Netto lånte reserver
Hvad er nettolÄnte reserver?
Netto lÄnte reserver var den ene side af en statistik, der (indtil 2013) blev frigivet i ugentlige Federal Reserve-data, der viste forskellen mellem de overskydende reserver, som bankerne havde pÄ konto hos Fed, og de likvide reserver, bankerne havde lÄnt fra Fed. NÄr denne forskel (overskydende reserver - lÄntagning) var et negativt tal betÞd det, at banksystemet som helhed var pÄ nettolÄn fra Fed mere, end det lÄnte ud til Fed (ved at opretholde overskydende reserveindskud).
ForstÄelse af nettolÄnte reserver
Tidligere var indlÄnsbanker forpligtet til at holde en vis mÊngde reserver ved hÄnden til enhver tid, i kontanter eller indskud i deres Federal Reserve regionale afdeling. Ethvert belÞb, der overstiger dette minimum, var i realiteten et kortfristet lÄn til Fed pÄ samme mÄde, som bankindskud, som forbrugere og virksomheder har pÄ deres bankkonti, er et kortfristet lÄn til banken.
PÄ den anden side, hvis bankerne ikke havde nok likvide reserver til at opfylde minimumsbehovet (eller andre likviditetsbehov), kunne de lÄne direkte fra Federal Reserve,. i dens funktion som lÄngiver-of-last-udvej, gennem rabatten vindue.
Forskellen mellem disse to belÞb (mÊngden af overskydende reserver i bankerne og den samlede lÄntagning fra Fed-udlÄnsprogrammerne) ville pÄ en mÄde indikere, om bankerne var pÄ nettoudlÄn til eller lÄnte fra Federal Reserve System. NÄr den samlede lÄntagning fra Fed oversteg de samlede overskydende reserver pÄ tvÊrs af alle banker, ville dette tal vÊre netto negativt og blev omtalt som "nettolÄnte reserver", fordi pÄ netbankerne lÄnte mere fra Fed. I den omvendte situation, nÄr bankerne i alt havde flere overskydende reserver end det belÞb, bankerne lÄnte fra Fed, ville tallet vÊre positivt og blev omtalt som "frie nettoreserver".
I tider med finansiel stress ville banker blive udsat for pres pÄ deres reserver pÄ grund af likviditetsbehov og indlÞsningskrav, og flere banker ville vÊre nÞdt til at ty til backstop-lÄn fra Feds rabatvindue for at undgÄ at misligholde deres markedsforpligtelser. Dette ville fÞre til nettolÄnte reserver, efterhÄnden som diskontolÄntagning steg, og bankoverskydende reserver faldt. NettolÄnte reserver kunne sÄledes indikere et stramt kreditmiljÞ i forhold til efterspÞrgsel efter lÄn og stigende renter.
Finansiel krise og afslutningen pÄ nettolÄnte reserver
Under finanskrisen i 2008 og den efterfÞlgende store recession udrullede Fed adskillige nÞdforanstaltninger og lÄnte enorme belÞb til banker og andre finansielle institutioner i et forsÞg pÄ at stabilisere den finansielle sektor. BanklÄn fra Fed steg i vejret langt over overskydende reserver i lÞbet af 2008 og skabte rekordniveauer af nettolÄnte reserver, som nÄede -136 milliarder dollars i oktober 2008 .
I efterÄret 2008 begyndte Fed for fÞrste gang at betale renter til banker pÄ deres overskydende reserver i Fed. Dette gav bankerne et incitament til at holde (og modtage rentebetalinger for) flere overskydende reserver, isÊr i betragtning af de ekstreme niveauer af risiko og usikkerhed ved udlÄn til markedet. PÄ samme tid, pÄ grund af de enorme tilfÞrsler af reserver, som Fed var involveret i gennem sine forskellige nye kreditfaciliteter og kvantitative lempelser, var bankerne oversvÞmmet i nye reserver.
Som et resultat eksploderede overskydende reserver i efterÄret 2008 og oversteg hurtigt det samlede rabatlÄn med hundredvis af milliarder og derefter billioner af dollars, hvilket resulterede i hidtil usete niveauer af frie nettoreserver. I de efterfÞlgende Är skabte dette et miljÞ, hvor rigelige overskydende reserver var normen og rutinemÊssigt langt oversteg Feds udlÄn med rabatvinduer. MÄling af nettolÄnte eller frie nettoreserver blev mindre nyttig som en indikator for stress i det finansielle system i betragtning af det nye pengepolitiske miljÞ, og indsamlingen af denne statistik sluttede i 2013.
HĂžjdepunkter
I den nuvĂŠrende ĂŠra af Feds pengepolitik er denne statistiske serie blevet mindre meningsfuld som en indikator for finansielt stress og offentliggĂžres ikke lĂŠngere.
Under finanskrisen i 2008 steg nettolÄnte reserver i vejret og blev derefter reserveret, da Feds pengepolitik Êndrede sig.
NettolÄnte reserver var en del af en dataserie, der tidligere blev offentliggjort af Federal Reserve, der angiver graden af stress i banksystemet.
