Prezzo teorico ex diritti – TERP
Che cos'è un prezzo teorico ex diritti - TERP?
Un prezzo teorico ex diritti (TERP) è il prezzo di mercato che un'azione avrà teoricamente a seguito di una nuova emissione di diritti. Le società possono utilizzare una nuova emissione di diritti per offrire più azioni agli azionisti, di solito a un prezzo scontato. I prezzi delle azioni sono influenzati dalla nuova emissione di diritti perché aumenta il numero di azioni in circolazione.
Spiegazione del prezzo teorico ex diritti
Un prezzo teorico franco diritto è un corrispettivo per le azioni emesse attraverso un'offerta di diritti. In genere, le offerte di diritti sono disponibili solo per gli attuali azionisti e offerte solo per un breve periodo (circa 30 giorni). Le offerte di diritti di solito danno agli azionisti la possibilità di acquistare un numero proporzionato di azioni a un prezzo scontato e prestabilito. La parte che ogni azionista può acquistare si basa sull'attuale partecipazione dell'azionista nell'organizzazione. L'obiettivo è raccogliere capitale aggiuntivo privilegiando gli attuali azionisti.
Le offerte di diritti su azioni possono essere un evento popolare per investitori e trader in quanto possono creare potenziali opportunità di arbitraggio durante il periodo di offerta dei diritti. Nel complesso, il periodo di offerta dei diritti può in qualche modo mitigare un trading di mercato efficiente poiché crea incertezza sul prezzo del titolo.
In generale, le offerte di diritti sulle azioni sono strumenti che i gestori possono utilizzare per raccogliere capitali attraverso le azioni. La direzione può scegliere di utilizzare le offerte di diritti su azioni per generare interesse aggiuntivo nelle azioni di una società . Poiché le offerte di diritti sono comunemente offerte a un prezzo scontato, i diritti sulle azioni di solito hanno un effetto diluitivo sul prezzo di un'azione. In quanto tale, il TERP è generalmente inferiore al prezzo di mercato pre-offerta.
Calcolo di un prezzo teorico ex diritti
Il prezzo teorico franco diritto viene solitamente calcolato immediatamente dopo l'ultimo giorno di offerta di diritti di un'azione. Questo calcolo rende il prezzo del titolo alquanto arbitrario e potenzialmente più allettante per le negoziazioni di arbitraggio durante il periodo di offerta dei diritti.
Il modo più semplice per creare una stima TERP consiste nell'aggiungere il valore di mercato corrente di tutte le azioni esistenti prima dell'emissione dei diritti al totale dei fondi raccolti dalle vendite dell'emissione dei diritti. Questo numero viene quindi diviso per il numero totale di azioni esistenti al termine dell'emissione dei diritti. Questo calcolo determina il valore di una singola azione dopo l'offerta.
Durante tutto il periodo di offerta, tutti i tipi di investitori possono speculare sul numero di azioni che dovrebbero essere assunte dagli azionisti, ma di solito possono partecipare solo gli attuali azionisti. La base per la speculazione in questo scenario riguarda il numero di diritti azionari disponibili, la domanda prevista e il prezzo di offerta dei diritti. Le aziende possono disporre di vari tipi di divulgazione per queste informazioni che possono rendere la stima ancora più difficile.
Il prezzo teorico ex diritti (TERP) è spesso inferiore al prezzo del titolo prima dell'offerta perché le offerte in diritto sono solitamente scontate, diluendo il prezzo del titolo.
Analisi degli investitori
Gli investitori possono confrontare il TERP con il valore attuale di un'azione e le loro aspettative per un futuro apprezzamento del mercato. Poiché i diritti sono offerti a un prezzo scontato, più diritti vengono esercitati, più il prezzo del titolo viene diluito. Tuttavia, durante tutto il periodo di offerta dei diritti, domanda e offerta influiscono ancora sul prezzo di mercato, quindi mentre si verifica una diluizione, la domanda degli investitori può ancora aumentare il prezzo di mercato prevalente. Gli investitori che sono rialzisti sul lungo termine delle azioni potrebbero essere più motivati dall'offerta, mentre gli investitori ribassisti oa breve termine potrebbero non vedere tanto rialzo.
Esempio del mondo reale
La direzione di ABC Company ha scelto di emettere un'offerta di diritti. Le disposizioni dell'offerta consentono a ciascun azionista di acquistare azioni nell'offerta in base alla percentuale delle proprie azioni in circolazione. Le nuove azioni sono offerte agli investitori a un prezzo scontato rispetto al prezzo di mercato. Gli azionisti possono utilizzare il TERP per determinare il valore stimato delle azioni dopo l'emissione dei diritti. Tale importo sarà diverso dal prezzo di mercato attuale.
È possibile calcolare più valori teorici stimati per il titolo prima della fine del periodo di offerta sulla base di alcuni scenari diversi. Un investitore potrebbe considerare il valore TERP se il 25% delle azioni viene acquistato nell'offerta di diritti contro il 50%, il 75% o il 100%. Complessivamente più azioni acquistate, maggiore è il potenziale di diluizione quando le azioni vengono vendute a un prezzo di offerta scontato.
Mette in risalto
Tipicamente, le offerte di diritti danno agli azionisti la possibilità di acquistare più azioni a un prezzo scontato, provocando un effetto diluitivo.
TERP è il prezzo di mercato teorico di un'azione dopo il completamento di un'offerta di diritti.
In generale, il TERP sarà inferiore al prezzo di mercato pre-offerta immediatamente dopo il periodo di emissione dei diritti.
Nuove emissioni di diritti comportano un aumento del numero di azioni disponibili e quindi hanno un impatto sul prezzo del titolo sottostante.
