosto che qualsiasi merce effettivamente utile o di valore. Molte istituzioni inoltre detengono ancora oro, a livello nazionale o in conto deposito presso la Federal Reserve Bank di New York , sebbene queste riserve auree non abbiano alcun collegamento ufficiale o legale con l'offerta o il valore delle valute nazionali e quindi non siano tecnicamente monetarie riserve.

Mette in risalto

• Le riserve monetarie sostengono il valore delle valute nazionali fornendo qualcosa di valore che la valuta può essere scambiata o riscattata dai possessori di banconote e dai depositanti.

• Le banche centrali mantengono riserve monetarie per regolare l'offerta di moneta in una nazione.

• Le riserve monetarie si riferiscono alla valuta, ai metalli preziosi e ad altre attività detenute da una banca centrale o da un'altra autorità monetaria.