Riserve nette in prestito
Cosa sono le riserve nette in prestito?
Riserve nette in prestito era un lato di una statistica che è stata (fino al 2013) pubblicata nei dati settimanali della Federal Reserve che mostravano la differenza tra le riserve in eccesso che le banche detenevano in conto presso la Fed e le riserve liquide che le banche avevano preso in prestito dalla Fed. Quando questa differenza (riserve in eccesso - prestiti) era un numero negativo significava che nel complesso il sistema bancario prendeva prestiti netti dalla Fed più di quanto non prestasse alla Fed (mantenendo depositi di riserva in eccesso).
Capire le riserve nette in prestito
In passato, le banche di deposito erano tenute a tenere sempre a portata di mano una certa quantità di riserve, in contanti o depositi presso la loro filiale regionale della Federal Reserve. Qualsiasi importo in eccesso rispetto a questo minimo era in effetti un prestito a breve termine alla Fed, nello stesso senso in cui i depositi bancari che i consumatori e le imprese detengono nei loro conti bancari sono un prestito a breve termine alla banca.
D'altra parte, se le banche non disponessero di riserve liquide sufficienti per soddisfare il minimo (o altri bisogni di liquidità ), potrebbero prendere in prestito direttamente dalla Federal Reserve,. nella sua funzione di prestatore di ultima istanza, attraverso lo sconto finestra.
La differenza tra questi due importi (l'importo delle riserve in eccesso detenute dalle banche e l'indebitamento totale dei programmi di prestito della Fed) indicherebbe in un certo senso se le banche stavano erogando o prendendo in prestito dal Federal Reserve System. Quando l'indebitamento totale della Fed ha superato le riserve totali in eccesso di tutte le banche, questo numero sarebbe stato netto negativo e sarebbe stato indicato come "riserve nette indebitate" perché in rete le banche stavano prendendo in prestito di più dalla Fed. Nella situazione inversa, quando le banche detenevano in totale più riserve in eccesso rispetto all'importo che le banche stavano prendendo in prestito dalla Fed, il numero sarebbe positivo e veniva indicato come "riserve libere nette".
Durante i periodi di stress finanziario, le banche sarebbero sottoposte a pressioni sulle loro riserve a causa delle esigenze di liquidità e delle richieste di rimborso, e più banche avrebbero bisogno di ricorrere a prestiti backstop dalla finestra di sconto della Fed per evitare di inadempiere ai propri obblighi di mercato. Ciò porterebbe a riserve nette prese in prestito poiché i prestiti scontati sono aumentati e le riserve bancarie in eccesso sono diminuite. Le riserve nette di prestiti potrebbero quindi indicare un contesto creditizio rigido rispetto alla domanda di prestiti e all'aumento dei tassi di interesse.
Crisi finanziaria e fine delle riserve nette in prestito
Durante la crisi finanziaria del 2008 e la conseguente Grande Recessione, la Fed ha varato numerose misure di emergenza e ha prestato enormi somme a banche e altre istituzioni finanziarie nel tentativo di stabilizzare il settore finanziario. I prestiti bancari della Fed sono saliti alle stelle al di sopra delle riserve in eccesso durante il 2008, creando livelli record di riserve nette prese in prestito che hanno raggiunto i -136 miliardi di dollari entro ottobre 2008 .
Nell'autunno del 2008, la Fed per la prima volta ha iniziato a pagare interessi alle banche sulle riserve in eccesso detenute presso la Fed. Questo ha dato alle banche un incentivo a detenere (e ricevere pagamenti di interessi per) più riserve in eccesso, soprattutto dati i livelli estremi di rischio e di incertezza nel credito al mercato. Allo stesso tempo, a causa delle enormi iniezioni di riserve in cui la Fed si stava impegnando attraverso le sue varie nuove linee di credito e il quantitative easing, le banche erano inondate di nuove riserve.
Di conseguenza, le riserve in eccesso sono esplose nell'autunno del 2008, superando rapidamente l'indebitamento a sconto totale di centinaia di miliardi, e poi trilioni, di dollari, determinando livelli senza precedenti di riserve libere nette. Negli anni successivi, questo ha creato un ambiente in cui abbondanti riserve in eccesso erano la norma e regolarmente superava di gran lunga la finestra di sconto della Fed. Misurare l'indebitamento netto o le riserve libere nette è diventato meno utile come indicatore di stress nel sistema finanziario, dato il nuovo contesto di politica monetaria, e la raccolta di questa statistica è terminata nel 2013.
Mette in risalto
Nell'attuale era della politica monetaria della Fed questa serie statistica è diventata meno significativa come indicatore di stress finanziario e non è più pubblicata.
Durante la crisi finanziaria del 2008, le riserve nette indebitate sono salite alle stelle e poi sono state riservate quando la politica monetaria della Fed è cambiata.
Le riserve nette indebitate facevano parte di una serie di dati precedentemente pubblicata dalla Federal Reserve che indicava il grado di stress nel sistema bancario.
