Cum diritti

Cosa sono i diritti sulla sborra?

I diritti cum (o "con diritti") consentono a un azionista registrato di sottoscrivere un'offerta di diritti dichiarata da una società. I titolari di azioni che hanno diritto cum possono acquistare nuove azioni in un'offerta secondaria,. tipicamente a un prezzo inferiore al prezzo corrente di mercato delle azioni in questione. Questo vantaggio aggiuntivo conferisce a tali azioni un valore teorico aggiuntivo.

diritti cum possono essere contrapposti agli ex diritti,. che sono azioni che non hanno più diritti ad essi collegati.

Come funzionano i diritti sulla sborra

Le azioni che hanno ancora diritti a loro disposizione sono denominate cum diritti. I diritti, in questo contesto, si riferiscono all'opportunità di acquistare più azioni di una nuova emissione o offerta a un determinato prezzo. Le azioni che conferiscono tali diritti sono considerate aventi un valore teorico aggiuntivo in base all'opportunità rappresentata da tali diritti.

Se la società cerca di raccogliere capitali attraverso un'offerta di diritti, i proprietari di azioni cum diritti possono mantenere la loro proprietà proporzionata ed evitare la diluizione. Questi diritti sono a breve termine, in genere 30-45 giorni, e possono essere negoziati sul mercato secondario. La possibilità di esercitare i diritti e di acquistare azioni a sconto dà al titolare dei diritti un immediato guadagno di valore. La vendita dei diritti equivale essenzialmente a denaro gratuito per l'azionista.

La seguente formula calcola il valore di uno cum diritto:

Valore = (prezzo di mercato del titolo - prezzo di sottoscrizione) / (numero di diritti necessari per l'acquisto di un'azione + 1)

Il +1 al denominatore si adegua in attesa di un calo del prezzo di mercato alla data di stacco o il primo giorno in cui il titolo viene scambiato senza diritti.

Considerazioni speciali

I diritti cum sono soggetti alla NYSE Rule 703.03 e alle Regole Nasdaq 4310(c) e 4320(e) riguardanti i periodi di preavviso, i prezzi di sottoscrizione proposti, le date di scadenza e altre informazioni pertinenti affinché un azionista possa prendere una decisione. La Securities and Exchange Commission (SEC) richiede il deposito del modulo S-1,. una dichiarazione di registrazione per l'offerta di diritti.

Cum diritti contro ex diritti

Un'azione che commercia con diritti cum consente ai nuovi acquirenti invece che ai venditori di raccogliere i diritti che devono ancora essere distribuiti ma sono stati dichiarati. Le azioni cum diritti sono diritti che sono ancora disponibili. Le azioni ex diritti, invece, sono già state cedute, esercitate o sono scadute. Gli ex diritti sono azioni che consentivano al titolare di acquistare azioni al prezzo precedentemente indicato.

Le azioni negoziate ex-diritti hanno superato la scadenza del periodo di offerta in opzione, già esercitate dall'originario titolare, oppure sono state trasferite ad altro soggetto (rendendo così i diritti non più negoziabili). In nessuna di queste circostanze, le azioni non conferiscono più al detentore alcun privilegio speciale.

Le azioni ex diritti valgono meno delle azioni che sono ancora negoziate cum diritti (non ancora ex diritti); le azioni ex diritti non danno a un azionista l'accesso a un'offerta di diritti. I diritti rinunciabili possono essere negoziati separatamente, consentendo agli azionisti di scegliere di vendere i propri diritti piuttosto che esercitarli.

Esempio di diritti Cum

La società XYZ ha 10 milioni di azioni ordinarie in circolazione e sta emettendo 5 milioni di azioni aggiuntive attraverso un'offerta di diritti. Il titolo è scambiato a $ 51 per azione e i diritti hanno un prezzo di sottoscrizione di $ 48 per azione. Per acquistare una quota sono necessari due diritti.

Il valore del cum diritto = ($51 - $48) / (2 + 1) = $1

Mette in risalto

• Danno agli azionisti la possibilità di acquistare nuove azioni a sconto al fine di mantenere la loro proprietà proporzionata ed evitare la diluizione.

• I diritti cum consentono agli azionisti esistenti di sottoscrivere un'offerta futura dichiarata da un emittente.

• Le azioni che conferiscono tali diritti si considerano aventi un valore teorico aggiuntivo.