Reservas Líquidas Emprestadas

O que são Reservas Líquidas de Empréstimos?

As reservas líquidas emprestadas eram um lado de uma estatística que foi (até 2013) divulgada em dados semanais do Federal Reserve mostrando a diferença entre o excesso de reservas que os bancos mantinham em conta no Fed e as reservas líquidas que os bancos tomaram emprestado do Fed. Quando essa diferença (excesso de reservas – empréstimos) era um número negativo, isso significava que, como um todo, o sistema bancário estava tomando mais empréstimos líquidos do Fed do que emprestando ao Fed (mantendo depósitos de reservas em excesso).

Entendendo as Reservas Líquidas Emprestadas

No passado, os bancos de depósito eram obrigados a manter uma certa quantidade de reservas à mão o tempo todo, em dinheiro ou depósitos em sua filial regional do Federal Reserve. Qualquer valor acima desse mínimo era, na verdade, um empréstimo de curto prazo ao Fed, no mesmo sentido em que os depósitos bancários que consumidores e empresas mantêm em suas contas bancárias são um empréstimo de curto prazo ao banco.

Por outro lado, se os bancos não tivessem reservas líquidas suficientes para atender ao mínimo (ou outras necessidades de liquidez), poderiam tomar empréstimos diretamente do Federal Reserve , em sua função de credor de último recurso, por meio da janela de desconto. .

A diferença entre essas duas quantias (a quantidade de reservas excedentes mantidas pelos bancos e o total de empréstimos dos programas de empréstimos do Fed) indicaria, de certa forma, se os bancos estavam emprestando ou tomando empréstimos líquidos ao Federal Reserve System. Quando o total de empréstimos do Fed excedeu o total de reservas excedentes em todos os bancos, esse número seria negativo líquido e foi referido como “reservas líquidas emprestadas” porque os bancos líquidos estavam emprestando mais do Fed. Na situação inversa, quando os bancos estavam mantendo mais reservas excedentes no total do que o montante que os bancos estavam tomando emprestado do Fed, o número seria positivo e foi referido como “reservas livres líquidas”.

Durante períodos de estresse financeiro, os bancos enfrentariam pressão em suas reservas devido às necessidades de liquidez e demandas de resgate, e mais bancos precisariam recorrer a empréstimos garantidos da janela de desconto do Fed para evitar inadimplência em suas obrigações de mercado. Isso levaria a reservas líquidas de empréstimos à medida que os empréstimos com desconto aumentassem e as reservas bancárias em excesso caíssem. As reservas líquidas de empréstimos podem, assim, indicar um ambiente de crédito apertado em relação à demanda por empréstimos e taxas de juros crescentes.

Crise Financeira e Fim das Reservas Líquidas de Empréstimos

Durante a crise financeira de 2008 e que se seguiu à Grande Recessão, o Fed lançou inúmeras medidas de emergência e emprestou enormes somas a bancos e outras instituições financeiras em um esforço para estabilizar o setor financeiro. Os empréstimos bancários do Fed dispararam muito acima das reservas em excesso durante 2008 , criando níveis recordes de reservas líquidas de empréstimos que atingiram - $ 136 bilhões em outubro de 2008 .

No outono de 2008, o Fed pela primeira vez começou a pagar juros aos bancos sobre suas reservas excedentes mantidas no Fed. Isso deu aos bancos um incentivo para manter (e receber pagamentos de juros) mais reservas excedentes, especialmente devido aos níveis extremos de risco e incerteza na concessão de crédito ao mercado. Ao mesmo tempo, por causa das enormes injeções de reservas que o Fed estava realizando por meio de suas várias novas linhas de crédito e flexibilização quantitativa, os bancos estavam inundados de novas reservas.

Como resultado, o excesso de reservas explodiu no outono de 2008, rapidamente excedendo o total de empréstimos com desconto em centenas de bilhões e depois trilhões de dólares, resultando em níveis sem precedentes de reservas livres líquidas. Nos anos seguintes, isso criou um ambiente em que o excesso de reservas abundantes era a norma e, rotineiramente, superava em muito os empréstimos da janela de desconto do Fed. A medida das reservas líquidas emprestadas ou livres líquidas tornou-se menos útil como indicador de estresse no sistema financeiro, dado o novo ambiente de política monetária, e a coleta dessa estatística terminou em 2013.

##Destaques

• Na era atual da política monetária do Fed, esta série estatística tornou-se menos significativa como indicador de estresse financeiro e não é mais publicada.

• Durante a crise financeira de 2008, as reservas líquidas de empréstimos dispararam e depois foram reservadas à medida que a política monetária do Fed mudou.

• As reservas líquidas de empréstimos faziam parte de uma série de dados anteriormente publicada pelo Federal Reserve indicando o grau de estresse no sistema bancário.