Problema principale-agente
Qual è il problema principale-agente?
Il problema principale-agente è un conflitto di priorità tra una persona o un gruppo e il rappresentante autorizzato ad agire per loro conto. Un agente può agire in modo contrario al migliore interesse del preponente.
Il problema principale-agente è tanto vario quanto i possibili ruoli di principale e agente. Può verificarsi in qualsiasi situazione in cui la proprietà di un bene, o un principale, delega il controllo diretto su quel bene a un'altra parte o agente.
Capire il problema principale-agente
Il problema dell'agente principale è diventato un fattore standard nelle scienze politiche e nell'economia. La teoria è stata sviluppata negli anni '70 da Michael Jensen della Harvard Business School e William Meckling dell'Università di Rochester. In un articolo pubblicato nel 1976, hanno delineato una teoria di una struttura proprietaria progettata per evitare ciò che hanno definito come costo di agenzia e la sua causa, che hanno identificato come la separazione tra proprietà e controllo .
Questa separazione del controllo si verifica quando un preside assume un agente. Il preside delega un certo grado di controllo e il diritto di prendere decisioni all'agente. Ma il preponente mantiene la proprietà dei beni e la responsabilità per eventuali perdite.
Ad esempio, gli investitori in azioni di una società, in quanto comproprietari, sono presidi che si affidano all'amministratore delegato (CEO) della società come loro agente per portare a termine una strategia nel loro migliore interesse. Cioè, vogliono che le azioni aumentino di prezzo o paghino un dividendo,. o entrambi. Se il CEO sceglie invece di espandere tutti i profitti o pagare grandi bonus ai manager, i principali potrebbero sentirsi delusi dal loro agente.
Esistono numerosi rimedi per il problema principale-agente e molti di essi implicano il chiarimento delle aspettative e il monitoraggio dei risultati. Il preside è generalmente l'unica parte che può o vorrà correggere il problema.
Costi di agenzia
Logicamente, il preside non può monitorare costantemente le azioni dell'agente. Il rischio che l'agente si sottragga a una responsabilità, prenda una decisione sbagliata o agisca in altro modo in modo contrario al miglior interesse del preponente può essere definito come costi di agenzia. Ulteriori costi di agenzia possono essere sostenuti mentre si affrontano problemi che derivano dalle azioni di un agente. I costi di agenzia sono visti come parte dei costi di transazione.
I costi di agenzia possono includere anche le spese per la creazione di incentivi finanziari o di altro tipo per incoraggiare l'agente ad agire in un modo particolare. I mandanti sono disposti a sostenere questi costi aggiuntivi fintanto che l'aumento previsto del ritorno sull'investimento derivante dall'assunzione dell'agente è maggiore del costo dell'assunzione dell'agente, compresi i costi di agenzia.
Soluzioni al problema principale-agente
Ci sono modi per risolvere il problema principale-agente. Spetta al preponente creare incentivi affinché l'agente agisca come desidera il preside. Consideriamo il primo esempio, il rapporto tra azionisti e CEO.
Gli azionisti possono agire prima e dopo l'assunzione di un manager per superare alcuni rischi. In primo luogo, possono scrivere il contratto del gestore in modo da allineare gli incentivi del gestore con gli incentivi degli azionisti. I presidi possono richiedere all'agente di riferire loro regolarmente i risultati. Possono assumere monitor o revisori esterni per tenere traccia delle informazioni. Nel peggiore dei casi, possono sostituire il manager.
Clausole contrattuali
Negli ultimi anni, la tendenza è stata verso contratti di lavoro che colleghino il più possibile la retribuzione con le misurazioni della performance. Per i manager delle aziende, gli incentivi includono premi basati sulla performance di azioni o stock option,. piani di partecipazione agli utili o collegamento diretto della retribuzione del management al prezzo delle azioni.
Alla base, è lo stesso principio della mancia per un buon servizio. Teoricamente, la mancia allinea gli interessi del cliente, o del preside, e dell'agente, o del cameriere. Le loro priorità sono ora allineate e si concentrano su un buon servizio.
Esempi del problema principale-agente
Il problema del principale agente può emergere in molte situazioni quotidiane al di fuori del mondo finanziario. Un cliente che assume un avvocato può temere che l'avvocato guadagnerà più ore fatturabili del necessario. Il proprietario di una casa può disapprovare l'utilizzo da parte del Consiglio comunale dei fondi dei contribuenti. Un acquirente di una casa può sospettare che un agente immobiliare sia più interessato a una commissione che alle preoccupazioni dell'acquirente.
In tutti questi casi, il preside ha poca scelta in materia. Un agente è necessario per portare a termine il lavoro.
Mette in risalto
Il problema può presentarsi in molte situazioni, dal rapporto tra un cliente e un avvocato al rapporto tra azionisti e amministratore delegato.
Il problema principale-agente è un conflitto di priorità tra il proprietario di un bene e la persona a cui è stato delegato il controllo del bene.
Il rischio che l'agente agisca in modo contrario al miglior interesse del preponente può essere definito come spese di agenzia.
La risoluzione di un problema principale-agente può richiedere la modifica del sistema di ricompense per allineare le priorità o migliorare il flusso di informazioni, o entrambi.
