Beta intelligente

Che cos'è la beta intelligente?

Smart beta Investing combina i vantaggi dell'investimento passivo e i vantaggi delle strategie di investimento attivo .

L'obiettivo della smart beta è ottenere alfa,. ridurre il rischio o aumentare la diversificazione a un costo inferiore rispetto alla gestione attiva tradizionale e leggermente superiore all'investimento diretto in indici. Cerca la migliore costruzione di un portafoglio ottimamente diversificato. In effetti, la smart beta è una combinazione di ipotesi di mercato efficiente e investimento di valore. L'approccio di investimento smart beta si applica a classi di attività popolari, come azioni, reddito fisso, materie prime e classi multi-asset. L'economista Harry Markowitz ha teorizzato per la prima volta la smart Beta attraverso il suo lavoro sulla moderna teoria del portafoglio.

Spiegazione della beta intelligente

Smart beta definisce un insieme di strategie di investimento che enfatizzano l'uso di regole di costruzione dell'indice alternative ai tradizionali indici basati sulla capitalizzazione di mercato . Smart beta enfatizza l'acquisizione di fattori di investimento o inefficienze del mercato in modo trasparente e basato su regole. La crescente popolarità dello smart beta è legata al desiderio di gestione del rischio di portafoglio e diversificazione lungo le dimensioni dei fattori, nonché al tentativo di migliorare i rendimenti aggiustati per il rischio al di sopra degli indici ponderati per la capitalizzazione.

Le strategie smart beta cercano di seguire passivamente gli indici, considerando anche schemi di ponderazione alternativi come volatilità,. liquidità, qualità, valore, dimensione e slancio. Questo perché le strategie beta intelligenti sono implementate come le tipiche strategie sugli indici in quanto le regole dell'indice sono impostate e trasparenti. Questi fondi non replicano indici standard, come l' S&P 500 o il Nasdaq 100 Index, ma si concentrano invece su aree del mercato che offrono opportunità di sfruttamento.

Selezione delle strategie Smart Beta

Non esiste un approccio unico per lo sviluppo di una strategia di investimento smart beta, poiché gli obiettivi per gli investitori possono essere diversi in base alle loro esigenze, sebbene alcuni gestori siano prescrittivi nell'identificare idee smart beta che creano valore ed economicamente intuitive. Equity smart beta cerca di affrontare le inefficienze create dai benchmark ponderati per la capitalizzazione di mercato. I fondi possono adottare un approccio tematico per gestire questo rischio, concentrandosi sul prezzo errato creato dagli investitori che cercano guadagni a breve termine, ad esempio.

I gestori possono anche scegliere di creare o seguire un indice che pesi gli investimenti in base a fondamentali, come utili o valore contabile, piuttosto che alla capitalizzazione di mercato.

In alternativa, i gestori possono utilizzare un approccio ponderato per il rischio allo smart beta che prevede la creazione di un indice basato su ipotesi di volatilità futura. Ad esempio, ciò può comportare un'analisi della performance storica e la correlazione tra il rischio di un investimento rispetto al suo rendimento. Il gestore deve valutare quante ipotesi è disposto a integrare nell'indice e può avvicinarsi all'indice assumendo una combinazione di diverse correlazioni.

Popolarità della beta intelligente

Sebbene i fondi smart beta in genere attirino commissioni più elevate rispetto alle loro controparti vanilla, continuano a rimanere popolari tra gli investitori. Secondo i dati FactSet riportati da ETF.com, a febbraio 2019, sono stati lanciati 77 nuovi fondi negoziati in borsa (ETF) smart-beta,. che rappresentano circa un terzo di tutti gli ETF immessi sul mercato nell'ultimo anno. Anche i fondi Smart beta hanno attirato un aumento più significativo degli asset under management (AUM) nel periodo, in crescita del 10,9% rispetto al 4,3% dei fondi vanilla. In totale, i fondi smart beta controllano $ 880 miliardi di asset cumulativi totali, rispetto ai $ 616 miliardi del 2016.

Esempio di fondi Smart Beta

I tre ETF seguenti utilizzano ciascuno una strategia smart beta diversa, alla ricerca rispettivamente di valore, crescita e apprezzamento dei dividendi:

Il Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF (VTV) replica l'indice CRSP US Large Cap Value. Il suo benchmark determina il valore utilizzando diversi rapporti fondamentali tra cui prezzo a libro (P/B), prezzo a termine-utile (P/E a termine), P/E storico, dividendo-prezzo e prezzo-vendita. Il fondo ha $ 77,25 miliardi di AUM ad aprile 2019.

Con un patrimonio netto di 42,73 miliardi di dollari ad aprile 2019, l'iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) mira a fornire rendimenti simili all'indice Russell 1000® Growth. Il sottostante seleziona i componenti sulla base di tre fattori fondamentali: prezzo a libro,. previsioni di crescita a medio termine e crescita delle vendite per azione.

Il Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares (VIG) mira a restituire risultati di investimento simili all'indice Nasdaq US Dividend Achievers Select. Il fondo seleziona le società che hanno aumentato i pagamenti di dividendi negli ultimi 10 anni e pondera le proprie partecipazioni in base alla capitalizzazione di mercato. Ad aprile 2019, VIG ha AUM di $ 40,94 miliardi.

Mette in risalto

• Nel 2019, i fondi smart beta generano $ 880 miliardi di asset cumulativi totali.

• Le strategie Smart beta possono utilizzare schemi di ponderazione alternativi come volatilità, liquidità, qualità, valore, dimensione e slancio.

• Smart beta cerca di combinare i vantaggi dell'investimento passivo con i vantaggi delle strategie di investimento attivo.

• Smart beta enfatizza l'acquisizione di fattori di investimento o inefficienze del mercato in modo trasparente e basato su regole.

• Smart beta utilizza regole di costruzione dell'indice alternative ai tradizionali indici basati sulla capitalizzazione di mercato.