Odd Lotter

Hvað er stakur happdrætti?

Oddlotter er einstaklingur eða almennur fjárfestir sem kaupir verðbréf (venjulega hlutabréf) í stakum hlutum eða upphæðum sem eru ekki margfeldi af 100. Oddlottari er frábrugðinn stærri fjárfestum, sem venjulega kaupa í kringlóttum hlutum eða margfeldi af 100.

Skilningur á Odd Lotters

Venjulega eru hlutabréf keypt í lotum með 100 hlutum. Það er tiltölulega auðvelt að safna pöntunum í fullt af 100 hlutum fyrir stór kaup, en getur verið frekar óhagkvæmt fyrir litla fjárfesta. Í fortíðinni greiddu litlir fjárfestar og stakir happdrættir venjulega hærri þóknun, þó að þetta sé minna mál í dag með tilkomu þóknunarlausra viðskipta og hlutafjáreignar sem boðið er upp á í gegnum netmiðlara.

Oddlottur voru einu sinni álitnir ráðgáta á hlutabréfamörkuðum. Í Chicago Tribune grein frá 1987 var greint frá því að stakir happdrættir á þeim tíma væru innan við eitt prósent af markaðsveltu árið áður og viðskiptahegðun þeirra benti ekki til endanlegs mynsturs sem hægt væri að virkja til arðsemi .

Í seinni tíð hefur hlutur oddvitaviðskipta hins vegar hækkað. Viðskipti í óvenjulegum hlutum voru 49% af öllum viðskiptum þann 23. október 2019, og þessi tala hefur aðeins vaxið fram til ársins 2020. Athugaðu að stakur happdrætti á bak við mörg af þessum viðskiptum var líklega ekki mannleg. Aukning hátíðniviðskipta (HFT) og reikniritviðskipta hefur skapað fjölgun viðskipta af öllum stærðum.

Oddlotters og markaðir

Tilvist stakra happdrætta leiddi til kenninga sem notuð var í tæknigreiningu — oddvitakenning — sem hefur síðan fallið úr vegi. Einu sinni var haldið fram að stakir happdrættir væru illa upplýstir, þannig að viðskiptahegðun þeirra gæti verið frábending. Það er að segja að viðskipti á þann hátt sem var andstæðan við stakar happdrætti var talið vera arðbær stefna. Ef hlutur var mikið keyptur af stakum happdrættum ætti sala á þessum hlut að skila hagnaði, samkvæmt kenningunni. Þessi kenning, sem var aldrei mjög vel studd, féll úr vegi þar sem litlir fjárfestar völdu í auknum mæli verðbréfasjóði umfram einstök hlutabréf.

Sú trú að hegðun einstakra fjárfesta sé frábending hefur þó ekki fallið algjörlega úr vegi. Sumir benda á könnun á viðhorfum fjárfesta sem gerð var af American Association of Individual Investo rs (AAII) sem sönnunargögn.

Aukning í viðskiptum með óvenjulegar vörur

Ein af ástæðunum sem settar eru fram til að útskýra aukningu á markaðshlutdeild oddvitaviðskipta eru hátíðniviðskipti. Samkvæmt þessari kenningu nota hátíðniviðskiptafyrirtæki reiknirit mynda oddvitaviðskipti til að athuga með viðskiptaaðferðir fyrir stóra kaupendur. Þeir senda lítið magn af viðskiptum með stakar vörur, sem eru settar saman við stærri pantanir frá stórum viðskiptafyrirtækjum, til að ákvarða hvort þeir ættu að kaupa eða selja tiltekið hlutabréf. Stóru kaupendurnir sneiða aftur á móti pöntunum sínum til að komast undan uppgötvun frá reikniritum. Fyrri rannsóknir styðja þessa kenningu.

Í blaði frá 2014 er því haldið fram að oddvitaviðskipti hafi stuðlað að allt að 35% til verðuppgötvunar viðskipta. Að því sögðu er erfitt að vita með vissu að hve miklu leyti oddvitaviðskipti hafa áhrif á viðskiptaverð vegna þess að slík viðskipti eru ekki innifalin í samstæðubandið sem safnar saman skiptigögnum.

Til að bregðast við auknum umsvifum í oddvitaviðskiptum íhugar verðbréfaeftirlitið (SEC) breytingu á reglugerðum. Ein þessara nýju reglna tengist miðlun verðlagsgagna, sem áður tók a.m.k. 100 hlutir til að tilkynna um uppfært verð eða haka. Þessar reglur uppfæra gildandi reglur um að miðlari sé skylt að kaupa hlutabréf fyrir hönd viðskiptavina á besta mögulega verði, þar með talið viðskipti sem fela í sér staka hluta.

Hápunktar

• Oddlotrar eru einstakir fjárfestar sem kaupa verðbréf í hlutum sem eru ekki margfeldi af 100.

• Oddahappdrættir greiða almennt hærri þóknun vegna þess að erfitt er að kaupa lítið magn af hlutabréfum.

• Uppgangur í hátíðniviðskiptum hefur auðveldað stökk í heildarhlutdeild oddvitakaupa á hlutabréfamarkaði að undanförnu.