Analisi di gruppo

Che cos'è l'analisi dei cluster?

L'analisi dei cluster è una tecnica utilizzata per raggruppare insiemi di oggetti che condividono caratteristiche simili. È comune nelle statistiche. Gli investitori utilizzeranno la cluster analysis per sviluppare un approccio di cluster trading che li aiuti a costruire un portafoglio diversificato. I titoli che mostrano correlazioni elevate nei rendimenti cadono in un paniere, quelli leggermente meno correlati in un altro e così via, fino a quando ogni titolo non viene inserito in una categoria.

Se fatto correttamente, i diversi cluster mostreranno una correlazione minima l'uno dall'altro. In questo modo gli investitori ottengono tutte le virtù della diversificazione : riduzione delle perdite al ribasso, conservazione del capitale e capacità di effettuare operazioni più rischiose senza aumentare il rischio totale. La diversificazione rimane uno degli inquilini centrali degli investimenti e l'analisi dei cluster è solo un canale per raggiungerla.

Capire l'analisi dei cluster

L'analisi dei cluster consente agli investitori di eliminare le sovrapposizioni nel proprio portafoglio identificando i titoli con i relativi rendimenti. Ad esempio, un portafoglio di soli titoli tecnologici può sembrare sicuro e diversificato in superficie, ma quando si verifica un evento come la bolla Dotcom,. l'intero portafoglio è vulnerabile a perdite significative. L'acquisto e il raggruppamento di asset che si adattano a diversi segmenti di mercato è fondamentale per aumentare la diversificazione e proteggersi da tali rischi sistemici.

Selezione e negoziazione di titoli in base all'analisi dei cluster

La tecnica può anche scoprire alcune categorie di titoli come i titoli ciclici e di crescita. Queste strategie specifiche rientrano nella smart beta o nell'ombrello del factor investing . Tentano di acquisire migliori rendimenti aggiustati per il rischio da premi di rischio specifici come volatilità minima, crescita e slancio.

In qualche modo, smart beta o factor investing incarna i concetti di raggruppamento e categorizzazione predicati dall'analisi dei cluster. La logica del raggruppamento su un unico comportamento comune rispecchia la metodologia di base alla base del factor investing, che identifica titoli suscettibili a rischi sistemici simili e condividono caratteristiche simili.

Non è sempre il caso che le risorse in un cluster risiedano nello stesso settore. Spesso i cluster detengono azioni di più settori come quello tecnologico e finanziario.

Critiche all'analisi dei cluster

Un evidente svantaggio dell'analisi dei cluster è il livello di sovrapposizione tra i cluster. I cluster ravvicinati, il che significa un'elevata correlazione nei rendimenti, spesso condividono alcuni fattori di rischio simili. Pertanto, un giorno negativo in un cluster potrebbe tradursi in una performance altrettanto debole in un altro cluster. Per questo motivo, gli investitori dovrebbero trovare e raggruppare titoli con una grande distanza tra loro. In questo modo, i cluster sono influenzati da diversi fattori di mercato.

Detto questo, ampi ritiri del mercato come la recessione del 2008 ridurranno l'intero portafoglio indipendentemente dalla sua costruzione. Anche i cluster più diversificati avrebbero difficoltà a resistere a venti contrari alla recessione. Qui, il miglior clustering può fare è ridurre al minimo le perdite estreme al ribasso.

Mette in risalto

• Uno dei vantaggi dell'analisi dei cluster è quello di aiutare a proteggere il portafoglio dell'investitore dai rischi sistemici che potrebbero rendere il portafoglio vulnerabile alle perdite.

• L'analisi dei cluster consente agli investitori di acquistare e raggruppare asset con relativi rendimenti che si adattano a diversi segmenti di mercato.

• Una critica all'analisi dei cluster è che i cluster con un'elevata correlazione dei rendimenti a volte condividono fattori di rischio simili, il che significa che una performance debole in un cluster potrebbe tradursi in una performance debole in un altro.

• L'analisi dei cluster aiuta gli investitori a sviluppare un approccio di cluster trading che costruisce un portafoglio diversificato di investimenti.