Odd Lotter

Hva er en Odd Lotter?

Et oddlotter er en privat eller privat investor som kjøper verdipapirer (vanligvis aksjer) i odde lotter eller beløp som ikke er multipler av 100. Et oddlotter skiller seg fra større investorer, som vanligvis kjøper i runde lotter eller multipler på 100.

Forstå Odd Lotters

Vanligvis kjøpes aksjer i runde partier på 100 aksjer. Det er relativt enkelt å samle bestillinger i mange 100 aksjer for store kjøp, men kan være ganske ineffektivt for små investorer. Tidligere betalte småinvestorer og oddelottere vanligvis høyere provisjoner, selv om dette er mindre et problem i dag med bruk av provisjonsfri handel og delt aksjeeierskap som tilbys gjennom nettmeglere.

Oddlottere ble en gang betraktet som et mysterium i aksjemarkedene. En Chicago Tribune-artikkel fra 1987 rapporterte at oddelottere på den tiden utgjorde mindre enn én prosent av markedsomsetningen året før, og deres handelsadferd indikerte ikke et definitivt mønster som kunne utnyttes for lønnsomhet .

I den senere tid har imidlertid andelen oddetallshandler hoppet. Ulike loddstore handler utgjorde 49 % av alle handler den 23. oktober 2019, og dette tallet har bare vokst gjennom 2020. Merk at de ulike lotteriene bak mange av disse byttene sannsynligvis ikke var menneskelige. Fremveksten av høyfrekvent handel (HFT) og algoritmisk handel har skapt en spredning av handler i alle størrelser.

Odd Lotters and the Markets

Tilstedeværelsen av odd lotter ga opphav til en teori brukt i teknisk analyse - odd lot teori - som siden har falt i unåde. Det ble en gang antatt at lottere er dårlig informert, så deres handelsadferd kan tjene som en kontraindikator. Det vil si at handel på en måte som var det motsatte av odde lottere ble antatt å være en lønnsom strategi. Hvis en aksje ble kraftig kjøpt av ulike lottere, burde salg av denne aksjen gi gevinster, ifølge teorien. Denne teorien, som aldri ble særlig godt støttet, falt i unåde da små investorer i økende grad valgte aksjefond fremfor individuelle aksjer.

Troen på at oppførselen til individuelle investorer er en kontraindikator har imidlertid ikke falt helt i unåde. Noen peker på undersøkelsen av investorsentiment utført av American Association of Individual Investors ( AAII ) som bevis.

En økning i oddetallshandler

En av grunnene som blir fremsatt for å forklare økningen i markedsandeler for oddetallshandler er høyfrekvent handel. I følge denne teorien bruker høyfrekvente handelsfirmaer algoritmisk genererte odd-lot handler for å se etter handelsstrategier for store kjøpere. De sender små mengder oddetallshandler, som er samlet med større bestillinger fra store handelsfirmaer, for å avgjøre om de skal kjøpe eller selge en gitt aksje. De store kjøperne deler på sin side bestillingene sine for å unnslippe gjenkjenning fra algoritmer. Tidligere forskning støtter denne teorien.

En artikkel fra 2014 hevder at oddetallshandler bidro med så mye som 35 % til prisoppdagelsen av handler. Når det er sagt, er det vanskelig å vite sikkert i hvilken grad oddetallshandler påvirker handelsprisene fordi slike handler ikke er inkludert i det konsoliderte båndet som samler utvekslingsdata.

Som svar på økningen i odd-lot handelsaktivitet, vurderer Securities and Exchange Commission (SEC) en endring i regelverket.En av disse nye reglene er knyttet til spredning av prisdata, som pleide å ta minimum 100 aksjer for å rapportere oppdatert pris eller hake. Disse reglene oppdaterer gjeldende regelverk som krever at meglere er forpliktet til å kjøpe aksjer på vegne av kunder til best mulig pris, inkludert handler som involverer oddetaller.

##Høydepunkter

• Oddlottere er individuelle investorer som kjøper verdipapirer i lotter som ikke er multipler av 100.

• Oddlottere betaler generelt høyere provisjoner fordi små mengder aksjer er vanskelig å kjøpe.

• Fremveksten av høyfrekvent handelspraksis har gjort det lettere å hoppe i den samlede andelen av oddpartskjøp i aksjemarkedet i nyere tid.