Dziwna loteria
Co to jest nieparzysta loteria?
Nieparzysty loter to inwestor indywidualny lub detaliczny, który kupuje papiery wartościowe (zwykle akcje) w nieparzystych lotach lub kwotach, które nie są wielokrotnościami 100. Nieparzysty loter różni się od większych inwestorów, którzy zazwyczaj kupują w okrągłych lotach lub wielokrotnościach 100.
Zrozumienie nieparzystych loterii
Zazwyczaj akcje są kupowane w okrągłych partiach po 100 akcji. Łączenie zamówień w partie po 100 akcji jest stosunkowo łatwe w przypadku dużych zakupów, ale może być dość nieefektywne dla małych inwestorów. W przeszłości drobni inwestorzy i nieparzyści loterie zazwyczaj płacili wyższe prowizje, choć dziś jest to mniejszy problem z nadejściem handlu bez prowizji i ułamkowego posiadania akcji oferowanych przez brokerów internetowych.
Dziwne loterie były kiedyś uważane za tajemnicę na giełdach. Artykuł Chicago Tribune z 1987 roku donosił, że nieparzyści loterzy w tamtym czasie stanowili mniej niż jeden procent obrotu rynkowego rok wcześniej, a ich zachowanie handlowe nie wskazywało na ostateczny wzór, który można by wykorzystać dla zyskowności .
Jednak w ostatnim czasie wzrósł udział transakcji na nieparzystych lotach. Dziwne transakcje o wielkości lota stanowiły 49% wszystkich transakcji 23 października 2019 r., a liczba ta wzrosła tylko do 2020 r. Zwróć uwagę , że nieparzyści loterzy stojący za wieloma z tych transakcji prawdopodobnie nie byli ludźmi. Rozwój handlu o wysokiej częstotliwości (HFT) i handlu algorytmicznego spowodował wzrost liczby transakcji każdej wielkości.
Dziwne loterie i rynki
Obecność nieparzystych loterów dała początek teorii wykorzystywanej w analizie technicznej — teorii nieparzystych losów — która od tego czasu wypadła z łask. Kiedyś twierdzono, że dziwni loterzy są źle poinformowani, więc ich zachowanie handlowe może służyć jako przeciwwskazanie. Oznacza to, że handel w sposób, który był przeciwieństwem nieparzystych loterii, był uważany za dochodową strategię. Jeśli akcje były kupowane przez dziwnych loterów, ich sprzedaż powinna przynieść zyski, zgodnie z teorią. Ta teoria, która nigdy nie była zbyt dobrze poparta, wypadła z łask, ponieważ drobni inwestorzy coraz częściej wybierali fundusze inwestycyjne zamiast pojedynczych akcji.
Przekonanie, że zachowanie inwestorów indywidualnych jest przeciwwskazaniem, nie wypadło jednak całkowicie z łask. Niektórzy jako dowód wskazują badanie nastrojów inwestorów przeprowadzone przez Amerykańskie Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych ( AAII ).
Wzrost transakcji na nieparzystych lotach
Jednym z powodów przedstawianych w celu wyjaśnienia wzrostu udziału w rynku transakcji nieparzystych jest handel o wysokiej częstotliwości. Zgodnie z tą teorią firmy handlowe o wysokiej częstotliwości wykorzystują generowane przez algorytm transakcje na nieparzyste pozycje, aby sprawdzać strategie handlowe dla dużych kupujących. Wysyłają niewielkie ilości nieparzystych transakcji, które są łączone z większymi zleceniami od dużych firm handlowych, aby ustalić, czy powinni kupić lub sprzedać dane akcje. Z kolei wielcy nabywcy kroją swoje zamówienia, aby uniknąć wykrycia przez algorytmy. Poprzednie badania potwierdzają tę teorię.
że transakcje z nieparzystymi lotami przyczyniły się aż do 35% do ustalenia cen transakcji. skonsolidowana taśma,. która zestawia dane wymiany.
W odpowiedzi na wzrost aktywności na nieparzystych lotach Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) rozważa zmianę przepisów.Jedna z tych nowych zasad dotyczy rozpowszechniania danych cenowych, które obejmowały co najmniej 100 akcji w celu zgłoszenia zaktualizowanej ceny lub kleszcza. Zasady te aktualizują obecne przepisy, które nakładają na brokerów obowiązek kupowania akcji w imieniu klientów po najlepszej możliwej cenie, w tym transakcji obejmujących pozycje nieparzyste.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Lotery nieparzyste to inwestorzy indywidualni, którzy kupują papiery wartościowe w lotach, które nie są wielokrotnością 100.
Dziwne loterie zazwyczaj płacą wyższe prowizje, ponieważ małe ilości akcji są trudne do kupienia.
Rozwój praktyk handlowych o wysokiej częstotliwości ułatwił w ostatnim czasie skok w ogólnym udziale zakupów nieparzystych partii na rynku akcji.
