Nafnfræði

Hvað er nafnhyggja?

Nafnhyggja er sú hugmynd að dollaraupphæð láns haldist fast á reikningsskilum, þrátt fyrir sveiflur í verðbólgu eða gengi sem geta haft áhrif á raunverulegan kaupmátt peninganna. Nafnhyggja setur hættuna á verðbólgu eða gengisfalli á kröfuhafa og hættu á verðhjöðnun eða hækkun gjaldmiðils á skuldara.

Skilningur á nafnhyggju

Nafngildi fellur undir almennt viðurkenndar reikningsskilareglur (GAAP) sem hluti af forsendu peningaeiningar, að allir reikningar og viðskipti séu skráð í mælanlegri, stöðugri peningaeiningu. Í Bandaríkjunum skilgreinir Financial Accounting Standards Board (FASB) nafnverð Bandaríkjadals (óleiðrétt fyrir verðbólgu) sem staðlaða peningaeiningu samkvæmt reikningsskilareglum.

Nafngildi heldur dollaraupphæð eignar eða skuldar, þ.mt skuldaskuldbindingar, föstum með tilliti til peningaeiningarinnar óháð breytingum á kaupmætti peninga, aðeins háð breytingum á raunvirði eignarinnar eða skuldarinnar sjálfrar. Nafngildi er lagaleg regla sem segir að upphæð láns í dollara verði að vera föst tala á efnahagsreikningi. Það sveiflast ekki með verðbólgu eða gengi gjaldmiðla.

Nafnhyggja skapar samræmi í bókhaldi og viðskiptum með tímanum, með því að meta öll viðskipti í stöðugri reikningseiningu, öfugt við að reyna að laga hverja færslu og endurmeta stöðugt eignir og skuldir til kaupmáttar. Í stöðugu peningaumhverfi, þar sem verðmæti gjaldmiðilsins breytist ekki mikið, eru nafn- og raunvirði gjaldmiðilsins hvort sem er eins. Áhætta og erfiðleikar geta hins vegar skapast þegar verðmæti gjaldmiðilsins sveiflast miðað við aðrar vörur eða aðra gjaldmiðla. Mikil eða viðvarandi breyting á verðgildi gjaldmiðilsins getur að lokum grafið undan virkni peninga sem reiknieiningar algjörlega, eins og gerist þegar um óðaverðbólgu er að ræða.

Breytingar á verðgildi peninga geta skapað ákveðna áhættu fyrir lánveitandann vegna þess að þegar verðbólga eykst rýrnar kaupmáttur peninga. Þegar kaupmáttur peninga rýrnar dregur það úr raunvirði afborgana af láninu. Lánveitandi gerir venjulega grein fyrir þessari áhættu með því að rukka hærri vexti af láninu. Í meginatriðum, í verðbólguumhverfi, fær lánveitandi minna fé til baka í formi endurgreiðslu höfuðstóls en þeir myndu með stöðugum gjaldmiðli.

Á hinn bóginn, á tímabilum verðhjöðnunar, er þessi áhætta fyrir lántakanda sem þarf að greiða niður skuldina í gjaldeyriseiningum sem eru verðmætari en það sem hann tók að láni. Fyrir fyrirtæki sem tekur lán til að fjármagna rekstur setur verðhjöðnun lántakendum oft í tvöfalda hættu. Vegna þess að verð hefur lækkað getur það þýtt að þeir verða að lækka verð á framleiðslu sinni á markaði á meðan dollaraupphæð skulda þeirra er áfram föst. Þannig að þeir gætu haft minni tekjur að koma inn á meðan þær standa frammi fyrir sömu lánagreiðslum og fyrir verðhjöðnun.

Dæmi um nafnfræði

XYZ Company, fyrirtæki staðsett í Moróvíu, tók $1.000.000 að láni þann 1. janúar. Verðbólga á sér stað í Moróvíu á næstu 12 mánuðum. Kaupmáttur dollarans lækkar svo mikið að hálfu ári síðar, 1. júlí, munu 1.000.000 dollararnir sem voru teknir að láni 1. janúar nú aðeins kaupa um helming þess sem þeir gerðu í upphafi árs. Verðmæti $ 1.000.000 hefur lækkað um 50%. Þetta eru slæmar fréttir fyrir lánveitandann til XYZ Company vegna þess að áætlaðar afborganir höfuðstóls þeirra eru nú aðeins helmings virði af því sem þær hefðu verið án núverandi verðbólgu. Hins vegar, vegna nafngildis, er dollaraupphæð lánsins föst á $1.000.000 þrátt fyrir sveiflur í raunvirði gjaldmiðilsins.

Sérstök atriði

Á tímum stöðugrar verðbólgu, þegar gjaldmiðillinn tapar verðgildi á stöðugu gengi, geta lánveitendur tiltölulega auðveldlega aðlagað sig fyrir tapi á kaupmátt með því að rukka verðbólguálag sem bætist við vextina sem þeir krefjast fyrir láni. Til dæmis, ef lánveitandi krefst 3% vaxta fyrir að hætta að nota peningana sína og býst við að verðbólga hækki um 5%, þá getur hann rukkað 8% fyrir lánið til að leiðrétta verðbólgu. Þetta er eðlileg venja og getur aðlagað sig fyrir væntanlega verðbólgu.

Hins vegar geta lánveitendur átt erfiðara með að aðlagast þegar verðbólga er ekki stöðug og fyrirsjáanleg eða þegar verðhjöðnun á sér stað. Þegar verðbólga er ófyrirsjáanleg verður lánveitandinn að laga sig ekki aðeins fyrir hærra framtíðarverð heldur einnig fyrir þá staðreynd að þeir geta ekki áreiðanlega spáð fyrir um hversu hratt verð muni hækka. Óstöðug verðbólga getur því valdið mjög háum markaðsvöxtum.

Í öðru tilvikinu, verðhjöðnun, á meðan lánveitandi getur að einhverju leyti rukkað lægri vexti til að leiðrétta aukinn kaupmátt peninga, eru markaðsvextir almennt bundnir af lægri mörkum við 0%. Vextir undir 0% myndu þýða að lánveitandinn er í raun og veru að borga lántakanum fyrir að taka lán og lánveitandinn væri augljóslega betur settur að halda í peningunum frekar en að lána með tapi.

Hvort sem um er að ræða óstöðuga verðbólgu, hraða verðhjöðnun eða áðurnefnda óðaverðbólgu getur vanhæfni lánamarkaðarins til að aðlagast breytingum á kaupmætti lánaðra og lánaðra fjárhæða valdið víðtækri röskun á lánamörkuðum. Þetta sést reglulega í atburðum eins og kröppum samdrætti eða óðaverðbólgu.

Hápunktar

• Þegar verðgildi gjaldmiðilsins breytist eða sveiflast, skapar nafngildi áhættu sem lánveitendur og lántakendur verða að leiðrétta sig fyrir, vegna þess að verðmæti lánaðra peninga getur verið meira eða minna en andvirði sömu upphæðar sem er endurgreidd.

• Nafnhyggja er sú regla að lán og skuldir séu skráðar og færðar í nafnverðminni einingu, ekki leiðrétt fyrir breytingum á virði gjaldmiðilsins.

• Óstöðug, ófyrirsjáanleg eða mikil verðbólga eða verðhjöðnun getur valdið vandamálum fyrir getu lántakenda og lánveitenda til að aðlagast þessari áhættu og trufla lánamarkaði.

• Nafnhyggja skapar stöðugleika og samræmi í reikningsskilum skulda svo framarlega sem verðmæti gjaldmiðilsins er stöðugt.