Legame perpetuo

Che cos'è un legame perpetuo?

Un'obbligazione perpetua, nota anche come "consol bond" o "prep", è un titolo a reddito fisso senza data di scadenza. Questo tipo di obbligazione è spesso considerato un tipo di capitale,. piuttosto che un debito. Uno dei principali svantaggi di questi tipi di obbligazioni è che non sono rimborsabili. Tuttavia, il principale vantaggio di loro è che pagano un flusso costante di pagamenti di interessi per sempre.

Capire i legami perpetui

Le obbligazioni perpetue esistono all'interno di una piccola nicchia del mercato obbligazionario. Ciò è dovuto principalmente al fatto che ci sono pochissime entità sufficientemente sicure da consentire agli investitori di investire in un'obbligazione il cui capitale non verrà mai rimborsato.

Alcuni dei notevoli titoli perpetui esistenti sono quelli emessi dal Tesoro britannico per la prima guerra mondiale e la bolla dei mari del sud del 1720. Alcuni negli Stati Uniti ritengono che il governo federale dovrebbe emettere obbligazioni perpetue, il che potrebbe aiutarlo a evitare i costi di rifinanziamento associati a emissioni obbligazionarie che hanno date di scadenza.

Esempio di vincolo perpetuo

Poiché i pagamenti perpetui delle obbligazioni sono simili ai pagamenti dei dividendi azionari, poiché entrambi offrono una sorta di rendimento per un periodo di tempo indefinito, è logico che abbiano lo stesso prezzo.

Il prezzo di un'obbligazione perpetua è, quindi, il pagamento degli interessi fissi, o importo della cedola, diviso per un tasso di sconto costante, che rappresenta la velocità con cui il denaro perde valore nel tempo (in parte a causa dell'inflazione). Il denominatore del tasso di sconto riduce nel tempo il valore reale degli importi cedolari nominali fissi,. portandolo eventualmente a zero. In quanto tali, alle obbligazioni perpetue, anche se pagano interessi per sempre, può essere assegnato un valore finito, che a sua volta rappresenta il loro prezzo.

Formula per il valore attuale di un'obbligazione perpetua

Valore attuale = D / r

Dove:

D = pagamento periodico della cedola del titolo

r = tasso di sconto applicato all'obbligazione

Ad esempio, se un'obbligazione perpetua paga $ 10.000 all'anno in perpetuo e si presume che il tasso di sconto sia del 4%, il valore attuale sarebbe:

Valore attuale = $ 10.000 / 0,04 = $ 250.000

Si noti che il valore attuale di un'obbligazione perpetua è altamente sensibile al tasso di sconto assunto poiché il pagamento è noto come fatto. Ad esempio, utilizzando l'esempio sopra con tassi di sconto del 3%, 4%, 5% e 6%, i valori attuali sono:

Valore attuale (3%) = $ 10.000 / 0,03 = $ 333.333

Valore attuale (4%) = $ 10.000 / 0,04 = $ 250.000

Valore attuale (5%) = $ 10.000 / 0,05 = $ 200.000

Valore attuale (6%) = $ 10.000 / 0,06 = $ 166.667

Mette in risalto

Sebbene le obbligazioni perpetue non siano rimborsabili, pagano un flusso costante di interessi per sempre.
Le obbligazioni perpetue, note anche come perps o consol bond, sono obbligazioni senza data di scadenza.
A causa della natura di queste obbligazioni, sono spesso viste come un tipo di capitale e non come un debito.