Fuori dai soldi (OTM)

Cos'è Out of the Money (OTM)?

"Out of the money" (OTM) è un'espressione usata per descrivere un contratto di opzione che contiene solo valore estrinseco. Queste opzioni avranno un delta inferiore a 0,50.

Un'opzione call OTM avrà un prezzo di esercizio superiore al prezzo di mercato dell'attività sottostante. In alternativa, un'opzione put OTM ha un prezzo di esercizio inferiore al prezzo di mercato dell'attività sottostante.

Le opzioni OTM possono essere contrastate con le opzioni in the money (ITM).

Nozioni di base sull'opzione

Per un premio, le stock option conferiscono all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere l'azione sottostante a un prezzo concordato prima di una data concordata. Questo prezzo concordato è indicato come prezzo di esercizio e la data concordata è nota come data di scadenza.

Un'opzione per acquistare un'attività sottostante è un'opzione call, mentre un'opzione per vendere un'attività sottostante è chiamata opzione put. Un trader può acquistare un'opzione call se prevede che il prezzo dell'attività sottostante superi il prezzo di esercizio prima della data di scadenza. Al contrario, un'opzione put consente al trader di trarre profitto da un calo del prezzo dell'attività. Poiché derivano il loro valore da quello di un titolo sottostante, le opzioni sono derivati.

Un'opzione può essere OTM, ITM o at the money (ATM). Un'opzione ATM è quella in cui il prezzo di esercizio e il prezzo del sottostante sono uguali.

Opzioni senza soldi

Puoi capire se un'opzione è OTM determinando qual è il prezzo corrente del sottostante in relazione al prezzo di esercizio di tale opzione. Per un'opzione call, se il prezzo sottostante è inferiore al prezzo di esercizio, tale opzione è OTM. Per un'opzione put, se il prezzo sottostante è al di sopra del prezzo di esercizio, l'opzione è OTM. Un'opzione out of the money non ha valore intrinseco,. ma possiede solo un valore estrinseco o temporale.

Essere senza soldi non significa che un trader non possa realizzare un profitto su quell'opzione. Ogni opzione ha un costo, chiamato premio. Un trader avrebbe potuto acquistare un'opzione molto out of the money, ma ora quell'opzione si sta avvicinando all'essere in the money (ITM). Tale opzione potrebbe finire per valere più di quanto il trader abbia pagato per l'opzione, anche se al momento è esaurita. Alla scadenza, tuttavia, un'opzione non ha valore se è OTM. Pertanto, se un'opzione è OTM, il trader dovrà venderla prima della scadenza per recuperare l'eventuale valore estrinseco rimasto.

Considera un titolo che viene scambiato a $ 10. Per un tale titolo, le opzioni call con prezzi di esercizio superiori a $ 10 sarebbero chiamate OTM, mentre le opzioni put con prezzi di esercizio inferiori a $ 10 sarebbero put OTM.

Le opzioni OTM in genere non valgono la pena di esercitare, perché il mercato attuale offre un livello di scambio più attraente rispetto al prezzo di esercizio dell'opzione.

Esempio di opzioni out of the money

Un trader vuole acquistare un'opzione call su azioni Vodafone. Scelgono un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 20. L'opzione scade tra cinque mesi e costa $ 0,50. Questo dà loro il diritto di acquistare 100 azioni prima della scadenza dell'opzione. Il costo totale dell'opzione è di $ 50 (100 azioni per $ 0,50), più una commissione commerciale. Il titolo è attualmente scambiato a $ 18,50.

Al momento dell'acquisto dell'opzione, non vi è alcun motivo per esercitarla perché esercitando l'opzione, il trader deve pagare $ 20 per il titolo quando può attualmente acquistarlo a un prezzo di mercato di $ 18,50. Sebbene questa opzione sia OTM, non è ancora priva di valore, poiché c'è ancora il potenziale per realizzare un profitto vendendo l'opzione piuttosto che esercitando.

Ad esempio, il trader ha appena pagato $ 0,50 per il potenziale che il titolo apprezzerà oltre $ 20 entro i prossimi cinque mesi. Prima della scadenza, tale opzione avrà ancora un valore estrinseco,. che si riflette nel premio o nel costo dell'opzione. Il prezzo del sottostante potrebbe non raggiungere mai $ 20, ma il premio dell'opzione potrebbe aumentare a $ 0,75 o $ 1 se si avvicina. Pertanto, il trader potrebbe comunque ottenere un profitto dall'opzione OTM stessa vendendola a un premio più alto di quello che ha pagato per essa.

Se il prezzo delle azioni si sposta a $ 22, l'opzione è ora ITM, vale la pena esercitare l'opzione. L'opzione dà loro il diritto di acquistare a $ 20 e il prezzo di mercato attuale è di $ 22. La differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo di mercato corrente è nota come valore intrinseco, che è di $ 2.

In questo caso, il nostro trader finisce con un profitto o un vantaggio netto. Hanno pagato $ 0,50 per l'opzione e quell'opzione ora vale $ 2. Quindi ottengono $ 1,50 di profitto o vantaggio.

Ma cosa accadrebbe se il titolo fosse salito a $ 20,25 solo alla scadenza dell'opzione? In questo caso, l'opzione è ancora ITM, ma il trader ha effettivamente perso denaro. Hanno pagato $ 0,50 per l'opzione, ma l'opzione ora ha solo $ 0,25 di valore, con una perdita di $ 0,25 ($ 0,50 - $ 0,25).

Mette in risalto

• Out of the Money è anche noto come OTM, il che significa che un'opzione non ha valore intrinseco, solo valore estrinseco.

• Le opzioni OTM sono meno costose delle opzioni ITM o ATM. Questo perché le opzioni ITM hanno un valore intrinseco e le opzioni ATM sono molto vicine ad avere un valore intrinseco.

• Un'opzione può anche essere in the money o at the money.

• Un'opzione call è OTM se il prezzo sottostante è scambiato al di sotto del prezzo di esercizio della call. Un'opzione put è OTM se il prezzo del sottostante è superiore al prezzo di esercizio della put.

FAQ

Cosa succede a un'opzione Out of the Money alla scadenza?

Alla scadenza, le opzioni out of the money scadono senza valore.

Perché le opzioni Out of the Money hanno valore prima della scadenza?

Le opzioni out of the money hanno ancora un valore (estrinseco) nel tempo. Questo perché c'è una certa probabilità che l'opzione finisca in denaro alla scadenza. Pertanto, più lungo fino alla scadenza, più prezioso sarà un out of the money, a parità di condizioni, poiché con più tempo ci sono più possibilità che il sottostante si muova favorevolmente.

Qual è l'opzione più redditizia?

Un'opzione con un delta zero sarebbe l'opzione più OTM, poiché ha effettivamente zero possibilità di finire in the money. Un'opzione del genere sarebbe probabilmente anche molto vicina all'inutilità.