Politica espansiva
Che cos'è una politica espansiva?
La politica espansiva o allentata è una forma di politica macroeconomica che cerca di incoraggiare la crescita economica. La politica espansiva può consistere in politica monetaria o politica fiscale (o una combinazione delle due). Fa parte della prescrizione politica generale dell'economia keynesiana,. da utilizzare durante i rallentamenti e le recessioni economiche per moderare il lato negativo dei cicli economici.
Capire la politica espansiva
L'obiettivo fondamentale della politica espansiva è stimolare la domanda aggregata per compensare le carenze della domanda privata. Si basa sulle idee dell'economia keynesiana, in particolare sull'idea che la causa principale delle recessioni sia una carenza della domanda aggregata. La politica espansiva ha lo scopo di aumentare gli investimenti delle imprese e la spesa dei consumatori iniettando denaro nell'economia attraverso la spesa pubblica diretta in disavanzo o l'aumento dei prestiti alle imprese e ai consumatori.
Dal punto di vista della politica fiscale, il governo attua politiche espansive attraverso strumenti di budgeting che forniscono più denaro alle persone. Aumentare la spesa e tagliare le tasse per produrre deficit di bilancio significa che il governo sta mettendo più soldi nell'economia di quanti ne stia prelevando. La politica fiscale espansiva include tagli alle tasse, trasferimenti di denaro, sconti e aumento della spesa pubblica per progetti come il miglioramento delle infrastrutture.
Ad esempio, può aumentare la spesa pubblica discrezionale, infondendo all'economia più soldi attraverso contratti governativi. Inoltre, può tagliare le tasse e lasciare una maggiore quantità di denaro nelle mani delle persone che poi spendono e investono.
La politica monetaria espansiva funziona espandendo l' offerta di moneta più velocemente del solito o abbassando i tassi di interesse a breve termine. È emanato dalle banche centrali e si realizza attraverso operazioni di mercato aperto, requisiti di riserva e fissazione dei tassi di interesse. La Federal Reserve statunitense adotta politiche espansive ogni volta che abbassa il tasso di riferimento sui fondi federali o il tasso di sconto, diminuisce le riserve obbligatorie per le banche o acquista buoni del Tesoro sul mercato aperto. Il Quantitative Easing, o QE, è un'altra forma di politica monetaria espansiva.
Il 27 agosto 2020 la Federal Reserve ha annunciato che non aumenterà più i tassi di interesse a causa della disoccupazione che scende al di sotto di un certo livello se l'inflazione rimane bassa. Ha anche cambiato il suo obiettivo di inflazione a una media, il che significa che consentirà all'inflazione di salire leggermente al di sopra del suo obiettivo del 2% per compensare i periodi in cui era inferiore al 2%.
Ad esempio, quando il tasso di riferimento sui fondi federali viene abbassato, il costo del prestito dalla banca centrale diminuisce, offrendo alle banche un maggiore accesso alla liquidità che può essere prestata sul mercato. Quando i requisiti di riserva diminuiscono, le banche possono prestare una quota maggiore del loro capitale a consumatori e imprese. Quando la banca centrale acquista strumenti di debito, inietta capitale direttamente nell'economia.
I rischi della politica monetaria espansiva
La politica espansiva è uno strumento popolare per la gestione dei periodi di bassa crescita nel ciclo economico, ma comporta anche dei rischi. Questi rischi includono questioni macroeconomiche, microeconomiche e di economia politica.
Valutare quando impegnarsi in una politica espansiva, quanto fare e quando fermarsi richiede un'analisi sofisticata e comporta sostanziali incertezze. Un'espansione eccessiva può causare effetti collaterali come un'inflazione elevata o un'economia surriscaldata. C'è anche un intervallo di tempo tra il momento in cui viene fatta una mossa politica e quando si fa strada nell'economia.
Questo rende l'analisi del momento quasi impossibile, anche per gli economisti più esperti. I banchieri centrali e i legislatori prudenti devono sapere quando fermare la crescita dell'offerta di moneta o addirittura invertire la rotta e passare a una politica restrittiva,. che comporterebbe l'adozione dei passi opposti della politica espansiva, come l'aumento dei tassi di interesse.
Anche in condizioni ideali, una politica fiscale e monetaria espansiva rischia di creare distorsioni microeconomiche nell'economia. I modelli economici semplici spesso descrivono gli effetti della politica espansiva come neutri rispetto alla struttura dell'economia, come se il denaro immesso nell'economia fosse distribuito uniformemente e istantaneamente nell'economia.
In pratica, la politica monetaria e fiscale operano entrambe distribuendo nuovo denaro a specifici individui, imprese e industrie che poi spendono e fanno circolare il nuovo denaro al resto dell'economia. Piuttosto che aumentare in modo uniforme la domanda aggregata, ciò significa che la politica espansiva implica sempre un effettivo trasferimento del potere d'acquisto e della ricchezza dai primi destinatari ai successivi destinatari della nuova moneta.
Inoltre, come qualsiasi politica di governo, una politica espansiva è potenzialmente vulnerabile a problemi di informazione e incentivi. La distribuzione del denaro iniettato dalla politica espansiva nell'economia può ovviamente implicare considerazioni politiche. Problemi come la ricerca dell'affitto e i problemi del princip al-agent emergono facilmente ogni volta che sono in palio ingenti somme di denaro pubblico. E per definizione, la politica espansiva, sia fiscale che monetaria, prevede la distribuzione di ingenti somme di denaro pubblico.
Esempi di politica espansiva
Un importante esempio di politica espansiva è la risposta seguita alla crisi finanziaria del 2008, quando le banche centrali di tutto il mondo hanno abbassato i tassi di interesse quasi a zero e condotto importanti programmi di spesa di stimolo. Negli Stati Uniti, ciò includeva l' American Recovery and Reinvestment Act e numerosi round di allentamento quantitativo da parte della Federal Reserve statunitense. I responsabili politici statunitensi hanno speso e prestato trilioni di dollari nell'economia statunitense per sostenere la domanda aggregata interna e sostenere il sistema finanziario.
In un esempio più recente, il calo dei prezzi del petrolio dal 2014 al secondo trimestre del 2016 ha causato il rallentamento di molte economie. Il Canada è stato particolarmente colpito nella prima metà del 2016, con quasi un terzo della sua intera economia basata nel settore energetico. Ciò ha causato un calo dei profitti bancari, rendendo le banche canadesi vulnerabili al fallimento.
Per combattere questi bassi prezzi del petrolio, il Canada ha attuato una politica monetaria espansiva riducendo i tassi di interesse all'interno del paese. La politica espansiva mirava a rilanciare la crescita economica interna. Tuttavia, la politica ha significato anche una diminuzione dei margini di interesse netti per le banche canadesi, comprimendo i profitti delle banche.
Mette in risalto
La politica espansiva mira a prevenire o moderare le recessioni e le recessioni economiche.
La politica espansiva mira a stimolare un'economia stimolando la domanda attraverso stimoli monetari e fiscali.
Sebbene popolare, la politica espansiva può comportare costi e rischi significativi, comprese questioni macroeconomiche, microeconomiche e di economia politica.
