Expansionspolicy

Vad är en expanderande policy?

Expansiv eller lös politik är en form av makroekonomisk politik som syftar till att uppmuntra ekonomisk tillväxt. Expansionspolitiken kan bestå av antingen penningpolitik eller finanspolitik (eller en kombination av de två). Det är en del av det allmänna policyreceptet för keynesiansk ekonomi,. som ska användas under ekonomiska nedgångar och lågkonjunkturer för att dämpa nedsidan av ekonomiska cykler.

Förstå expansiv policy

Det grundläggande målet för expansiv politik är att öka den samlade efterfrågan för att kompensera för bristerna i den privata efterfrågan. Den är baserad på idéerna från keynesiansk ekonomi, särskilt tanken att den främsta orsaken till lågkonjunkturer är en brist i den aggregerade efterfrågan. Expansiv politik är avsedd att öka företagens investeringar och konsumtion genom att skjuta in pengar i ekonomin antingen genom direkta offentliga underskottsutgifter eller ökad utlåning till företag och konsumenter.

Ur ett finanspolitiskt perspektiv antar regeringen expansiv politik genom budgetverktyg som ger människor mer pengar. Att öka utgifterna och sänka skatterna för att skapa budgetunderskott innebär att regeringen lägger mer pengar på ekonomin än den tar ut. Expansiv finanspolitik inkluderar skattesänkningar, transfereringar, rabatter och ökade statliga utgifter för projekt som förbättringar av infrastrukturen.

Till exempel kan det öka diskretionära statliga utgifter, ge ekonomin mer pengar genom statliga kontrakt. Dessutom kan det sänka skatterna och lämna en större summa pengar i händerna på människorna som sedan fortsätter att spendera och investera.

Expansiv penningpolitik fungerar genom att öka penningmängden snabbare än vanligt eller sänka korta räntor. Det antas av centralbanker och kommer till stånd genom öppna marknadsoperationer, kassakrav och fastställande av räntor. Den amerikanska Federal Reserves expansiva politik närhelst den sänker referensräntan eller diskonteringsräntan för federala fonder, sänker reservkraven för banker eller köper statsobligationer på den öppna marknaden. Quantitative Easing, eller QE, är en annan form av expansiv penningpolitik.

Den 27 augusti 2020 meddelade Federal Reserve att den inte längre kommer att höja räntorna på grund av att arbetslösheten faller under en viss nivå om inflationen förblir låg. Det ändrade också sitt inflationsmål till ett genomsnitt, vilket innebär att det kommer att tillåta inflationen att stiga något över sitt 2%-mål för att kompensera för perioder då den var under 2%.

Till exempel, när referensräntan för federala fonder sänks, minskar kostnaden för att låna från centralbanken, vilket ger bankerna större tillgång till kontanter som kan lånas ut på marknaden. När kassakraven sjunker tillåter det banker att låna ut en större andel av sitt kapital till konsumenter och företag. När centralbanken köper skuldinstrument tillför den kapital direkt i ekonomin.

Riskerna med expansiv penningpolitik

Expansiv politik är ett populärt verktyg för att hantera lågtillväxtperioder i konjunkturcykeln, men det medför också risker. Dessa risker inkluderar makroekonomiska, mikroekonomiska och politiska ekonomiska frågor.

Att mäta när man ska engagera sig i expansiv politik, hur mycket man ska göra och när man ska sluta kräver sofistikerad analys och innebär betydande osäkerheter. Att expandera för mycket kan orsaka bieffekter som hög inflation eller en överhettad ekonomi. Det finns också en tidsförskjutning mellan när ett politiskt drag görs och när det arbetar sig igenom ekonomin.

Detta gör en aktuell analys nästan omöjlig, även för de mest erfarna ekonomerna. Försiktiga centralbanker och lagstiftare måste veta när de ska stoppa penningmängdstillväxten eller till och med vända kursen och byta till en kontraktionspolitik,. vilket skulle innebära att ta motsatta steg av expansiv politik, som att höja räntorna.

Även under idealiska förhållanden riskerar expansiv finans- och penningpolitik att skapa mikroekonomiska snedvridningar genom ekonomin. Enkla ekonomiska modeller framställer ofta effekterna av expansiv politik som neutrala för ekonomins struktur som om pengarna som injicerades i ekonomin fördelades enhetligt och omedelbart över ekonomin.

I praktiken fungerar både penning- och finanspolitiken genom att fördela nya pengar till specifika individer, företag och branscher som sedan spenderar och cirkulerar de nya pengarna till resten av ekonomin. Istället för att på ett enhetligt sätt öka den aggregerade efterfrågan innebär detta att expansiv politik alltid innebär en effektiv överföring av köpkraft och rikedom från de tidigare mottagarna till de senare mottagarna av de nya pengarna.

Dessutom, som all statlig politik, är en expansiv politik potentiellt sårbar för informations- och incitamentsproblem. Fördelningen av de pengar som expansiv politik skjuter in i ekonomin kan uppenbarligen innebära politiska överväganden. Problem som rent-seeking och principal -agent-problem dyker lätt upp när stora summor offentliga pengar står på spel. Och per definition innebär expansiv politik, vare sig den är finanspolitisk eller monetär, fördelningen av stora summor offentliga pengar.

Exempel på expansiv policy

Ett viktigt exempel på expansiv politik är reaktionen efter finanskrisen 2008 när centralbanker runt om i världen sänkte räntorna till nära noll och genomförde stora stimulansprogram. I USA inkluderade detta American Recovery and Reinvestment Act och flera omgångar av kvantitativa lättnader från den amerikanska centralbanken Federal Reserve. Amerikanska beslutsfattare spenderade och lånade ut biljoner dollar till den amerikanska ekonomin för att stödja den inhemska samlade efterfrågan och stödja det finansiella systemet.

I ett nyare exempel fick fallande oljepriser från 2014 till och med andra kvartalet 2016 många ekonomier att sakta ner. Kanada drabbades särskilt hårt under första halvåret 2016, med nästan en tredjedel av hela sin ekonomi baserad i energisektorn. Detta fick bankernas vinster att minska, vilket gjorde kanadensiska banker sårbara för misslyckanden.

För att bekämpa dessa låga oljepriser antog Kanada en expansiv penningpolitik genom att sänka räntorna inom landet. Den expansiva politiken var inriktad på att öka den inhemska tillväxten. Policyn innebar dock också en minskning av räntenettomarginalerna för kanadensiska banker, vilket pressade bankvinsterna.

##Höjdpunkter

– Expansionspolitiken syftar till att förhindra eller dämpa konjunkturnedgångar och lågkonjunkturer.

• Expansiv politik syftar till att stimulera en ekonomi genom att öka efterfrågan genom monetära och finanspolitiska stimulanser.

• Även om den är populär, kan expansiv politik innebära betydande kostnader och risker, inklusive makroekonomiska, mikroekonomiska och politiska ekonomifrågor.