Monetär reserv
Vad Àr en monetÀr reserv?
En monetÀr reserv Àr innehav av valutor, Àdelmetaller och andra mycket likvida tillgÄngar som anvÀnds för att lösa in nationella valutor och banktillgodohavanden och för att möta nuvarande och kortsiktiga finansiella Ätaganden av ett lands centralbank, statskassan eller annan monetÀr myndighet. Dessa innehav underlÀttar regleringen av landets valuta och penningmÀngd, samt hjÀlper till att hantera likviditet för transaktioner pÄ globala marknader. Reserver Àr en tillgÄng i ett lands betalningsbalans .
Utöver inhemska reserver har centralbanker vanligtvis Àven valutareserver. Den amerikanska dollarn Àr den dominerande reservtillgÄngen, sÄ de flesta lÀnders centralbanker hÄller mycket av sina reserver i amerikanska dollar .
FörstÄ monetÀra reserver
Alla moderna ekonomier kÀnnetecknas av monetÀra system baserade pÄ utgivning av cirkulerande pengar i form av bankinlÄning eller andra penningsubstitut genom processen med fraktionerad reservbank. Banker och alla andra emittenter av nya inlÄning har reserver av fysiska kontanter, mycket omsÀttbara tillgÄngar och egna reservdepositioner pÄ konto hos centralbanken motsvarande nÄgon brÄkdel av deras totala insÀttningar för att möta efterfrÄgan pÄ kontantuttag frÄn sina kunder och andra fordringsÀgare . Centralbanker, statskassor och andra nationella eller internationella monetÀra myndigheter har ocksÄ reserver av Àdelmetaller, likvida tillgÄngar och papperssedlar mot inlösenkrav frÄn banker och finansinstitut. Dessa utgör monetÀra reserver och representerar den bas pÄ vilken ett lands penningmÀngd Àr uppbyggd som en pyramid genom systemet med fraktionerad reservutlÄning i bank- och finanssystemet.
MonetÀra reserver Àr en del av ett lands monetÀra aggregat,. som Àr breda kategorier som definierar och mÀter penningmÀngden i en ekonomi. I USA inkluderar de standardiserade penningmÀngdsaggregaten fysiskt papper och mynt, penningmarknadsandelar, sparinsÀttningar och andra föremÄl, och benÀmns M0, M1 och M2.
Ett lands centralbank eller andra monetÀra myndigheter kommer att anvÀnda sina lÀttillgÀngliga reservtillgÄngar för att finansiera valutamanipulationsaktiviteter inom landets ekonomi. Centralbanker kommer ocksÄ att upprÀtthÄlla internationella reserver som Àr medel som bankerna kan överföra sinsemellan för att tillgodose globala transaktioner. Reserverna i sig kan antingen vara guld eller denominerade i en specifik valuta, sÄsom dollar eller euro.
De monetÀra reservernas historia
Nationella och internationella standarder för de slag av tillgÄngar, deras vÀxelkurser och de nödvÀndiga beloppen som mÄste hÄllas som monetÀra reserver har utvecklats över tiden genom historien.
Ădelmetallstandarder
Fram till 1900-talet var guld och/eller silver de primÀra monetÀra reserverna. LÀnder definierade lagligt sina valutor i termer av fasta vikter av guld eller silver och banker, inklusive centralbanker, emitterade papperssedlar och insÀttningsbevis med stöd av delar av reserver av Àdelmetaller.
Global politisk och ekonomisk dominans av nÄgra fÄ stormakter ledde sÄ smÄningom till antagandet av guldbörsstandarder bland mÄnga lÀnder. Under dessa arrangemang knöt mindre och framvÀxande lÀnder, kolonier och mindre allierade till stormakter sina valutor till valutorna i och höll bankreserver i stora lÀnders valutor och papperssedlar som det brittiska pundet eller den amerikanska dollarn.
Med jÀmna mellanrum skulle lÀnder stoppa eller begrÀnsa inlösen av sina statskassor och sedlar och inlÄning för Àdelmetaller för att fÄ till stÄnd en snabb inflation av sin papperspengarmÀngd, vanligtvis för att finansiera krigsutgifter eller för att rÀdda överlÄnade banker, utan att tömma deras Àdelmetallreserver . Detta var kÀnt som att "gÄ bort frÄn guldmyntfoten " och orsakade ibland hyperinflation eftersom tillgÄngen pÄ papperspengar och bankinlÄning, befriad frÄn grÀnsen för guldinlösen, expanderade kraftigt.
Efter en tid skulle de ÄtergÄ till guldmyntfoten, ofta till kraftigt deprecierade valutavÀrden i förhÄllande till guld. Med tiden, med pÄ varandra följande episoder av monetÀr inflation, blev dessa perioder mer frekventa och varade lÀngre, vilket i slutÀndan ledde till att guldmyntfoten totalt gick sönder och övergavs under den stora depressionen och andra vÀrldskriget .
Bretton Woods
Efter andra vÀrldskriget förhandlades fram en ny guldbytesstandard kÀnd som Bretton Woods-avtalet mellan de stora vÀsterlÀndska ekonomierna. Bretton Woods-avtalet frÄn 1944 faststÀllde vÀxlingsvÀrdet för alla valutor i termer av amerikanska dollar och dollarn var knuten till guld till 35 dollar per uns. MedlemslÀnderna lovade att centralbankerna skulle hÄlla fasta vÀxelkurser mellan sina valutor och dollarn. Om ett lands valutavÀrde blev för svagt i förhÄllande till dollarn, skulle centralbanken sÀlja dollar och köpa sin egen valuta pÄ valutamarknaderna för att minska utbudet och höja priset. Om valutan blev för dyr kunde banken trycka mer för att öka utbudet och minska priset och dÀrmed efterfrÄgan.
Eftersom USA hade supermaktsstatus över Europa och andra vÀsterlÀndska ekonomier och innehade det mesta av vÀrldens guld, var den amerikanska dollarn fortfarande knuten till guld. Detta gjorde den amerikanska dollarn i praktiken till en vÀrldsvaluta, Àven om andra lÀnders centralbanker fortfarande kunde lösa in sina dollar mot guld frÄn USA för 35 dollar per uns. Internationell efterfrÄgan pÄ dollar som den primÀra monetÀra reserv som anvÀnds av andra nationer tillÀt den amerikanska centralbanken att engagera sig i en expansiv penningpolitik för att uppmuntra inhemsk tillvÀxt och subventionera den federala skulden med mindre risk för inhemsk prisinflation.
Men det stÀndigt vÀxande utbudet av dollar pÄ de globala finansmarknaderna pÄ 1960-talet ledde till en obalans mellan vÀrldspriset pÄ guld och dess inlösenvÀrde hos Fed, eftersom Fed pumpade upp tillgÄngen pÄ dollar för att samtidigt finansiera inhemska vÀlfÀrdsutgifter frÄn Great Society och Vietnamkriget. Denna diskrepans ledde sÄ smÄningom till kollapsen av Bretton Woods-systemet dÄ utlÀndska banker löste in sina högt övervÀrderade dollar mot guld till 35 dollar.
StÀngningen av Guldfönstret
Det nuvarande systemet med att hÄlla valutor och rÄvaror som monetÀra reserver mot flytande valutor Àr frÄn 1971-73. Vid den tiden avslutade president Richard Nixon den amerikanska dollarns konvertibilitet till guld som svar pÄ skenande inlösen av amerikanska dollar för guld av utlÀndska regeringar och möjligheten att USA skulle fÄ slut pÄ guldreserver. Detta bröt den sista officiella kopplingen av dollarn och andra nationella valutor till guld. Sedan dess kan Federal Reserve-sedlar och bankinlÄning pÄ papper inte lösas in hos banker för nÄgot annat Àn olika Federal Reserve-sedlar.
FrÄn 1971 och framÄt har centralbanker och andra monetÀra myndigheter över hela vÀrlden haft en blandning av utlÀndska valutor och statsskulder som monetÀra reserver. MonetÀra reserver bestÄr idag av sedlar, obligationer eller andra finansiella instrument som representerar löften att betala i form av framtida sedlar snarare Àn nÄgon faktiskt anvÀndbar eller vÀrdefull vara. MÄnga institutioner har ocksÄ fortfarande guld, inhemskt eller pÄ konto i lagervalv hos Federal Reserve Bank of New York , Àven om dessa guldinnehav inte har nÄgon officiell eller juridisk koppling till utbudet eller vÀrdet av nationella valutor och Àr dÀrför inte tekniskt monetÀra reserver.
Höjdpunkter
MonetÀra reserver backar upp vÀrdet av nationella valutor genom att tillhandahÄlla nÄgot av vÀrde som valutan kan vÀxlas in eller lösas in mot av sedelinnehavare och insÀttare.
Centralbanker upprÀtthÄller monetÀra reserver för att reglera penningmÀngden i en nation.
MonetÀra reserver avser den valuta, Àdla metaller och andra tillgÄngar som innehas av en centralbank eller annan monetÀr myndighet.
