Odd Lotter

Vad är en udda lotter?

En udda lotter är en privatperson eller privat investerare som köper värdepapper (vanligtvis aktier) i udda lotter eller belopp som inte är multiplar av 100. En udda lotter skiljer sig från större investerare, som vanligtvis köper i runda lotter eller multiplar av 100.

Förstå Odd Lotters

Vanligtvis köps aktier i omgångar om 100 aktier. Att bunta beställningar i partier på 100 aktier är relativt enkelt för stora köp, men kan vara ganska ineffektivt för små investerare. Tidigare betalade småinvesterare och udda lotter vanligtvis högre provisioner, även om detta är ett mindre problem idag med tillkomsten av provisionsfri handel och delägande som erbjuds genom onlinemäklare .

Udda lotterier ansågs en gång i tiden vara ett mysterium på aktiemarknaderna. En Chicago Tribune-artikel från 1987 rapporterade att udda lotterier vid den tiden stod för mindre än en procent av marknadens omsättning året innan och deras handelsbeteende tydde inte på ett definitivt mönster som kunde utnyttjas för lönsamhet .

På senare tid har dock andelen udda affärer ökat. Udda lotsstora affärer stod för 49 % av alla affärer den 23 oktober 2019, och denna siffra har bara växt till och med 2020. Observera att de udda lotterna bakom många av dessa affärer sannolikt inte var mänskliga. Ökningen av högfrekvenshandel (HFT) och algoritmisk handel har skapat en spridning av affärer av alla storlekar.

Odd Lotters and the Markets

Förekomsten av udda lotter gav upphov till en teori som används i teknisk analys - udda lotteori - som sedan har fallit i onåd. Det ansågs en gång att udda lotter är dåligt informerade, så deras handelsbeteende kan fungera som en kontraindikator. Det vill säga att handla på ett sätt som var motsatsen till udda lotter ansågs vara en lönsam strategi. Om en aktie köptes hårt av udda lotter, borde försäljning av denna aktie ge vinster, enligt teorin. Denna teori, som aldrig stöttades särskilt väl, föll i onåd då små investerare alltmer valde fonder framför enskilda aktier.

Tron på att enskilda investerares beteende är en kontraindikator har dock inte fallit helt i onåd. Vissa pekar på den undersökning av investerares sentiment som gjorts av American Association of Individual Investo rs (AAII) som bevis.

En ökning av udda lotsaffärer

En av anledningarna som läggs fram för att förklara ökningen av marknadsandelar för udda lotsaffärer är högfrekvent handel. Enligt denna teori använder högfrekventa handelsföretag algoritmiskt genererade udda lotsaffärer för att leta efter handelsstrategier för stora köpare. De skickar små mängder affärer med udda partier, som sammanfogas med större order från stora handelsföretag, för att avgöra om de ska köpa eller sälja en viss aktie. De stora köparna skär i sin tur sina beställningar för att undvika upptäckt från algoritmer. Tidigare forskning stödjer denna teori.

En tidning från 2014 hävdar att udda lotsaffärer bidrog med så mycket som 35 % till prisupptäckten av affärer. Med det sagt är det svårt att säkert veta i vilken utsträckning udda lots påverkar handelspriserna eftersom sådana affärer inte ingår i det konsoliderade bandet som sammanställer utbytesdata.

Som svar på den kraftiga ökningen av handel med udda partier överväger Securit ies and Exchange Commission (SEC) en förändring av reglerna. En av dessa nya regler är relaterad till spridningen av prisinformation, som brukade ta minst 100 aktier för att rapportera en uppdaterad kurs eller bock. Dessa regler uppdaterar gällande regler som kräver att mäklare är skyldiga att köpa aktier för kunders räkning till bästa möjliga pris, inklusive affärer som involverar udda lotter.

Höjdpunkter

• Udda lotter är enskilda investerare som köper värdepapper i lotter som inte är multiplar av 100.

– Udda lotter betalar i allmänhet högre provisioner eftersom små mängder aktier är svåra att köpa.

– Ökningen av högfrekventa handelsmetoder har underlättat ett hopp i den totala andelen udda lotsköp på aktiemarknaden på senare tid.